黃金重回上漲趨勢 機構說它依然是戰略配置資產

其實從5月27號開始，黃金概念股就開始了集體上攻，半個月時間漲了12.44%。連相關的主題基金在這段時間的收益都遙遙領先其它類別基金。

與此同時，我們看到，在期貨現貨市場上，黃金表現非常強勁。COMEX黃金在過去兩周呈現出比較明顯的上漲趨勢。

現貨黃金在今年出現兩輪“攻勢”。今年2月20日，倫敦現貨黃金達到每盎司近1350美元的峰值，這也是今年以來金價達到的最高水準。不過在2月20日金價觸及高點後的近5個月裡，金價緩慢修正，並在4月23日、5月2日、5月21日不斷觸底。5月30日，市場最終小幅收於窄幅交投區間上方，隨後在5月31日出現了大幅上漲，將倫敦現貨黃金從每盎司約1295美元推升至1310美元。6月7日，金價被推至盤中高點1352美元，創下2019年的新高。隨後經歷了兩天調整，不過今天又重回上漲趨勢。

而AU999其實從去年11月份開始，儘管中間有過調整，但長期仍是上漲趨勢，尤其在今年4月底開啟了加速上漲模式，現價格已接近300元/克。

那現在還要不要配黃金？怎麽個配法？

全球央媽都在追黃金

6月10日，中國人民銀行公布數據顯示，截至5月底，黃金儲備達6161萬盎司，較4月末增加51萬盎司。這不僅是央行連續第6個月增持黃金，其環比增幅也創下近半年來最大。

不僅是中國，根據世界黃金協會(World Gold Council，WGC)上月發布的《2019年第一季度黃金需求趨勢》報告，今年第一季度，全球央行增持黃金145.5噸，比去年同期增長68%，成為6年中同一周期增持數量最多的季度。

全球“央媽”流行降息，全球“央媽”也都追捧黃金。這是從較長的時間維度看，而如果拉短時間線，前兩天外資大幅流入股市，助推股市上漲，市場風險偏好似乎又回來了，不少人又擔心金價會承壓，再加上黃金前幾天的調整，不免給人帶來一種可能“高位站崗”的恐懼。

分歧下，這些機構看多黃金

當前的市場環境可以說是多空交織，先來看下有利的一面：

1、 前兩天北上資金持續淨流入；

2、 美聯儲預期降息，使得國內貨幣政策調整空間更大；

3、 科創板落地在即；

4、 地方專項債可作為符合條件的重大項目資本金，拉動基建投資。

在有利因素推動下，市場風險偏好提升，黃金配置價值減弱。

再來看看不利的一面：

1、 宏觀經濟數據偏弱。經濟增長雖有韌性，但短期仍有下行壓力；

2、 外部環境存在較大不確定性。美國政府6月17日的關稅聽證會和G20峰會的新進展值得關注。

在不利因素下，市場避險情緒上升以及美元指數走低可能會推動黃金期價進一步上漲。

在這樣的分歧下，未來金價或者黃金概念股行情究竟會如何呢？如何判斷和抉擇？

天風證券認為黃金價格有望開啟新紀元。如果美聯儲確定美元進入降息周期，之前因為美國經濟增長強勁而維持高位的美元指數可能逐步開始下降。黃金與美元的負相關關係仍然明顯。美元加息結束已經打破了黃金價格的天花板，降息有望成為黃金新一輪上漲的催化劑。匯率波動助力人民幣計價黃金加速上漲。17-18年人民幣匯率波動一度成為人民幣計價黃金波動的減震器。19年以來由於中美貿易摩擦不斷加劇，人民幣兌美元匯率從2月27日的6.68：1貶值至目前的6.91：1。就目前情況來看，人民幣匯率再次進入升值的可能性較小。人民幣計價的黃金漲幅有望持續高於美元計價的黃金。

招商證券、光大證券、華泰證券都紛紛表達了類似的觀點。摩根大通最新表示，美聯儲可能在今年降息兩次。作為金融屬性最強的貴金屬之一，黃金價格可能打開上升空間。

落實到配置上，一位擅長大類資產配置的專業人士表示，如果是戰術的，考慮到小周期，比如幾天的行情，短期有可能高位透支漲幅的風險。如果是戰略性的，黃金的配置價值依然很突出，不過可以緩緩布局，比如逢跌分批加倉。在資產形式選擇上，除了實物，還有黃金概念股，黃金相關基金（ETF或者QDII）等。