重回100美元？ 國際油價創3年新高

華夏時報網

華夏時報（公眾號：chinatimes）記者葉青 北京報導

由於近來美國能源資訊署（EIA）原油庫存意外下降且市場擔憂美國對俄羅斯製裁更新將損及原油供應。4月19日亞市早盤，美油漲幅擴大至0.9%，升破69美元/桶關口，為2014年12月以來首次。布倫特原油價格也漲0.9%，升破74美元/桶關口，刷新3年新高至74.26美元/桶。

據EIA公布數據，截至4月13日當周原油庫存減少107.1萬桶，汽油庫存減少296.8萬桶。數據公布後，美國原油價格快速拉升。

截至4月19日，美國原油價格報收69.31美元/桶。作為“商品之王”，原油不僅具有商品和金融兩大屬性，更具有重要的戰略地位。荷蘭安智銀行(ING)在給客戶的報告中指出，由於地緣政治風險以及市場基本面利多消息影響，因此，該行將2018年美國原油均價預估值從57.75美元上調至62.50美元。

沙特熱盼油價回升

自今年年初至今，美國原油價格已經上漲了7%，成為全球表現最好的商品之一，也是2018年扭虧為盈的少數金融資產之一。不過，伴隨著國際油價連創新高，原本底氣不足的原油主產國沙特立場越發鷹派，作為全球最大石油出口國的沙特表示希望推升布倫特原油至每桶80美元甚至100美元。

據記者了解，自石油輸出國組織（OPEC）和俄羅斯於2016年12月達成歷史性的原油減產協定以來，OPEC一直是全球油價的主要推動力量，但這樣的情況正在發生改變。對此，中石化某煉廠高級工程師陳曦表示，此前只能靠原油減產提振油價，現在伴隨著地緣政治事件頻發，以及美國準備對伊朗重新實施的製裁，這些因素都在進一步增加原油價格上漲的可能性。

與此同時，過去一年，隨著油價的持續上升，沙特也轉變為OPEC成員國中提振油價舉措的主要支持者。對此，華瑞資訊分析師薑才超表示，在最近幾周召開的閉門會議上，沙特官員表示希望油價能升至每桶80美元甚至100美元，以便支持該國政府的政策議程以及沙特阿美的IPO。

薑才超表示，除了沙特阿美的估值，願景2030計劃的實施對於資金有些吃緊的沙特而言也是十分重要的，這在一定程度上會推動沙特繼續維持減產協定的決心。據OPEC數據顯示，OPEC的減產度已經達到了150%，這意味OPEC在達成每天減少180萬桶的基礎上，還額外減少了60萬桶/日。

庫存將捉襟見肘

　EIA預計，今年的全球原油需求增長仍將保持在150萬桶/日，不過來自中美貿易戰方面的負面影響仍有待觀察，預計今年的全球供應增長將達到180萬桶/日，而其中來自美國的原油供應增長已達到驚人的130萬桶/日。

然而，EIA指出，仍然有一些潛在的因素將會影響到供應。例如在美國和加拿大地區，一些頁岩氣開採的地理狀況正在持續惡化，這極有可能在未來減緩頁岩油供應的增長。全球已有將近一半的供應受到限制，同時石油需求仍在穩步增長，這將對未來的全球原油庫存產生巨大衝擊。

EIA報告顯示，目前全球原油庫存大幅下降，OECD（經合組織）原油庫存僅比過去5年平均水準超出3000萬桶。同時，成品油的實際庫存低於5年平均水準。如果在接下來的一段時間內，供應繼續保持不變，需求達到預期水準，那麽至年底前原油市場的庫存將捉襟見肘。

“從原油庫存來看，美國商業原油庫存季節性下降較為明顯，特別是4-6月份明顯下降。與此同時，從OECD原油庫存來看，歐佩克在其月度報告中表示，OECD石油庫存比最新的5年平均水準僅高出4300萬桶。2月OECD商業原油庫存減少2600萬桶至28.41億桶，較5年均值水準高3000萬桶，在接下來的一兩個月內或將達到甚至跌破5年均值水準。”薑才超接受《華夏時報（公眾號：chinatimes）》記者採訪時表示。

