說起碧生源想必大家都不陌生，80、90一代多被「碧生源減肥茶」鋪天蓋地的廣告所洗腦。然而最近這一品牌頻頻出現在投資圈，兩天兩投，再次引起世人關注。
6月20日，Touch貼它獲碧生源300萬元天使輪融資；6月22日，洋玩易福櫃獲得碧生源領投的數千萬元天使輪融資。一時間吃瓜群眾頂著眾多黑人問號扒起了碧生源的前生今生，賣減肥茶的怎麼突然之間化身「投資狂魔」?
碧生源成立於2000年，2010年9月在香港上市，募集資金11億元。主力產品常潤茶和碧生源牌減肥茶，經過十幾年的經營，消費者已經耳熟能詳。數據顯示碧生源黃金時期。潤常潤茶市場份額為22%，連續七年名列榜首;減肥茶市場份額為43%，連續五年名列榜首。但是近年來頻繁爆出碧生源深陷虧損困境，這家被譽為中國茶葉傳奇的公司經歷了什麼?
■ 減肥不讓提，碧生源中槍
虧損直接的導火索是碧生源減肥茶停產事件。按國家食葯總局的相關規定，自2016年5月1日起，企業不得生產名稱中含有表述產品功能相關文字的保健食品。雖然2016年4月碧生源提交過減肥茶產品的修訂註冊名稱，但並未獲得主管部門批準，所以碧生源決定停止減肥茶的生產。
2016年11月，碧生源終於收到了食葯監總局產品更名批件，主打產品「碧生源牌減肥茶」名稱也隨之變更為「碧生源牌常菁茶」。碧生源方面表示，除中文產品名稱變更以外，該減肥茶產品的保健功能、保健食品批號、生產工藝配方、產品原料、成分及口味、產品劑型規格、產品說明書的內容、產品英文名稱等均未發生任何改變。但產品在更名期間停產確實給公司的經營業績產生了巨大的影響。
■ 廣告轟炸，成本高昂
「碧生源牌減肥茶」在成名之初，是靠著大面積打廣告贏得了功效茶飲這一市場。依託轟炸式廣告一炮走紅，由此實現了收入的短期激增。然而嘗到甜頭後的碧生源對於廣告的投放一發不可收拾，廣告費用也一度超過了整個公司的收入。
碧生源此前的財報顯示，該公司於2007年、2008年、2009年以及2010年上半年的毛利率分別高達70.7%、83.2%、89.4%和89.7%，撇除公司於2009年所發行的A系列優先股的公允值變動產生的非現金支出的不利影響後，純利率分別為29.2%、34.1%、27.1%和21.1%，呈逐年下滑趨勢，2011年開始碧生源陷入凈利潤虧損狀態。2012年碧生源行銷成本高達5.63億元，高於當年4.75億元的營業收入。
而在2016年年報顯示，碧生源的銷售及市場行銷開支為4284萬元，其中廣告開支為1600萬元。若不是受到2016年產品換名導致停產的影響，此前，碧生源的銷售及市場行銷開支甚至會達到公司營收近7倍的水準。
■ 過度依賴「兩袋茶」，研發短板日顯
在行銷上長袖善舞的碧生源，新品研發上卻步履蹣跚，營收過度依賴兩個單品。碧生源本質是一家品牌運營商，依靠減肥茶和常潤茶兩款產品獲取90%以上的營收。兩款茶的配方和專利，均是碧生源以極低價格從外部收購得到，產品成分與世面上其他產品差別不大，在早期發展中，也隻從事行銷，其生產委託其他廠家進行。直到2007年，碧生源年銷售額近億元元時，才開始建設自有生產基地。2009離碧生源上市只有一年的時間，碧生源方才擁有自有的產品研發團隊。而新產品研發的短板，碧生源則遲遲未能補齊。
市場方面，能夠起到減肥、塑形的保健品現在已經非常多。消費者追求的是服用方式更簡便、副作用更小的保健品。然而，碧生源多年來隻生產銷售減肥茶和常潤茶兩款產品，被市場冠上了「兩袋茶」的名號。
