通脹疲軟澳元成最差表現貨幣

　　匯通網訊——貿易糾紛使得市場擔憂或殃及澳洲經濟，導致澳元承壓。同時澳元遲遲未能實現2.5%的通脹目標，加之近期就業市場和工資增長疲軟使得市場進一步降低了對於澳聯儲加息的預期，而澳聯儲未強調未來的利率調整可能是加息而非減息，加劇了市場的擔憂情緒。而澳洲近期樓市信貸下降至2008年金融危機以來最低水準，使得市場懷疑澳元將持續走弱。

　　包括阿根廷比索、巴西雷亞爾、南非蘭特以及俄羅斯盧布在內的新興市場貨幣已經備受折磨，不過身處西方世界的澳元也正面著同樣的光景。

　　澳元經歷了持續的下跌。自2018年一月的高點澳元兌美元已經下跌了9%，同時在上周四收至0.74下方，這也是澳元兌美元2018年以來首次到達這一點位。

　　同時，澳元兌世界上其他主要貨幣也都是呈下跌的趨勢。事實上，澳元以及瑞典克朗是2018年以來世界上表現最差的兩個主要貨幣。

　　中美貿易糾紛殃及澳元

　　由於貨幣的收緊同時美債收益率不斷上升，大部分的新興市場貨幣都是處於下跌的走勢。而中美之間的貿易糾紛也使得澳元和日元受到了附帶的傷害。隨著中美貿易之間的不斷更新，澳大利亞作為中國最大的貿易夥伴，也承受著越來越多的壓力。

　　儘管中美兩國之間爆發全面貿易戰的可能性不大，但是市場的擔憂情緒卻持續推動著澳元走弱。因為在這種不利的市場氛圍中，很難激發投資者的冒險情緒，即使是那些很難理解跨境聯繫對市場影響重要性的投資者也不可能輕易入場。

　　2017年12月澳大利亞貿易投資委員會的一份報告顯示，該國66%的產品出口至亞洲東部，另外30%左右則出口至中東，同時中國鋼鐵行業的反彈對於澳洲經濟增長起到了關鍵的推動作用。

　　但是隨著中美貿易問題的不斷更新，使得市場擔憂或使得澳洲的經濟受到牽連因而放緩，導致了澳元的承壓。

　　澳洲國民銀行貨幣戰略專家阿特爾表示，導致澳元價格在過去一周急劇下跌的主要原因既不是澳洲經濟基本面的問題，也不是澳洲聯儲貨幣政策的問題。真正的原因是美國與中國貿易戰的僵局

　　美聯儲持續加息致資金流出澳洲債券進一步施壓澳元

　　與此同時，美聯儲的行動也加劇了澳元的走弱，特別是隨著美元不斷的加息但是澳元卻一直維持在相對低位，這使得兩種貨幣之間的利差不斷的擴大，可能導致資金從澳元流向美元引起淨流出。

　　澳大利亞10年期的債券收益率已經持續下滑至2.62%，較之美債收益率2.9%明顯降低。市場預測2018年年底兩國的債券收益率之差預計將擴大至50個基點，同時澳大利亞債券收益率將會繼續走低。

　　對衝基金看空澳元

　　許多的對衝基金預測澳元還將進一步的走弱。事實上對衝基金們一直在按照自己的觀點加快資金的配置，3個月前他們還在加大澳元淨多頭的押注，但就在一個月前，澳元的淨空頭的數量已經顯著的增加了。

　　貝萊德是最近加入看跌澳元陣營的華爾街分析機構，他預計澳元兌美元今年將跌至0.7下方，西太平洋銀行集團也預計將在2019年達到類似水準。 

　　彭德爾集團的看法則更為悲觀，他預計澳元在未來12個月將跌至60年代中期的水準。儘管高盛顯得相對樂觀，但是也預測澳元將在今年年底跌至0.72，略高於市場的平均預期。

　　澳聯儲加息預期降溫

　　儘管澳元短時間依然處於中性的立場，如果澳聯儲頒布了收緊政策，澳元依然有上漲的可能。

　　不過市場人士表示，今年年初以來，澳洲聯儲經常說的一句話就是“未來的利率調整可能是加息而非減息”，但在上周公布的澳聯儲6月份貨幣政策會議紀要並沒有重申這句話，市場人士猜測經濟的不確定性使得澳聯儲對於加息的日程表產生了遲疑。

　　澳聯儲主席洛威周三表示，對於重回通脹2.5%有信心，但是可能要接受通脹在一段時間內可能比希望的水準更低。這意味著澳聯儲依然將2.5%的通脹目標視為經濟企穩的信號，只有通脹回歸這一水準才有可能考慮加息。

　　西太平銀行還表示，今年年初，隔夜指數掉期（OIS）預計到2019年5月份澳洲聯儲將加息兩次，每次加息25個基點，而目前僅預期到2019年11月加息一次，加息25個基點。

該銀行還表示，就業市場疲軟程度高，工資增長疲軟以及通脹壓力溫和是市場預期降溫的一大理由，近期雪梨和墨爾本房價下跌以及短期貨幣利率高企也令市場對澳洲聯儲加息前景感到悲觀。

　　樓市信貸收緊恐重蹈2008年覆轍，進一步打壓加息預期

　　澳洲的樓市近期明顯的降溫，住宅交易與房屋開工率都在顯示周期性下滑情況。其中澳洲雪梨樓市下調走勢最明顯，五月份當地樓價按年跌4.2%，扭轉去年五月份按年大升17%的情況。雪梨是澳洲最大城市，當地較受歡迎的銷售房屋方式是房屋拍賣活動，這方面成交量下跌至2016年初以來最低水準，約只有一半物業成功拍賣出售。

　　雪梨樓市受壓下調的主要因素是信貸收緊，當地監管機構要求銀行降低高風險抵押，隻支付利息的貸款減少，這類貸款在最初數年不用償還本金，隨著這種貸款愈來愈少，意味對大多數買家而言，雪梨昂貴樓價更難以負擔。

　　事實上近期澳洲住宅貸款錄得近十年最長連續下跌之勢，雪梨樓市泡沫出現加速破裂跡象。澳洲的住房融資四月份跌1.4%，是連續第五月下跌，也是2008年9月來最長連跌。市場人士表示，2008年9月雷曼兄弟倒閉，一個月後澳聯儲宣布降息1%，這不禁讓人擔心是否會重蹈2008年的覆轍。

責任編輯：郭明煜