作者：玉琴
來源：鏈得得
從日本虛擬貨幣合法化進程來看，再健全的法制也只是用來補鍋的。對中國來說，Coincheck事件的意義在於，從日本監管案例的教訓中學習如何防患於未然。
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從Coincheck出事到被收購，已經過去了整整3個月。該事件最終“三贏收官”：1、Coincheck被完整接盤，創始經營團隊全身而退；2、平台受損用戶也得到了應有的賠償；3、平台收購方接手Coincheck所長期積累的流量、用戶、產品及品牌體系搭上現成的快車，迅速切入數字貨幣交易市場。
可以說Coincheck是日本虛擬貨幣交易進程的引爆點，也是法制化進程的分水嶺。這次事件不亞於2014年的門頭溝事件，而門頭溝事件的主角已經找到了新工作，並拿到約16萬個比特幣和比特幣現金回到新的起點。
日本幣圈幾大失竊事件盤點
其實交易平台出事故並不是新鮮事。自2011年6月起，共有價值17億美元的數字貨幣遭到黑客盜竊，2018年數字貨幣失竊案件佔40%，主要來自交易所BitGrail與Coincheck的失竊案。
這幾年日本的交易平台被盜事故也是小事不斷。日本歷史上還有幾起比較著名的失竊盜難案件。
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網絡資料顯示，第一個比特幣交易所Bitcoin Market於2010年2月6日在日本成立，當時比特幣的交易價格為每個0.30美元，不過8月份該平台就因被詐騙而倒閉。
之後，日本的Mt.Gox在迅速崛起，但其在四年後因黑客入侵而破產，就是著名的“門頭溝事件”。
該事件只在幣圈有著較大的影響，而當時的幣圈，可以說是相當小眾，不像現在這樣跌宕起伏，大媽大爺都熱卻關注。
但日本金融廳意識到任由虛擬貨幣野性發展可能會有更大問題，這也是日本政府決定整治虛擬貨幣市場的開端。該事件直接催生了日本政府的相關法規相繼發布，如《銀行法修訂案》和《犯罪收益轉移防止法》規定，禁止銀行和證券公司在沒有注冊的情況下為客戶提供比特幣交易，但允許自營交易比特幣， 後來就是著名的《資金結算修正法案》了。
除了這個導火索，之前鏈得得APP報導過日本高中生盜走巨額莫娜幣事件，十分有戲劇性。鏈得得APP也追蹤過中國用戶非法操作並被逮捕事件，這件事直接將日本財務省拉入虛擬貨幣交易監管中。日本財務省日前宣布，所有虛擬貨幣海外匯款超3千萬日元需向當局報備。
亂——出問題——規整——收緊——合法，這是每個新行業發展的歷程，虛擬貨幣也好，區塊鏈也好。
日本虛擬貨幣合法化也經歷了如上幾個階段。而每一階段幾乎都是重大事故推動的。門頭溝事件是萌芽，直接促使日本金融廳頒布《新資金決算法》，而Coincheck是引爆點，直接將日本虛擬貨幣交易市場完全暴露在媒體和大眾面前。
價值5億美金的新經幣失竊，正好趕上比特幣頂峰，全世界矚目，再加上金額巨大，引起了業界的廣泛關注。
複盤命途多舛的Coincheck失竊案與各方反應
1月26日，Coincheck失竊價值約5.3億美元新經幣（XEM），隨即凍結用戶提現。
當天Coincheck創始人田晃一良、聯合創始人大塚雄介攜律師堀天子，深夜在東京證交所舉行新聞發布會解釋並謝罪。1月27日凌晨發表公告，公司已經將黑客攻擊事件匯報給了日本金融廳（FSA），預計相關政府機構將會進一步調查其交易平台的安全漏洞。
會上記者提出對Coincheck虛擬貨幣交易所的資質進行質疑。除了安全性能遭受質疑，大家對Coincheck在沒有“官方身份”的情況下緊鑼密鼓的開始進行廣告宣傳這件事開始懷疑。
直接促使日本審查機構日本金融廳開始自我反省，以後還能不能縱容這類未完成登錄的虛擬貨幣交易平台野性發展？
不過金融廳和相關部門動作很迅速。
2月3日，日本金融廳宣布檢查32家國內的加密數字貨幣交易所，包括已經獲得交易拍照的16家公司和正在申請中的“等同交易所”。