■ 雙管齊下，碧生源的突圍
碧生源的核心產品單一，導致品牌均處在巨大的不確定性中。難以抵抗來自政策以及同類產品的競爭。直到2017年碧生源才要打破該形象，在年報中，碧生源表示，將在未來延伸產品線，並推出新品。2017下半年，碧生源推出了針對肥胖減肥人群的「碧生源牌纖纖茶」、代餐奶昔和益生菌產品等，後兩者目前主要依靠電商平台進行銷售。
碧生源在公告中還披露，其下屬全資公司北京澳特舒爾與中山萬漢、中山萬遠訂立投資協定，北京澳特舒爾以近1.38億元的對價，持有中山萬漢及中山萬遠各51%的股權。該收購完成後，碧生源將絕對控股該二家公司。中山萬漢與國內外眾多科研機構、大專院校等多年來保持密切交流合作，儲備了豐富的人力智力資源，是一家主要從事藥品、化工產品、醫療器械研發策劃及生產銷售的製藥公司;而中山萬遠則主要從事生物發酵、原料葯合成及製劑工藝的研發等，其還具備在研究及開發藥物方面進行創新研究及完成應用開發項目的能力，並建立了研發平台，為藥品生產企業提供全面技術服務。此次重資併購兩家企業，其向醫藥行業延伸、展開醫藥產業布局、完善大健康產業鏈之意明顯。
除了併購葯企，碧生源還成立專項基金，進行保健和消費者產業投資。2016年，碧生源間接全資附屬公北京碧生源葯業、共同合夥人及基金管理公司訂立有限合夥協定，成立專項基金，承諾出資額為1億人民幣，由北京碧生源葯業、共同合夥人及基金管理公司分別持有89%、10%及1%，而基金管理公司乃由北京碧生源葯業及共同合夥人共同持有，且為該基金的普通合夥人。該基金註冊成立後，其將主要專註保健產業、TMT(科技、媒體及電訊)產業及消費者產業等的投資項目，以及若乾早期階段合夥企業的投資。簡單復盤一下碧生源兩次投資的項目：
Touch貼它是一家中藥貼劑研發商，將傳統中醫技術與現代文化相結合，通過祖傳中醫技術結合現代工藝，打破傳統膏藥貼「傻大笨粗醜」的形象和容易脫落影響關節活動的弊病，降低膏藥貼刺鼻的味道，打造透明化、顏值高、彈性材質的新潮貼劑。Touch目前研發完成的是運動系列，主要用於促進血液循環、保護肌肉組織、緩解肌肉充血狀態。
項目詳情：中醫世家走出「叛逆」90後，TOUCH打造新潮中醫消費品
洋玩易-福櫃是一個辦公室無人便利店，以辦公室消費場景為基礎，為企業員工提供早餐、下午茶、加班餐等商品，同時線上開放福利平台，使用戶可參與0元購、一元秒殺、隨機立減等多種福利服務。福櫃的2.0形式是智能零售貨櫃，運用視覺識別、影像識別、無感支付等最前沿AI技術，淘汰RFID標籤、重力感應，實現了掃碼開櫃、自由取貨、即拿即走、自動結算、帳單推送等無人化操作，品類涵蓋了便當、水果、飯糰、沙拉等生鮮品和包裝零食、飲料等標品。
縱觀碧生源投資這兩個初創項目，都是與新零售相關的消費產業，這也符合碧生源的轉型需求。以碧生源新推出的互聯網產品Tea+為例，針對的人群面更加廣泛，增加了追求時尚的年輕人群，讓健康產業可以發揮更大的作用。
2017年的沉浸曾一度讓人誤以為碧生源基金是在「鬧眼子」，但是2018年6月接連兩起投資，終於向世人展示出碧生源的突圍壯舉，不得不說對於現有的消費類創業項目而言絕對是極大的利好。從「兩袋茶」到併購和投資雙管齊下的布局，多元化戰略初顯成效，也期待昔日巨頭重現榮光!
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