分析人士：衰退疑雲揮之不去 美股命系“寬鬆”一線

　　□本報記者 陳曉剛

　　美股市場三大指數2019上半年悉數上漲。道瓊斯工業平均指數上漲14.03%、標準普爾500指數漲17.35%、納斯達克綜合指數漲22.66%。

　　值得注意的是，標普500指數上周再度創下歷史新高，道指、納指也距離前期歷史高點僅一步之遙。市場分析人士認為，美股短期可能還有進一步衝高動能，但經濟衰退疑雲始終揮之不去，如果下半年經濟沒有改善跡象，美股難有較大上漲空間。另外，一旦有跡象顯示美聯儲貨幣政策立場沒有外界預期的那麽寬鬆，後市出現大幅度波動的幾率很高。

　　科技板塊領漲

　　上半年的道指30隻成分股中，25只上漲，5隻下跌。微軟上漲31.89%，表現最好；維薩、美國運通、迪士尼、思科、蘋果、旅行者、高盛、聯合技術、IBM、家得寶的漲幅均超過20%。醫藥公司Walgreens Boots Alliance上半年跌19.99%、3M跌9.03%、聯合健康跌2.05%、Dow跌1.08%、輝瑞製藥跌0.76%。

　　標準普爾500指數成分股在上半年有434只上漲，71隻下跌。美容產品生產商COTY表現最好，上漲104.27%。施樂、連鎖餐廳公司Chipotle Mexican Grill、AMD、軟體公司Cadence設計、MSCI明晟、阿納達科石油的漲幅均超過60%。跌幅榜上，百貨公司諾德斯特龍上半年跌31.65%，另有醫藥公司Mylan、GAP、百貨公司Kohls、梅西百貨等11家公司跌幅超過20%。

　　而納斯達克100指數成分股中有89隻個股上漲，14隻個股下跌。在線交易公司Mercadolibre上漲108.9%，表現最為出色。新思科技、Lululemon、臉譜、京東等12家公司的漲幅超過40%。特斯拉在跌幅榜上位居頭名，上半年下跌32.85%。另有卡夫亨氏、百度等6家公司的跌幅超過10%。

　　市場後續信心不強

　　自去年12月遭遇“血洗”之後，美股2019年上半年走勢轉強，科技股、金融股得到了資金的青睞。華爾街機構普遍認為，經濟數據顯示美國經濟表現良好，低通脹率環境使得股票市場具有吸引力，全球各大央行貨幣政策立場普遍轉向溫和等因素是美股上漲的重要原因。

　　美聯儲從6月開始不斷釋放寬鬆信號，包括高盛在內的機構認為，除了做出明顯的降息暗示，美聯儲還有可能提前結束資產負債表的縮減，此舉將進一步刺激美國經濟。在市場情緒得到提振的背景下，美股再度轉身向上。

　　但在上周，美聯儲最為青睞的通脹指標——個人消費支出價格指數(PCE)出現變數。5月份PCE環比上漲0.2%，同比上漲1.5%，符合市場預期；但是剔除食品和能源的核心PCE環比上漲0.2%，同比增長1.6%，超出市場預期。對此經濟學家解讀稱，美聯儲最青睞的核心通脹指標在5月份出現向其目標水準靠攏的跡象，這可能提高美聯儲降息的門檻。若未來通脹水準再度上行，即便面臨金融市場和美國總統川普的施壓，美聯儲仍可能維持利率不變。此前，市場曾廣泛預期美聯儲將在下半年降息。

　　很多分析人士認為，美股近期漲勢主要來源於美聯儲寬鬆政策的預期，“沒有得到基本面支撐。而是受貨幣政策相關的人氣、熱情和期望所驅動”。但股市能否在下半年持續上漲仍然存疑，特別是這輪持續了多年的美國經濟復甦周期已有落幕跡象，股市應該會開始反映經濟增長勢頭放緩，而投資者將進一步聚焦於企業盈利數據。

　　摩根大通分析師認為，與美國國內經濟增長密切相關的小型股表現不佳，具代表性的羅素2000指數持續落後於大盤，除非該指數有改善跡象，否則市場很難對整體美股市場走強保持信心。