同時，金融廳要求Coincheck在本月13日以前遞交事故報告和防範措施，並要求日本其他所有加密貨幣交易所，根據《新資金決算法案》43項的檢查清單進行內部檢查，所有平台提交包括防範網絡攻擊等細節在內的風險管理系統報告。
麻生太郎對此次事件也直接施壓。2月5日的眾議院預算委員會上，日本金融大臣麻生太郎針對金融廳進行現場檢查Coincheck用戶資產保存狀態發表了評論：“首先我們將繼續檢查取證，目前檢查取證活動並沒有結束。”受到麻生的施壓，日本金融廳加大對Coincheck事件的人力物力。金融廳直接召集日本國內著名的“白帽黑客”，協助平台找回新經幣。
2月16日，麻生再次表態，將對所有登記審查中的虛擬貨幣交易所“依次展開入內調查”。
在政府各方監督和協助下，Coincheck業務方面逐漸恢復正常。2月9日Coincheck重新開放日元提現功能。截止2月13日基本完成所有提款請求轉账，約401億日元（3.72億美元）。同時，Coincheck也完成向金融廳做出的報告。
3月12日，平台開始以每個0.35美元的均價補償新經幣持有者損失。3月15日，Coincheck推特發文稱，目前Coincheck恢復提取部分加密貨幣。可以提取的數字貨幣：ETH、ETC、XRP、LTC、BCH、BTC。可以販賣的數字貨幣ETH、ETC、XRP、LTC、BCH（BTC沒有停止交易過）。
但是這件事並不只波及到新經幣持有者的利益，2月16日，七名投資者的幾位律師向東京地區法院提起集體訴訟，要求平台以5%的年化利率支付數字貨幣資產凍結期間的利息。
3月30日，15名Coincheck遭竊事件受害者向東京地方裁判所提出賠償申請，申請賠償總額約8200萬日元。此次事件的15名申請人並非因账戶遭竊直接受損，而是因為在遭竊事件發生後，Coincheck中止了其他貨幣交易從而導致間接差額受損。
發行新經幣的NEM國際組織基金會方面，雖然配合coincheck跟蹤新經幣的買賣並停止交易，但其基本態度是置身事外。
事件當天NEM國際組織基金會表示無法通過“硬分叉”追回，並且2月1發布聲明稱，失竊的價值5億美元的新經幣並未轉移到其他任何交易平台，只要這筆資金離開了公開交易平台，就很難清算，特別是大額資金。然而打臉的是，新經幣在被丟失一個月以後，就被爆出已經被完全洗淨。直到3月13日，NEM基金會主席Lon Wong才回應Coincheck事件，表示要加強自身管理。
出事以後，多家大公司曾向Coincheck拋出橄欖枝，提出收購，但是媒體並沒有任何消息，一切都在激烈而平緩的發生著。最終，Coincheck選擇了Monex集團。
4月6日，Monex集團宣布以36億日元（合3350萬美元）的價格收購Coincheck Inc．的全部股份，計劃4月16日交割完成，最終收購價格由Coincheck截至2018年3月止財政年度結束時的資產淨值估計而計算。同時現任經營高層社長創始人和田晃一、總裁大塚雄介雙雙辭職，新社長為Monex集團子公司Monex證券社長滕屋敏彥，任最高執行總裁。Monex股票暴漲。
4月16日，交割完成，新經營成大換血。滕屋敏彥成為總裁兼代表董事，力爭恢復受新經幣被盜事件損害的信用，並在特別股東大會上批準了新的管理制度。據鏈得得APP統計，目前Coincheck的五位新董事中，Monex直接派遣了三個人。
Monex集團總裁松本大宣布，未來的目標是在兩個月內通過向FSA的注冊恢復全面運營，帶領Coincheck成為綜合性金融平台。Monex集團股票第二輪暴漲。
五大蝴蝶效應
這起事件除了對Coincheck本身和虛擬貨幣以及日本ICO合法化進程的影響，其對整個市場的影響，按照參與方特點，鏈得得將其歸結為以下五點：
1、日本金融廳、財政廳、稅務局三大相關部門更加“忙”。
日本金融廳曾一度急缺人手，目前也正在積極招聘各種安全專家、事務協助員。當然，也直接促進了相關部門對虛擬貨幣交易環節的法制化。
