招商局放大招：250億收購“蛇吞象” 換了新代碼登陸A股

中國基金報記者 江右

招商局集團又一重大整合。

深赤灣A今日晚間公告，公司發行11.49億股購買招商局港口13億股股份，交易金額為246.5億元，公司證券簡稱屆時變更為招商港口。這是最近幾年來，招商系A股的又一整合動作，此前有招商蛇口、招商公路整合上市。

本次新增股份的上市日為2018年12月26日，上市地點為深圳證券交易所。根據深交所相關業務規則規定，公司本次發行新增股份上市首日股價不除權，股票交易設漲跌幅限制。屆時上市會如何表現，值得關注。

深赤灣A巨資收購大案

最新市值106億元的深赤灣A，今晚公告指出，公司以發行股份方式購買招商局投資發展有限公司（CMID）持有的招商局港口13.14億股的股份（約佔招商局港口股份總數的39.45%），交易金額為246.5億元。

公司將於2018年12月26日變更證券簡稱，公司原證券簡稱“深赤灣A/深赤灣B”變更為“招商港口/招港B”。值得注意的是，與此前招商蛇口、招商公路一樣，深赤灣更名招商港口的同時，證券代碼也將發生變更，A股的000022將變更為001872，1872年為招商局集團的創立年份。

本次發行股票價格21.46元/股，較深赤灣A最新股價16.46元高出30.38%。本次上市公司向CMID發行的A股股票數量為11.49億股。發行前，上市公司總股本為6.45億股，其中招商局香港合計持股比例為66.10%，為上市公司的間接控股股東。

本次發行後，上市公司總股本變更為17.93億股，招商局香港將通過招商局港通、布羅德福、CMID間接持有上市公司15.75億股股份，合計控制上市公司87.81%表決權，仍為上市公司的間接控股股東。

本次還將募集配套資金不超過40億元，擬用於標的公司“一帶一路”相關項目的建設，具體投入漢港配套改造項目以及海星碼頭改造項目（二期工程）。

又一千億資產規模公司問世

本次交易完成後，上市公司通過將招商局港口納入合並範圍，實現資產規模和盈利水準的大幅提升。

德勤華永出具的報告顯示，本次發行後上市公司的資產規模、營業收入、淨利潤均將顯著增長：

截至2018年3月31日，上市公司的資產規模將從81.47億元增加至1249.60億元，增長1433.77%；2018年一季度營業收入從6.16億元增加至21.73億元，增長252.86%；2018年一季度歸屬於母公司的淨利潤從1.47億元增長至4.43億元，增長202.33%。

截至2017年12月31日，上市公司的資產規模將從79.75億元增加至1143.84億元，增長1334.19%；2017年度營業收入從24.56億元增加至75.45億元，增長207.16%；2017年度歸屬於母公司的淨利潤從5.04億元增長至23.30億元，增長361.77%。

港股招商局港口“變相”回歸A股

深赤灣A本次收購的招商局港口（00144.hk），是在港股上市的公司，本次收購招商局港口39.45%的股份，相當於招商局港口“變相”回歸A股。招商局港口港股最新收盤價13.96港元，總市值462億港元。

招商局港口最新在港股的收盤價，以最新匯率1元人民幣兌1.1344港元計算，相當於12.31元人民幣。而收購的招商局港口的股份13.14億股（佔比39.45%），對應的市值為161.75億元，低於交易金額246.5億元。

公告表示，本次發行股份購買資產的交易價格以兼顧雙方股東的利益為原則，綜合考慮了標的資產淨資產價值、可比公司及可比交易估值、標的公司的資產狀況、盈利水準、行業地位等因素。

招商局港口在港股的市淨率僅為約0.6倍，因而從淨資產的角度而言，收購標的13.14億股股份對應的淨資產約為308億元人民幣，比246.5億元的交易額高出25%。

6隻基金持倉

從三季度末的數據來看，有景順長城量化精選、銀華優勢企業等6隻基金持倉深赤灣A。