10張圖看懂5178三周年：大盤跌40% 茅台漲250%

　　10張圖看懂5178三周年：大盤跌40%，這個板塊漲42%，茅台漲250%，百隻基金賺超15%！

　　江右 

　　三年彈指一揮間。

　　2015年6月12日，上證綜指盤中創出5178.19點高位；2018年6月12日，指數停留在3079.8點。如今，較3年前最高位跌去40.52%。

　　3年間，市場發生巨變。經歷跌宕起伏，如今上證指數停留在3000點上方，板塊和個股呈現巨大分化，偏股型公募基金亦呈現出兩極分化。

　　上證綜指、深證成指、創業板指三大主要股指跌幅達40%甚至超50%，家電板塊逆勢大漲逾40%，傳媒、軍工板塊則暴跌逾60%。

　　個股分化明顯。既有鴻特精密、贛鋒鋰業、貴州茅台、恆瑞醫藥等漲幅超200%的股票，也有如*ST保千、ST中安、*ST華信等跌幅超90%。

　　作為專業機構的主動偏股型公募基金，過去三年整體表現好於市場。炒股不如買基金，一時響徹市場。

　　主動股票型基金平均跌幅25%，主動偏股混合型基金平均跌幅29%，與滬深300指數27.9%的跌幅相當，但明顯好過上證指數約40%的跌幅以及創業板指數56%的跌幅。

　　當然，主動偏股基金業績分化也非常嚴重。既有易方達消費行業、易方達中小盤、前海開源再融資主題、銀華富裕主題等取得超40%的回報，也有不少基金淨值跌幅超60%。

　　如果把被動指數基金算在內，那麽基金業績之間差距更大。招商中證白酒指數基金漲幅達91.5%，有隻中證傳媒指數則跌幅高達71.57%。兩者上下相差163個百分點。

　　主要股指漲跌幅

　　過去三年間，價值投資風潮引領藍籌股崛起，大盤股指數明顯強過小盤股指數。

　　價值股為主的上證指數強於深證成指和成長股的創業板指，大盤的中證100指數明顯比小盤的中證1000指數表現更好。

　　從2015年6月12日，到2018年6月12日，上證綜指跌幅為39.87%，深證成指跌幅為42.34%，創業板指數跌幅為55.65%。

　　各大主要指數中，中證100指數跌幅最少，僅為15.36%；上證50、滬深300指數的跌幅次之，分別為19.7%和27.9%。創業板指、深次新股指、中證1000三大指數跌幅超50%。

　　表1：主要指數過去3年表現

　　28個行業僅食品飲料和家電上漲：分別漲42%和5%　　

　　28個申萬一級行業中，僅有食品飲料和家用電器兩個行業上漲，漲幅分別為42.2%和5.11%；26個行業下跌，其中傳媒行業、國防軍工、綜合三大行業跌幅超60%。醫藥生物行業雖然今年非常強勢，但最近3年仍跌26.76%。

　　表2：28個行業漲跌幅情況

　　2747隻個股逾90%下跌 平均跌幅為44.45%　　

　　2015年6月12日之前上市的2747隻個股，最近三年來上漲的為257隻，下跌的為2490隻，漲跌比例為9.36：90.64，上漲個股不到10%。

　　所有個股的平均跌幅為44.45%；個股跌幅的中位數，也就是漲跌幅排在最中間的股票，跌幅為56.82%。要以中位數來看，你只要跌幅不超56.82%，就跑贏一半股票了。

　　表3：漲跌比及平均跌幅

　　超過60%的股票腰斬

　　從漲跌幅分布來看，所有2747隻股票，漲幅100%以上的股票46隻，漲幅50%-100%的股票52隻，漲幅100%以內的159隻；而跌幅在20%以內的181隻，跌幅20%-50%的股票為627隻；跌幅超50%的股票1682隻，佔比為61%。

　　表4：漲跌幅分布

　　績優股逆勢大漲 茅台漲幅超250%

　　個股的兩極分化非常厲害。剔除重組和新股因素，仍有7隻個股漲幅超過200%，分別是鴻特科技、贛鋒鋰業、貴州茅台、小天鵝A、水井坊、五糧液、恆瑞醫藥，多集中在白酒醫藥家電等消費品。

　　過去三年，雖然整個市場熊途漫漫，但不少消費股穿越熊市走出長牛行情。剔除新股及借殼等特殊情況，有30隻股票漲幅翻倍，佔比大約1%，其中消費股居多、大市值股票居多。如貴州茅台已經站上兆市值。

　　圖5：30隻績優股漲幅翻倍股票

　　績差股跌幅巨大 最多跌去95%

　　看著翻倍的股票令人豔羨，更多的股票跌得慘不忍睹。61%的股票腰斬，更有多隻個股跌幅超90%，其中*ST保千跌幅高達95.28%，位居跌幅榜首，ST中安、*ST華信、*ST富控等跌幅也超過90%。

　　細看這些暴跌股，都是各種績差股、地雷股，經營巨虧、財務危機、公司治理混亂、被立案調查、退市等各種情形參雜其中。

　　表6：績差股跌幅驚人

　　偏股基金最高收益接近翻倍

　　雖然過去3年，A股市場歷經跌宕，但仍有20隻投資於A股市場偏股基金（含主動被動、開放式封閉式），複權部門淨值漲幅超30%，更有最高的漲幅接近翻倍。

　　從2015年6月12日，截至2018年6月11日，招商中證白酒指數基金的淨值增幅達到91.5%，東方紅系列的東方紅睿元三年定期、東方紅睿陽、東方紅睿豐的漲幅超60%。

　　表7：淨值漲幅超30%的偏股基金

33隻基金跌幅超60%

　　在泥沙俱下的市場，大多數偏股基金（主動被動）表現並不好，其中更是有33隻跌幅超過60%。

　　表8：跌幅較大基金情況

　　108隻主動股票開放式基金平均跌25%

　　當然，整體而言主動型偏股基金還是好於市場的，尤其是去年“炒股不如買基金”一度成為市場口號，也表明了基金表現好於股市。

　　據統計，108隻主動股票型開放式基金，過去的平均收益為跌25.16%，明顯好於股票平均跌44.45%。並且上漲的基金11隻，佔比剛好10%，也略好於A股整體。

　　表9：表現較好的主動股票型基金

　　458隻偏股混合型基金平均下跌29%

　　相比倉位相對穩定的股票型基金，靈活一些的偏股混合型基金反倒業績表現更差。458隻主動偏股混合型開放式基金，平均淨值跌幅29.02%。當然，還是好於股市總體水準。

　　表10：表現較好的主動偏股混合型基金

責任編輯：凌辰 SF179