道達投資手記：滬市持續縮量 反彈行情會生變嗎？

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　　窄幅震蕩，滬指昨日（8月14日）的走勢極為糾結，以2780.96點報收，下跌4.91點，昨日的十字星出現在K線圖上，看上去有一種說不出的“堵”。而創業板指數則受到科技股集體回調影響，全天下跌0.84%，以1518.49點收盤。

　　滬市連續三日的調整，出現了一個新的極端現象，便是日成交金額萎縮至1125億元，為今年新低，上一次量能在1125億元以下還要追溯到2017年2月初，那麽，反彈行情遭遇持續縮量後，A股剛剛醞釀好的反彈會就此生變嗎？

　　昨日，A股並沒有受到周一央行公布的7月金融數據提振的影響，滬指小幅低開，盤中一直維持窄幅震蕩，隨著尾盤股指小幅拉升，最終微跌0.18%，以2780.96點報收。而前期一直保持領漲態勢的科技類股票，全天領跌，影響市場人氣，這也導致創業板指回調幅度稍大，全天下跌0.84%，以1518.49點報收。

　　從板塊走勢來看，輪動炒作氣息較濃，受到粵港澳大灣區建設長官小組首次會議將於8月15日舉行影響，粵港澳板塊昨日午後紛紛大漲，而之前活躍的富勒烯板塊也再次受到資金關注。但這兩大板塊不如大科技類板塊能產生化學效應，帶動整個市場人氣，因此，在科技股集體回落的背景下，市場氛圍顯得較為低迷，影響了資金的做多熱情。

　　作為前期的領漲者，昨日卻出現集體大幅回調，科技股的表現有必要引起注意。我覺得科技股的調整在預期之中，但是調整的幅度在預期之外。原因有兩點，其一，作為本輪反彈行情的一大發起者，近三個交易日，科技股短期的漲幅其實很大，在市場環境並未明顯改善的情況下，短炒資金自然會有獲利了結的動力；其二，港股市場科技股遭到集體下跌，特別是舜宇光學盤中大跌近30%和騰訊控股盤中大跌逾5%，影響了A股市場對科技類股票的投資情緒。

　　那麽，港股科技股集體大跌的這潑“冷水”，其實也給目前A股市場提了一個醒，那就是要提防中報不及預期的明星個股。舜宇光學昨天在港股的大跌，主要原因就是其中期業績低於市場預期，核心業務利潤率倒退所致。而在A股市場，明星個股遭遇業績不及預期的殺傷力，早在一季度就已經有所體現，比如海能達和老闆電器。在目前仍是存量資金博弈的背景下，業績“地雷”對市場情緒的影響是難以估摸的。

　　再來看看將影響未來A股的一件大事，昨日凌晨，明晟公司發布了2018年8月指數評估報告，將實施中國A股部分納入明晟MSCI中國指數的第二步，納入因子從2.5%提升至5%，提升後佔明晟新興市場指數的權重為0.75%。

　　其實，從滬港通開始，A股就在不斷的加快海外資金進入的節奏，欲與國際市場接軌，今年“入摩”以來，雖然對股指運行未看出有何影響，但是A股的投資結構，已經出現了明顯的變化。

　　日前，證監會發言人高莉就表示，6月以來，雖然全球貿易摩擦加劇，但外資投資A股的勢頭並未減弱。6、7兩個月，淨流入A股市場的境外資金498億元。

　　有券商測算統計，目前海外資金持有A股自由流通市值比例約6%，這幾乎與保險資金持有市值相當，海外資金的不斷進入，對A股市場的影響將會越發明顯。

　　最後，簡單說下當前市場最為核心的變數——成交量。昨日滬市全天成交1124億元，創了2017年2月3日以來的新低。交投熱情如何被喚醒，仍是影響短期市場走勢的關鍵。

　　目前，土耳其裡拉匯率還未有企穩的跡象。消除海外不穩定因素，對觀望資金來說，至關重要。回顧下2017年2月3日A股反彈後的縮量調整，從短期的技術圖形構造來看，眼下的A股還是可以保持一份樂觀和積極的態度。

　　滬深300指數倉位參考

　　日期：2018年8月14日

　　之前倉位：五成

　　今日倉位計劃：五成

　　一、本倉位是結合趨勢研究，設定的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

　　二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。 （張道達）

　　根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

責任編輯：陳悠然 SF104