金價下一步要看美聯儲決議 不排除近期走低的可能

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　　黃金市場的下一步走勢將取決於本周美聯儲在未來貨幣政策上會說些什麽。美聯儲就後續加息步伐給出的任何暗示，都將對短期美元和黃金走勢產生較大影響。

　　中金網匯信APP訊 ： 黃金市場的下一步走勢將取決於本周美聯儲在未來貨幣政策上會說些什麽。美聯儲就後續加息步伐給出的任何暗示，都將對短期美元和黃金走勢產生較大影響。

　　北京時間本周四（9月27日）02：00，美聯儲將公布利率決議。隨後在02：30，美聯儲主席鮑威爾將舉行新聞發布會。市場將密切關注美聯儲關於未來加息的任何線索。

　　過去五周，金價一直在關鍵心理關口1200美元/盎司附近波動。市場普遍預期，本周美聯儲加息幾乎板上釘釘。匯信APP數據顯示，周一（9月24日），12月黃金期貨收於1204.4美元/盎司，當日上漲0.26%。

　　一些分析師認為金價近期的波動非常“無聊”，其他一些分析師則將黃金市場視為“卷曲的彈簧”，在築底的同時等待市場情緒發生變化。金價自4月以來已經下跌近12%。不少分析師認為，金價已經完全反映了美聯儲目前的貨幣政策軌跡，有望看到短暫反彈。

　　Blue Line Futures總裁Bill Baruch表示：“黃金市場正在卷土重來，我們只需要一個催化因素來引發市場反彈，而這可能來自美聯儲。”

　　美聯儲對中性利率的看法對黃金下一步走勢至關重要

　　一些大宗商品市場分析師認為，美聯儲對中性利率的看法對黃金的下一步走勢至關重要。

　　中性利率是貨幣政策既不寬鬆也不緊縮的利率。根據在上一次貨幣政策會議上的討論，美聯儲本身認為利率將接近中立領域。7月貨幣政策會議紀要顯示，與會者指出，聯邦基金利率正接近預期的中性水準區間。

　　然而，經濟學家和分析師希望了解的是，隨著通脹持續升溫，以及美國勞動力市場處於充分就業狀態，這種情緒是否已經改變。

　　Bill Baruch認為，美聯儲沒有理由更加鷹派。他認為鮑威爾希望保持平穩，因為美國經濟的不確定性越來越大。美國經歷了強勁的夏季經濟增長，但這種速度是不可持續的。

　　London Capital Group研究主管Jasper Lawler認為，由於市場一直在預期美聯儲將采取激進的貨幣政策行動，導致美元強勢升值，拖累金價下跌。但他補充表示，這一特殊的交易正在失去動力，本周可能會面臨反轉。

　　Lawler說道：“在美元強勢升值後，市場需要的不止是美聯儲當前的穩定加息路徑。從風險/回報的角度來看，黃金市場在這些水準上看上去不錯。”過去一周，美元指數與此前一周相比下跌近1%。

　　加拿大黃金銀行財富管理總經理George Gero指出，債券收益率不斷攀升，突顯了美聯儲改變其中性利率前景的風險越來越大。10年期美國國債收益率已升至3.07%，為5月中旬以來的最高水準。本月迄今為止，10年期美債收益率已上升近8%。

　　不能排除金價近期走低

　　Incrementum AG基金經理Ronald-Peter Stoeferle表示，儘管他認為金價在目前的水準有吸引力，但他不排除金價近期走低的可能性。

　　他認為，隨著美國經濟保持活躍，勞動力市場充分就業以及美國股市再創新高，美聯儲可能會提高對中性利率的預期。他稱：“只要股市持續上漲，美聯儲將繼續加息，這將抑製金價上漲。”

　　但Stoeferle指出，金價反彈只是一個時間問題，因為貨幣政策增加了美國經濟衰退的風險。他認為，從長期來看，隨著利率上升，美聯儲加快縮減資產負債表，美國赤字增長將失控，美國經濟面臨著一種有害的環境。

　　Stoeferle認為，黃金將繼續築底一段時間，但黃金築底時間越長越牢固，反彈的太空就越大。他稱：“當投資者和市場意識到美國衰退逼近時，金價將出現爆發。”

　　他補充稱，黃金投機性空倉及負面情緒觸及歷史高位，在過去十六七年是金價反彈的“前奏”。

　　Hecht Commodity Report創始人Andrew Hecht在上周五（9月21日）的報告中指出，下周美聯儲若鷹派加息，可能會讓金價重回其近期低點1180美元。但讓市場對2019年加息生疑的鴿派聲明，則會推升金價回到1220美元/盎司。

　　加拿大皇家銀行下調金價預期

　　匯信APP數據顯示， 在下跌五個月之後，金價目前在1200美元/盎司附近徘徊。金價的疲軟表現使得加拿大皇家銀行（RBC）下調了2018年剩餘時間及2019年的金價預期。

　　在周一（9月24日）發布的最新預測中，該行目前預計四季度黃金平均價格為1266美元/盎司，低於此前預期的1281美元/盎司。與此同時，加拿大皇家銀行分析師下調2018年全年平均價格預期至1279美元/盎司，2019年全年平均預期至1338美元/盎司，低於此前預期的1351美元/盎司。

　　儘管加拿大皇家銀行下調了金價預期，該行仍樂觀地認為：“金價最終將推高。儘管金價疲軟可能會持續，我們仍然認為，黃金價格低於基本合理的水準。”

　　該行指出，儘管全球市場的不確定性不斷增加，但令黃金價格低迷的因素之一是，投資者的風險觀念發生了重大變化。

　　該行認為，要讓金價反彈，市場需要預期持續不斷的貿易衝突等事件會對經濟造成相當大的負面影響——這種影響足以抵消美元走強的影響，並足以讓投資者資金流向“被認為的避險資產”。

　　儘管加拿大皇家銀行認為金價不會很快到達1400美元/盎司，但認為目前的價格對投資者來說是一個不錯的“入場節點”。

　　至於什麽因素可能推動金價走出1200美元，加拿大皇家銀行警告投資者，應密切關注11月的美國中期選舉。

　　加拿大皇家銀行表示：“我們期待著11月6日的中期選舉，以關注貿易政策情緒和美國總體政策情緒可能發生的任何變化。這將如何滲透至風險偏好以及經濟趨勢非常重要。不管我們是否在2018年看到這個轉捩點，我們仍然會看到資金流動的再分配，持倉的正常化，以及2019年影響黃金的主要巨集觀因素的重新調整。”

責任編輯：唐婧