亞馬遜：Q1超預期，Q2能否再續？

　　編者注：亞馬遜2018年一季度業績大幅超出預期，財報發布後股價大漲，公司預計將於7月26日發布Q2財報，Q2業績能否再超預期？本文由華盛學院瀾森編譯，為您簡要解析。

　　亞馬遜是美國華爾街最受歡迎的高成長明星公司，公司股價自上市以來一路上漲，截至7月10日股價收於1743美元，總市值超過八千億美元。公司財務數據一直是投資者關注的熱點問題，隨著Q2財報公布在即，財報數據能否超出預期對股價短期走向影響頗大，值得拭目以待。

行情來源：華盛證券

　　Q1財報回顧

　　管理層預計2018Q1營收為477.5~507.5億美元，其中匯率變動帶來12億美元的匯兌收益。而華爾街的平均預期為501.7億美元，Estimize網站平均預期為506.6億美元。4月底公布的實際財報數據顯示營收為510.4億美元，超過管理層、華爾街和Estimize的預期。當然，其中匯率變動帶來的收益為16億美元，比預期多4億美元，把這部分收益去除的話，營收仍高於華爾街的平均預期。整體來說，財報超預期為股價後續的上漲提供了支撐。

　　Q2財報預測

　　而對於二季度財報，管理層預計淨銷售額為510~540億美元，同比增長34%~42%。其中包括匯率變動帶來的12億美元收益。而華爾街最初平均預測結果為522億美元，略低於管理層預期的中值，之後平均預測增加，目前為534.4億美元，已經接近管理層預期的最高值。而Estimize預期更為積極，截止到7月10日，平均預測結果接近538億美元，如下圖所示。

來源：Estimize

　　但是仍沒有超過管理層預計結果，主要原因在於美元的不斷升值，匯兌收益將會削弱。下圖是美元自亞馬遜公布年報到六月底的變化情況。假如Q2國際收入保持34%的增速，那麽Q2國際收入將達154億美元，按照美元升值3%估算，將會有5億美元的匯兌收益變動。將這一塊刨除，管理層預測結果實際是505~535億美元，這樣的話，華爾街預期就接近管理層預期的最高值，而Estimize預期就超過管理層預期，說明目前市場對亞馬遜是超預期的。

　　數據來源：CNBC.com

　　另一方面，Q1財報公布後股價的持續上漲進一步增強了市場預期，下圖顯示，自四月底公布Q1財報以來，公司股價上漲接近200美元。

來源：Yahoo Finance

　　結語

　　亞馬遜Q1財報超預期，除業績向好外，有一部分的原因在於匯率變化的收益，而隨著美元的持續升值，這部分收益將會不斷削弱，Q2財報是否能夠繼續超出市場預期值得商榷。而公司股價已經上漲大約200美元，漲幅達12%，如果Q2財報沒有超出預期，短期內股價可能會缺乏上漲動力，短期回調也許是進場的機會。

責任編輯：郭明煜