可能為了減輕當局工作量，日本金融廳主導了虛擬貨幣交易業自製組織“日本虛擬貨幣交易業者協會”。這個平台存在的意義，不僅是幫助金融廳對交易平台進行初步篩選，起最大的作用是抱團。這點在後文會有分析。
2、對於已經拿到虛擬貨幣交易牌照的這16家平台來說，絕對利好。
雖然日本金融廳事後進行了輪番轟炸，對這16家完成申請的平台進行立入式檢查，並且有2家平台也受到日本金融廳的停業整頓要求。但是總體來說，利大於弊。
首先，直接在金融廳的協助之下進行了一輪清洗，其中有大問題的平台收到罰單，停業1個月自查，小問題的平台自行自我修複。借著日本金融廳的外力，基本從根源上杜絕了未來安全上的問題。
第二，這僅有的16張牌照更加“值錢”。金融廳收緊審批，物以稀為貴，其中原理無需多解釋。
3、對於正在申請的16家“等同交易所”來說，喜憂參半。
在該事件以後，日本金融廳收緊“等同交易所”的業務範圍，並提高審核門檻。在本年度的3月8日和4月7日，日本金融廳連發兩波肅清令。
據統計，目前日本在申請中的16家交易所中，9家交易所遭受處罰，或是收到業務改善命令、或是收到業務停止命令，其中FSHO已經是兩次黃牌。6家交易所自願撤回或是被勸退撤回注冊申請。只有2家沒有出過負面消息，也沒有主動退出市場：大家的比特幣和deBit。
所以加上Coincheck，這5家通過審核、最終拿到交易牌照的可能性比較大．．．．．．而且，即使是申請成功，還要受到自治組織的條約限制。因為根據“虛擬貨幣交易業者協會”章程規定：接受後來加入的交易業者入會，但是需要遵守元老們制定的規章制度。
4、對於準備申請的交易平台來說，是絕殺。
在金融廳發布《新資金決算法案》之後，至少有100多家公司正在等待，準備申請，包括大銀行、經紀公司和主要外匯公司。在Coincheck事件以後，金融廳直接宣布，牌照申請優先目前正在申請中的“等同交易所”，駁回所有準備申請的新交易平台的一切申請書。
日本金融廳目前也是人手短缺，心有余而力不足。立入式檢查耗時耗力。財務省、警察廳紛紛協助，那些準備申請的平台短時間不可能排的上隊。
根據分析，在成立虛擬貨幣交易者協會自製組織以後，新加入的平台不僅會受製於金融廳的法制規定，還要受製於自製組著即將頒布的行業規則。
5、對於Monex，只要拿到牌照就是最大贏家。
鏈得得APP駐日研究員之前報導過，該起收購是日本較為罕見的簽訂對賭協定的收購，吸引了媒體極大的關注，整個金融行業關注度極高。4月3日，傳出收購Coincheck消息後，收購方Monex股價大漲23%；4月6日官方宣傳以後，迎來第二波大漲。
圖片來源於雅虎證券
四兩撥千斤的免費公關，自帶流量。
但這些都不是主要的，Coincheck“被判刑”是金融廳的事，勒令整改後，Coincheck被金融廳定性為“無法單獨運營”，但實際上，Coincheck的營收能力驚人。這也是為什麽大公司都想插足虛擬貨幣交易市場。
Coincheck從2014年開始服務，平台交易幣種不斷增加，廣告數量也迅速增長。 2017年7月—12月的交易額超過9兆日元，半年的利潤估計為1，000億日元。公司估值2000億至3000億日元。
圖片來源於Monex收購公告
在Coincheck事件以後，金融廳開始收緊對牌照的發放，並加緊對從業平台的監管，這就意味著新牌照的獲取會更加難。重新申請牌照對於Monex來說不太可能，而Monex直接收購了Coincheck後，無需再重建基礎設施，並且第一批用戶也都現成，網絡資料顯示，Coincheck目前累計用戶177萬人。
這可是日本金融廳幫助壓價。
日本VC不作為的時代結束
接下來，重點說明一下該事件對於Coincheck的原始VC來說，也是一次教訓。
Coincheck被收購之前的股權組成成分 ，經營團隊佔比50.7%，其中創始人和CEO，外部投資者佔比49.3%，其中VC有ANRI、WiL和incubatefund，還有2家公司和1位個人投資者。
