北歐聯合銀行：跟隨市場一致看好英鎊？

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　　來源：環球外匯網　　

　　環球外匯4月19日訊--北歐聯合銀行市場（Nordea Markets）高級外匯策略師Andreas Steno Larsen周四（4月19日）撰文稱，本周英鎊兌歐元和美元升至數月新高，但周中低於預期的英國通脹數據導致英鎊下挫，分析師此前警告英鎊做多交易過於擁擠，面臨回調風險。

　　“退歐談判取得積極進展以及英國央行加息預期使得英鎊今年倍受青睞。但不要買當前市場對英鎊一致看好的共識的账。”有三大理由質疑英鎊的強勢：

　　1、通脹料進一步下跌

　　昨日公布的英國3月通脹率降速快於經濟學家和英國央行的預期。3月CPI年率降至2.5%，市場預期持穩於2.7%，低於英國央行的預期2.8%。核心CPI也從2.5%降至2.3%。通脹快速回落不利於英國央行加息定價以及英鎊。

　　若歷史相關性可以參考，那麽未來2-4個月將導致英國通脹率驟降，尤其是下個月的數據可能受到英鎊匯率的影響。英國央行預估第二季度通脹率均值將為2.7%，結果可能很容易低於2.5%。

　　2、英國製造業採購經理人指數“脆弱”

　　英國經濟動能正在減弱，記起你PMI數據體現了這一點。英國3月綜合PMI從54.5跌至52.5，服務業PMI降至歐盟退歐以來的最低水準。隨著全球PMI動能的減弱，我們認為英國PMI表現最為脆弱。2017年英國PMI受到英鎊貶值以及英國央行在退歐後降息的提振。然而這兩大利好均開始消退，意味著未來數月英國PMI將進一步下降。

　　3、英國央行加息定價過度

　　英國央行加息問題是英鎊的一大關鍵驅動力。若加快升息將利漲英鎊，反之將利空英鎊。考慮到通脹和增長動能消退，目前市場對英國央行的定價過於激進。

　　在2018年之前超過40個基點被計入在英鎊期貨曲線中，這暗示5月至少將加息一次。

　　基於以上分析，該銀行預計未來3-5個月歐元兌英鎊將指向0.9100，英鎊兌歐元將觸及1.09-1.10，這令英鎊兌美元面臨下行風險。雖然通脹回落，但英國央行仍可能在5月加息。

　　編輯：履霜

責任編輯：張瑤