27年罕見一幕發生！茅台股價破千元、市值碾壓中石油

6月27日上午10時19分，貴州茅台股價突破千元大關，第一次站上1000.20元/股的關口。隨後貴州茅台繼續攀升，來到最高的1001.00元/股，但很快回落，截至收盤，貴州茅台再次回歸千元以下。

而依照此前公告，貴州茅台2018年年度權益分派股權登記日就是今日（2019年6月27日），公司每股將現金紅利14.539元。

經過這些年的分紅及派息，截至2019年6月27日，盤中最高的複權後股價為6888.08元/股，是發行價的219.4倍。倘若有人在上市伊始買下茅台股票，220倍的收益足以遠遠超出國內任何一座城市的房價漲幅。

據證券時報e公司報導，“老八股”中曾誕生過兩隻千元股。曾經的“老八股”龍頭真空電子，發行價就高達365元，一年半的時間裡，股價連翻6倍。其股價在1992年4月14日便達到1030.10元(不複權，下同)，此後一路上漲並在1992年5月25日，盤中一度漲至2587.50元。此後，真空電子更名為雲賽智聯，目前仍在A股上市，但當下股價只有7.81元。

市值碾壓中石油，超過2016年貴州GDP

據中國基金報報導，同樣是價值1.2兆元級別的超級大盤股，千元股價的貴州茅台的市值已經“打敗”中石油。

茅台和中石油背後的經營數據卻是天差地別：據貴州茅台2018年年報，該公司當年共生產茅台酒基酒4.97萬噸，系列酒基酒產量2.05萬噸，酒類產品營業收入總計753.64億，而茅台酒就佔了約87%。而中國石油則在2018年共生產了8.9億桶（大約1.25億噸）原油、3.6兆立方英尺天然氣，營業額達2.35兆元人民幣。

貴州省2016年、2017年、2018年GDP分別為1.18兆元、1.35兆元、1.48兆元，貴州茅台的市值超過貴州省2016年的GDP，相當於2018年GDP的85%！

白酒為何成為機構心頭好？

茅台股價突破千元背後，機構“抱團”是主要原因之一。

Wind統計顯示，截至今年一季度末，基金、券商、外資等機構對茅台持股比例合計約為15.06%，而去年年末這一比例為13.47%，機構持股比例進一步提升1.59個百分點，提升主要來自於陸股通的貢獻。去年年末，陸股通持有貴州茅台7.96%股份，到了今年一季度末，持倉比例已達9.62%。

此外，匯金、證金等“國家隊”也是貴州茅台的持股大戶，截至一季度末，匯金、證金持倉比例分別為0.86%和0.64%。除了一些指數基金和消費主題基金，某第一梯隊公募的中小盤基金甚至重倉了茅台。

截至今年一季度末，基金券商以及陸股通等合計持有五糧液18.3%股份；同樣，證金、匯金亦重倉五糧液，在基金持股方面，易方達、匯添富等老牌公募旗下均有20隻及以上的產品持有五糧液。

專家稱估值已處中高水準

首創證券研發部總經理王劍輝表示，貴州茅台基本面勢頭較為強勁，作為傳統行業龍頭股，表現出成長性的特徵，在A股中是特例，容易受到投資者追捧；今年的上漲是對去年的回補，而大盤則受到外部經濟環境影響，回暖緩慢。

王劍輝表示，貴州茅台價格是否突破千元更多是心理作用。根據WIND數據，截至25日，貴州茅台的動態市盈率27.51倍，靜態市盈率35.08倍，市淨率9.95倍。從估值角度看，王劍輝認為，貴州茅台估值確實不低，並非歷史最高水準，但處於中高水準。

2019年以來，高盛三次調高貴州茅台的目標價，分別調高5%、13%、20%。國內券商中，中金公司、太平洋證券、華創證券等也在近期給予貴州茅台“買入”或“強烈推薦”的評級。但市場上同樣有券商對貴州茅台看空，4月18日，晨星分析師給出貴州茅台“賣出”評級，認為股價漲幅較大，超過公允價值。

2019年第一季度報告顯示，貴州茅台一季度營業收入為216.44億元，同比增長23.92%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為112.21億元，同比增長31.91%。

華創證券在6月2日發布的研報中表示，維持目前盈利預測，對貴州茅台12個月目標價予以當下估值平移，上調目標價至1150元。

華創證券稱，茅台作為核心資產的稀缺性，作為最穩健資產的稀缺性，未來料將保障其高估值溢價的能力，更多比例長線價值理念資金入駐A股的趨勢不會變，有理由相信貴州茅台估值國際化就在這兩年。

機構指飛天茅台或將衝破2700

6月20日，太平洋證券分析師黃付生稱，考慮到定價的合理性和持續性，按照 2020 年的合理估值水準，即 25 倍 PE 對公司進行定價，目標價為 1030 元，對應 2019 年的 PE為 29 倍。而中金之前則上調茅台目標價至1250元。

具體到茅台酒的價格，太平洋證券指，由於整體上茅台供不應求，價格加速上漲。目前，普通飛天茅台的一批價超過2000元/瓶，終端價接近2300元/瓶，且表現堅挺。預計，2019年下半年茅台酒供不應求的局面還將延續，普通飛天茅台的價格繼續小幅上漲，向購買力等同效果下的2474元進一步靠攏。2、明後兩年量增有限，在不考慮提高出廠價的前提下，判斷價格分別在2550元和2630元附近。如果公司提高出廠價，那麽終端價大概率衝破2700元。

另外，依照國金證券的行業監測，飛天茅台53度500ml裝，6月第二周的市場價格已經達到2499元。

（來源：整合數據寶、AI財經社、南方都市報、中證網、中新經緯等）