八張圖揭秘：黃金正在觸底 暴漲行情一觸即發

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　　黃金/SPDR Gold Shares（GLD）在最近幾周和幾個月裡承受著巨大的壓力。事實上，自觸及1360至1370美元水準附近頂部以來，黃金價格已經下跌了約10%。此外，僅在過去的幾周內，黃金價格就下跌了超過5%，而且從技術角度看，黃金價格已經大幅超賣。

（圖片來源：StockCharts.com、FX168財經網）

　　Albright Investment Group創始人、管理專家Victor Dergunov周五（7月6日）撰文指出，儘管下跌，但黃金的背景仍然非常具有建設性。美國經濟中有大量的通貨膨脹，利率仍然相對較低，美聯儲可能不會像人們預期的那樣鷹派。

　　此外，美元正交投於關鍵阻力水準附近，黃金與白銀的比率正處於極端水準，還有其他一些跡象表明，金價可能會走高。

　　總體而言，黃金/GLD接近底部，很可能會從當前水準反彈，並可能在年底或更長時間內大幅上升。

　　GLD是世界上規模最大的，據報導是由實物支持的黃金交易所交易基金，其淨資產約為350億美元。GLD為市場參與者提供了進入黃金市場的有效途徑。這隻ETF是交易黃金期貨的一個有吸引力的選擇，因為它可以像紐約證交所Arca交易所的股票那樣交易，而不是處理與期貨合約有關的另類交易和交易要求。

　　此外，GLD是交易實物黃金的一個很有吸引力的替代選擇，因為投資者會受到與實物黃金相同的價格波動的影響，但可以通過GLD以極大的流動性購買和出售黃金。通過這種方式，投資者可以繞過必須對資產進行實物交割的不便。

　　Dergunov指出，基於以下6大原因，黃金的跌勢可能正接近尾聲，迎來大幅反彈。

　　1）通脹正變得火熱

　　通脹對金價至關重要，因為整體價格的上漲表明，美元的購買力下降。而對衝美元貶值的最終方法是購買黃金，其既是一種穩定的、經過時間考驗的價值儲存，也是幾千年來使用的不可摧毀的貨幣形式。

　　由於多年的貨幣操縱、過度印超、極度寬鬆的信貸、驚人的赤字、創紀錄的債務以及似乎不可持續的國家債務，美國的通貨膨脹率持續上升，而這些債務最終可能會違約。

　　不管怎樣，這些潛在的因素對美元不利，很有可能造成嚴重的通貨膨脹，這對黃金的長期前景來說是很好的。事實上，主要的通脹指標顯示了通脹升至多年來最高水準。CPI（追蹤消費者價格的通脹指標）的最新讀數為2.8%，為6年來最高水準。然而，一個明顯的區別是，2012年通脹處於下行軌道，而現在它顯然處於上升軌道，而且很可能會走高。

（圖片來源：TradingEconomics.com、FX168財經網）

　　2）利率仍然很低

　　儘管通脹水準上升，但利率仍相當低。低利率對黃金有利，因為避險資產實際上與低風險債券和美國國債競爭。目前，10年期國債的收益率約為2.87%，5年期國債的收益率約為2.75%，而30年期國債的收益率僅為2.99%。

　　首先，目前收益率曲線非常平坦的，在過去的5年裡，30年期的收益率低於25個基點。這值得注意，因為持有30年期美國國債的年收益率比持有5年期國債的利率高出0.24%。這種現象可能會減少對長期美國國債的需求，並可能導致未來對黃金的需求增加。

（圖片來源：YCharts、FX168財經網）

　　3）美聯儲不像看起來那麽強硬

　　儘管美聯儲采取強硬立場，並尋求在利率方面采取積極行動，但市場仍認為今年不再加息或僅加息一次的機會更高。美聯儲觀察工具預測，到今年年底，利率可能會保持不變，或將再增加0.25%至0.50%。美聯儲的觀察工具暗示，利率保持不變的幾率為9%，加息25個基點的概率為50.5%，加息50個基點的幾率為49.5%。

　　問題的關鍵在於，利率可能會在較低的時間內保持相對較低的水準，這對金價和通脹都是有利的。此外，美聯儲已經表示，它準備允許通脹率超過目標，這也有利於金價的長期表現。

（圖片來源：CMEGroup.com、FX168財經網）

　　4）美元過度擴張

　　美元貶值利好黃金，因為黃金以美元計價，而美元貶值使得使用替代貨幣的買家更容易獲得黃金。最近，受貿易緊張和其他因素影響，美元已經升值了不少。僅從4月下旬以來，美元就已經升值了5%以上。這是一個相對較大的匯率變動。此外，對貿易緊張局勢的恐慌可能被誇大了，最終可能不會產生太大的影響。

　　此外，美元仍然面臨著許多先前提到的基本問題，如長期的“過度印超”、貨幣供應的過度膨脹、創紀錄的債務、迅速增長的赤字以及不可持續的國家債務。此外，美元正對關鍵阻力進行衝擊。美元圖表中或將形成反向頭肩頂圖形，但美元至少應下降幾個百分點才能形成第二個肩膀。而且沒有實質性的跡象表明，美元最終將突破當前的頸線。95關口有可能是實質性的阻力，一旦無法突破這一水準，美元就會回落。美元貶值也會對金價有很大的好處。

（圖片來源：StockCharts.com、FX168財經網）

　　5）黃金與白銀比率接近極端

　　黃金與白銀的比率處於極端水準，現在大約是78，表明一盎司黃金相當於78盎司的白銀。今年4月，黃金與白銀的比率一度超過80，現在正開始脫離這一高位，而在最近的歷史上，每逢這一比例超過80，就會導致黃金和白銀的大幅反彈。事實上，回溯到21世紀初、2009年和2015年末的所有主要反彈都可以追溯到黃金白銀比率超過80。我們沒有理由相信，這一趨勢即將破裂，或者這一次將會有任何不同。因此，下一輪的金價和白銀漲勢可能會比許多市場參與者預期更早來臨。

（圖片來源：StockCharts.com、FX168財經網）

　　6）金礦企業表現良好

　　另一個有趣的因素是，在金價最近的下跌中，金礦企業的表現如何。黃金價格已基本處於去年年底以來的最低點，已非常接近1年低點。然而，金礦商（GDX）和（GDXJ）遠未達到今年的最低水準，而且明顯高於去年年底的低點。這意味著，投資者不會受到金價下跌的威脅，因為黃金開採商沒有被拋售。這表明，最近的黃金拋售很可能是一種短暫的現象，金價可能很快就會反彈。

（圖片來源：StockCharts.com、FX168財經網）

　　總而言之，黃金/GLLD經歷了幾周的艱難時期，儘管多次嘗試，但仍未能漲向4月新高。此外，在美聯儲6月加息後，價格進一步受到抑製。然而，最近黃金價格明顯超賣，目前交投於關鍵支撐位略上方。此外，考慮到高通脹、低利率、黃銀比率處於高位、過度擴張的美元以及其他一些因素，黃金的背景仍然是非常具有建設性的。最終，金價似乎有可能接近一個重要底部，料將趨穩、反彈，並可能在年底或更長時間內大幅走高。

責任編輯：何凱玲