港元強勢回歸：連續多日上漲 飆升至兩年高位

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近期，港元連續多日強勢上漲。7月4日，港元對美元匯率一度上漲逾160點，至7.78，刷新2017年5月以來新高。

HIBOR飆至高點

由於美債收益率持續下跌，而港元1個月香港銀行同業拆借利率（HIBOR）持續走高，港元套利交易近來遭受打擊。

FXTM富拓中國市場分析師劉敏告訴《國際金融報》記者，港元自2019年5月31日當周啟動本輪上行行情，時間上與美元本輪走弱吻合。因此，本輪港元走強首先是因為美元強勢出現松動。而後，隨著阿里巴巴宣布將赴港上市，以及6月、7月是香港上市公司派息高峰期，銀行業6月底要囤積現金應對監管財務指標考核等季節性因素疊加，導致香港同業間的流動資金需求增加。短期同業拆借利率HIBOR不斷上漲，也對港元的短期上行提供了助推作用。

目前，1個月HIBOR飆升至2008年10月以來最高點2.99%，與此同時，3個月HIBOR升至2008年11月以來的10年高點。

嘉盛集團亞洲首席技術策略師Kelvin Wong也認為港元匯率上漲是因為各期限的HIBOR都在上漲，香港流動性趨緊導致。

他進一步向《國際金融報》記者解釋，“美元與港元之前寬廣的利差因此收窄，進而導致交易員或投資者平倉“套利交易”。所謂平倉‘套利交易’，即交易員或投資者借入較便宜的港元並將其用於買入回報率更高的美元計價資產。‘套利交易’的平倉給美元對港元帶來下行壓力（即交易員買回港元從而推高港元匯率）。”

“巨無霸”IPO效應

此外，Kelvin Wong表示，HIBOR上漲是因為香港證券交易所即將迎來啤酒“巨無霸”百威英博的IPO。

據悉，百威英博擬於7月19日將旗下的亞太業務在香港上市，募集最高98億美元。這次IPO的估值在83億美元-98億美元之間，超過優步（Uber）的81億美元。如果成功上市，將奪取優步今年迄今最大IPO的頭銜。

“在此備受矚目的IPO之後，香港市場還將於2019年晚些時候迎來阿里巴巴的IPO，屆時會有新一輪的資金需求。從這點看，HIBOR將繼續上漲並推高港元。”Kelvin Wong說。

HIBOR升高，是否會對市場產生巨大影響？

劉敏表示，HIBOR升高對於股市的資金會起到分流的作用，但從港股近期表現來看，其對港股的影響不是太大。但對於北上A股的資金尤其是以加杠杆形式北上的資金限制可能會更大一些。有數據顯示，HIBOR利率經常與北向資金是反向關係。

“鑒於美元目前總體處於弱勢以及美聯儲減息的預期仍在不斷增強，未來港元有望在其兌美元的區間中部甚至偏強一些的水準運行，總體不會超過其聯繫匯率區間。”劉敏說。

不過，華僑永亨銀行經濟學家Carie Li認為，季節性因素及大型IPO過後，預計港元匯率將逐步回落，因為全球央行的寬鬆政策，以及香港坐擁的龐大外匯儲備，將有助減輕香港資金外流風險。

記者 李曦子