澳洲Rivkin Securities的投資分析師William O’Loughlin表示，隨著庫存回到正常水準，過去幾年供應過剩的情況似乎已結束。從目前的情況來看，出於財政方面的考慮，沙特可能繼續支持減產。沙特正在推行大膽且耗資巨大的改革計劃，因此希望油價繼續上升。

伊朗問題引發後市擔憂

長久以來，作為“商品之王”，原油不僅具有商品和金融兩大屬性，更具有重要的戰略地位。信達期貨研究院王存響表示，影響原油價格漲跌的因素很多，最重要的不外乎全球巨集觀經濟和原油市場供需格局。戰爭作為突發性事件，根本上是通過影響市場的供需格局，進而影響到油價走勢。

雖然非原油主產國發生戰爭，類似於美國空襲敘利亞，這類因素不會對市場供需格局產生較大變化，油價與巨集觀經濟走勢相一致，此時巨集觀經濟為主導；反之，則會導致油價的劇烈波動。特別是，當戰爭在原油主產國爆發時，對原油價格抬升的階段集中於戰爭爆發前期和戰爭初期。

此前，法興銀行發布的報告指出，5月份伊朗石油有70%的可能性遭遇製裁。這或令伊朗減少高達50萬桶的石油產量，從而助推油價上漲10美元，其中有5美元已經被市場定價。高盛認為，伊朗產量可能出現的部分縮減或使油價上漲7美元。僅在過去兩周內，包括瑞士寶盛、法國巴黎銀行和巴克萊銀行在內的一些投資銀行紛紛上調油價預期，並將伊朗列為重要考量原因。

一德期貨原油分析師陳通對《華夏時報（公眾號：chinatimes）》記者表示，中東地緣緊張局勢支撐國際原油價格的上漲，5月12日是美國總統川普為有關方面設定的修改伊朗核協定的最後期限，市場擔憂美國可能會對伊朗實施製裁，恐將對油市供應造成衝擊。

彭博對17名原油價格分析師的調查顯示，川普下個月是否會恢復對伊朗的製裁難以預測，其影響也具有高度不確定性。平均來看，製裁重新實施的概率是50%；未來6個月內，伊朗原油出口或最多減少80萬桶/日。此外，OPEC及其合作夥伴將於6月22日開會審議政策。

按照OPEC的參數，減產協定已經生效。今年2月，發達經濟體的石油庫存僅比5年平均水準高出4300萬桶，低於2017年1月高出的3.4億桶。實際減產的力度比減產協定規定的還要大。其部分原因是委內瑞拉經濟崩潰，導致其石油產量出現下滑。

根據OPEC的說法，減產執行率已經達到了150%。這意味著，OPEC成員國每天減產約180萬桶，比承諾的數量還要多出60萬桶。與此同時，OPEC很少出現退出減產戰略的呼聲。大多數官員都在談論引入額外的庫存指標，來評估減產協定的成功與否，以及是否需要支持對新產量進行投資，以避免供應緊張。

此前，阿聯酋能源部長馬茲魯伊表示，當市場處於平衡狀態，且我們有足夠的投資時，那時的油價是個好價格。聯合部長級監測委員會的吉達會議不太可能改變評估協定成功的參數，而且消息人士認為，即使在6月之前，石油庫存量達到5年平均水準，這也不意味著就能放開石油生產。

此外，根據2018年4月份的OPEC月度報告來看，薑才超表示，3月份OPEC產量減少20萬桶/日，整體OPEC執行減產率依然較高。除此之外，英法美打擊敘利亞使得中東局勢升溫，但是敘利亞局勢主要是市場氛圍帶動，因為敘利亞幾乎沒有原油產量。

由於伊朗是第三大OPEC產油國，2012年伊朗石油行業遭受製裁，該國的石油出口量每天下降約100萬桶，但製裁解除後2016年初伊朗的石油產量和出口量增加了100多萬桶/日，從當前供需預期來看，100萬桶/日可以直接改變市場供需格局，對伊朗問題的後市擔憂也為油價提供了一定支撐。

編輯：嚴暉  主編：陳鋒