圖片來源：Monex收購官方檔案
Monex收購以後，根據Coincheck的5大投資公司之一的Ceres發表的公告顯示，此次雙方簽訂的對賭協定內容，主要是除了支付Ceres5.15億日元的收購資金，還要以2018年3月至2021年3月這3年的純利潤的1/2為上限，扣除訴訟費等費用，根據所有權比例追加資本支付給Ceres。據日本媒體BUSINESS INSIDER 數據顯示，此次Ceres賺取了4.76億日元。
雖然表面看，Coincheck的原風險投資方看起來賺了，但是從回報率來看，這些VC其實是賠了的，而且對原投資方聲譽影響較大，這也與日本VC怕被Dis、被差評的初衷相違背。
比如日經新聞就將這次的責任歸結到日本VC的不作為上。ANRI和incubatefund作為大股東，公司發展前期有過乾預，incubatefund派出了一名外部董事，ANRI派出了一名公司審計員，但除此以外什麽也沒有。
日經評論：創業公司優先考慮增長，合規（遵守法律）和治理（公司治理）往往被放在第二位。美國VC的參與能力較強，對公司的發展引導做的很好，風險投資與創業者之間存在著緊密的關係，這與日本無法比擬。
這與中國目前的風險投資氛圍也有點不一樣。日本風險投資機構發展也才短短10年，對這類事故處理能力不足。日本的VC在早期投資中如果指手畫腳會遭非議，在後來的投資市場中也會被列為“不受歡迎”的投資方，VC本身也害怕被評論，但如果問題出現，結果還是VC和公司一起受損。
海外數幣交易所落地日本，已難上加難
最後，重點說一下中國參與者較為關心的問題，如果想切入日本的虛擬貨幣交易平台，基本上不太可能，建議繞到選新的角度切入。
理論上，除了在金融廳登錄完成的16家公司，和正在審查中的16家“等同交易所”，余下公司以任何方式進行虛擬貨幣交易、發行均為違法行為，也包括海外公司在日本提供虛擬貨幣相關交易等服務的，均為違法行為。
日本金融廳2月明確表示，海外公司如果想在日本從事虛擬貨幣交易業務，必須獲得牌照。未經虛擬貨幣交易所登錄注冊的境外法人必須制定日本居民不能參加的制度。
而對於違反日本法律的海外平台，日本金融廳的策略是發出警告。對虛擬貨幣交易平台首次發出警告是在2018年2月13日，對基地澳門的“Blockchain Laboratory”發出警告。第二次就是相當滑稽的“幣安警告事件”，目前幣安已經撤掉其日文界面，正在與日本金融廳溝通，但是返回日本市場還需要多方努力。
在鏈得得APP駐日研究員整理的目前外資獲得交易拍照的交易所16家完整資訊中，有中方背景的BitOcean，創始人湯順平，BTC Box，創始人張店。目前在與中國區塊鏈創業公司的合作和對接上，這兩家平台起著舉足輕重的作用。
QUOINE有新加坡背景，在日本、越南都設有辦公地點。
還有目前正猛火進軍日本市場的火幣，其CEO陳海騰在日本較為活躍，但是平台遵守日本法規尚未從事相關業務。
正在申請的幾家“等同交易所”中，幾家外資背景的平台都被直接清理出列，鏈得得APP並不知道其清理的原則，這裡隻舉例。在美國成立的Bitstation，被勒令停業，bitExpress被撤回登錄申請，4月17日Kraken 也宣布退出日本市場，停止向在日本居住的日本居住者用戶提供服務。而“來夢”聽起來有中方資本（鏈得得APP沒有找到其相關資料）目前也已經被撤回申請。
日本本土大公司也都削尖了腦袋往裡擠，除了Monex收購Coincheck以外，雅虎、Line等也都蠢蠢欲動，從資金、技術上想方設法參與進來分一杯羹。再加上新成立的自製組織制定遊戲規則，先獲得虛擬貨幣交易牌照的16家平台定玩法，有權對後來者進行約束。
對熱情滿滿的中國參與者來說，政策方面的緊縮和日式經營理念是一個很難邁過去的坎。（本文略有刪減）
責任編輯：何凱玲
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