卓爾智聯股價腰斬 牽連豐盛控股30億投資虧損

A股有炒股巨虧的上海萊士，H股也有長袖善舞的豐盛控股（00607）從“神壇”跌落，過去因投資賺錢，去年卻因持股暴跌吃了個“大虧”。

1月11日晚間，豐盛控股披露公告稱，預期投資卓爾集團（即卓爾智聯，02098）將錄得淨虧損約34億港元，大約29.81億元人民幣。

考慮到豐盛控股才剛剛走出“同胞兄弟”公司的債務危機風波，這個新年，“豐盛系”和“卓爾系”的新年過得恐怕都不平靜。

豐盛30億元巨額虧損

豐盛控股最新公告表示，公司持續擁有卓爾智聯9.49億股股份，相當於卓爾智聯總股本的8.13%。根據卓爾智聯於去年底在聯交所日報表所示之收市價（即4.25港元）及經初步評估稅務影響後，預期豐盛控股去年光對卓爾智聯的投資一項，就錄得淨虧損約34億港元，相當於約人民幣29.81億元。

這次巨額虧損，和豐盛控股對卓爾智聯持股的會計處理方式有關係。豐盛控股表示，在2017年底，公司對卓爾智聯的持股是作為“買賣之金融資產”，當時參考卓爾2017年底收市價（即8.54港元/股）計算的。

因此，整個2018年卓爾智聯股價坐了次“過山車”，也直接牽動了豐盛控股的業績。在2017年8.54港元/股收官後，2018年伊始，卓爾股份股價一路上行，到2018年3月底“卓爾集團”宣布擬更名為“卓爾智聯”前後，卓爾股價最鋼彈到11.93港元/股，成為武漢首家市值過千億元的企業。

卓爾智聯是“卓爾系”閻志在港股市場的重要布局，此前曾有“3年市值增長16倍”之說。2016年以來，卓爾智聯曾先後並購知名跨境電商蘭亭集勢(NYSE:LITB)、控股中國最大的農產品電商深圳中農網，中國領先的化工及塑料原材料交易平台化塑匯，組建鋼鐵等黑色系大宗商品交易平台卓鋼鏈，入股國內最大的海鮮交易平台“海上鮮”等。2017年6月27日，卓爾同意向對手方農產品以現金對價3.07億元收購其持有的中農網8.36%股權，增加對中農網的控制，但這筆交易至今尚未完成。

此前幾年，豐盛控股通過“Rich Unicorn Holdings Limited”對卓爾控股的持股，在2015年-2017年間，卓爾控股的股價大幅上漲，這成了豐盛控股账面利潤的重要來源。2017年全年公司盈利21.37億元，其中持有卓爾集團“錄得金融工具之公允值變動收益淨額”鋼彈19.92億元，在2016年豐盛控股30.02億元的利潤中，卓爾集團的股價上漲帶來了32.77億元的利潤。

但2018年卓爾控股流年不利，除了收購一再延遲外，公司及董監高也受到了港交所譴責，股價在市場對業績和現金流的質疑聲中不斷下行，最終以4.25港元/股收官，這也導致了豐盛控股投資虧損30億元人民幣。

豐盛控股定期報告顯示，公司2018年上半年盈利5.48億元，僅這一次投資損失，恐將讓豐盛控股年度利潤出現虧損。

卓爾或亦“受傷”

值得注意的是，卓爾智聯與豐盛控股多年來交叉持股，一直是市場爭議的焦點。股價上漲時，相互持股曾帶來雙方利潤的大增，股價暴跌時“一損俱損”。

豐盛控股2018年股價也屬於下行狀態，想必卓爾的2018年業績也不能幸免於投資失利。

數據顯示，卓爾智聯也持有豐盛控股3.53%和豐盛控股旗下中國高速傳動0.17% 的股權，雖然看似持股比例不高，但極大的影響了卓爾智聯的業績。2017年，因豐盛控股的股價下跌，卓爾智聯確認了1.46億元的投資虧損。

目前，卓爾智聯還沒有公告2018年對豐盛控股投資情況。2018年首日，豐盛控股以3.42元/股的股價收盤，一年間，豐盛控股僅在宣布將旗下中國高速傳動出售給新光集團旗下A股上市公司新光圓成前後，股價有所提升。豐盛控股2018年最終以1.80元/股的價格收官的，基本也是“腰斬”。

這意味著卓爾智聯去年對豐盛控股的投資也可能出現了較大的虧損。另一方面，卓爾智聯和豐盛控股在2018年末股價大跌，和豐盛控股兄弟公司“南京豐盛集團”的債務危機有關。

去年12月25日開始，市場開始流傳“南京豐盛產業控股集團有限公司逾10億債務未及時清償，成為繼雨潤、三胞集團後南京第三家陷入流動性危機的百億民企”的消息。到12月27日，豐盛控股在香港市場開盤大跌近20%，隨後臨時停牌，直到1月31日做出澄清。卓爾控股也因為與豐盛控股的關係而出現股價異動。

在豐盛控股12月31日早上發布的澄清中，公司表示，豐盛控股和“南京豐盛集團”是兩家獨立運營的主體。南京豐盛實控人季昌榮是豐盛控股季昌群的胞弟。南京豐盛 控股一方面與季昌群並無股權關係，另一方面與豐盛控股亦無股權關係。此外，南京豐盛在政府的支持下，全部到期債務到28日即悉數償還。

但市場似乎並不買账。在12月31日澄清後，豐盛控股股價有所提振，但1月2日新年首個交易日報收下跌近9%，截至1月11日收盤，股價已低至1.33港元/股。

目前卓爾智聯的股價已經進一步下滑到4.11港元/股。好在在A股市場上，“卓爾系”及其實控人閻志收獲不錯：今年1月2日，閻志對A股上市公司漢商集團的要約收購到期，從2012年上半年介入至今，用了7年時間，閻志終於完成了入主漢商集團。