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冰火兩重天！
日前美國政府發布針對華為等公司的限制交易令，引發廣泛質疑。在美股市場中，華為供應鏈中的諸多美企股價跌跌不休，進而導致整個半導體板塊遭受大舉拋售。數據顯示，截至5月20日，本月費城半導體指數市值已蒸發了3860億美元。
市場重新審視自主可控主線
在A股市場，華為概念5月21日再度掀起漲停潮，通達信數據顯示，其中，實達集團、東華測試連續4日漲停，力源信息、誠邁科技、新亞製程等連續3日漲停。
5月21日部分華為概念股表現一覽
華為概念股不斷發酵，投資者如何參與其中，成為眼下市場的焦點。市場人士表示，今年是主題投資大年，從前期的題材炒作方式看，華為概念股的投資路徑可分別借鑒OLED和區塊鏈的炒作過程。
具體看，2月上旬OLED爆發，小市值品種通過縮量加速或者一字板的方式拉升，如國風塑業、領益智造等，而大市值品種通過放量換手方式上漲，如深天馬A等，真正的投資機會主要集中在大市值品種上。
而4月初的區塊鏈則是龍頭個股持續一字板上漲，如精準信息等，對於大多投資者來說，並沒有太好的參與方式，且一字板打開後的個股往往面臨巨震。
可見，在不同的市場階段，主題投資的演繹路徑並不相同。事實上，對於華為概念股走強，真正意義是在於催發市場重新審視自主可控主線。
有分析指出，當前無論是從大國博弈還是從核心產業支持的角度看，自主可控主線大概率成為下階段的核心主線。從未來產業發展的角度來看，核心科技的自主可控將成為國家大力支持的領域。而大國之間的博弈將使得我國對核心科技領域的投入不斷加大。
華為供應鏈情況 來源：國金證券
三方向可重點布局
目前自主可控可關注三個方向：首先自然是華為產業鏈；其次是作業系統（軟體）；第三是芯片（硬體），尤其是芯片製造、芯片設計、芯片封測環節。
對於華為產業鏈，“隨著情況發生變化，看好華為產業鏈成為A股市場未來5-10年最大的投資機遇。”國金證券分析師樊志遠表示，從總量上看，相對樂觀情況下，預計華為公司總體營收將在2025年前達到3000億美元水準，足夠的總量增長將給供應鏈公司提供足夠的成長空間。
華泰證券策略研究認為，華為憑借在通信領域的技術優勢，在物聯網時代的重要涉及領域廣泛布局，5G時代是屬於華為的重要發展機遇，而華為產業鏈的公司有望充分受益。
作業系統是軟體“自主可控”的攻堅重點，目前以中標麒麟、普華基礎軟體為代表的國產作業系統產品化持續推進。安信證券計算機行業分析師胡又文表示，國產軟體持續獲得政策支持並且已經初步構建了自主生態，在外部事件衝擊下，一方面國產軟體發展的緊迫性加劇，另一方面將加快國產軟體全面規模化應用進程，建議重點關注：基礎軟體、通用軟體、行業應用軟體等領域的龍頭個股。
對於芯片領域的投資機會，安信證券電子行業分析師孫遠峰認為，圍繞“進口替代”，大陸本土半導體產業鏈未來發展偏積極。預計未來在兩個主線上投資預期將相對集中。第一條主線為終端芯片替代，包括CIS傳感、模擬和射頻、指紋識別和功率類、FPGA等；第二條主線為資本開支催化，包括設備和高成本佔比材料，存儲等產線建設持續推進。
美股的華為“小夥伴”很受傷
華為總裁任正非21日在回答記者提問時說，十分感謝美國公司多年來的陪伴，大量零組件廠家給了華為支持。只要美國政府允許美國企業出口零配件，華為就會購買與自研並舉，美國企業也在說服美國政府放鬆對華為的管制。
由於華為日前已表示實行多元化的供應策略，通過多供應商選擇等手段來保障整個供應鏈的連續性。美國市場上的華為“小夥伴”因此而受傷已無法避免。5月20日，光學元件供應商Lumentum發布業績預報稱，已無法向華為發貨，截至目前，向華為發貨佔公司2019財年收入的15%，無法預測何時能恢復向華為發貨。該公司還調低了第四季度業績展望，目前預測第四季度每股盈利0.65-0.77美元（原先預測為0.85-1美元），淨利潤3.75億—3.9億美元（原先預測為4.05億-4.25億美元）。
彭博最新撰文預測，美9隻科技股的業務將受到嚴重影響，這些企業均為原先華為供應鏈的重要成員。彭博稱，華為生產遇到的任何阻礙，都可能會減緩全球5G無線網絡的推出，從而抑製對智能手機和網絡設備的需求。
數據顯示，光學元件供應商NeoPhotonics的華為業務佔比為49%，業務受到影響的程度最大。光學元件供應商Lumentum、數據互聯解決方案提供商Inphi、無線設備提供商Qorvo、芯片提供商美光的華為業務佔比分別是18.4%、14%、13%、13%，位於受影響較大的第二梯隊。光電元件供應商II-VI和Finisar、電子設備提供商Knowles、芯片提供商博通的華為業務佔比分別是9.1%、8.4%、5.4%、5.3%，位於第三梯隊。
美9隻科技股的業務將受到嚴重影響
來源：彭博
機構看淡美半導體板塊後市
若下跌趨勢在5月下旬難以逆轉，費城半導體指數有可能創出2008年全球金融危機以來的最差月度表現。
截至5月20日，該指數下跌13.53%。其30隻全球最著名的半導體巨頭成分股5月以來全部下跌，無一幸免。中證君計算的數據顯示，4月30日，費城半導體指數總市值達到1.416兆美元，但到了5月20日已縮水至1.03兆美元，本月以來蒸發市值達到3860億美元。
費城半導體指數有可能創出2008年全球金融危機以來的最差月度表現
來源：彭博
彭博報導稱，對於歐美半導體股票來說，這個月將從“不好”（bad）轉向“更糟”（worse）。
摩根士丹利日前發布報告預警稱，賽靈思、美光科技、思佳訊、Qorvo、ADI五家公司將受到華為禁令的嚴重影響。大摩分析師Joseph Moore和Craig Hettenbach於20日進一步認為，投資者應該減少在半導體板塊的倉位，雖然最近出現大幅下跌，仍不應進場，市場仍沒有消化乾淨基本面帶來的負面影響。兩位分析師認為：“我們繼續看到半導體公司資產負債表和庫存水準非常高，市場的終端需求都很疲軟。”
傑富瑞首席全球股票策略師達爾比發布研究報告稱，基本面因素發生變化，所造成的溢出影響可能遠遠到科技行業以外，並對企業盈利產生難以量化的廣泛影響。全球科技供應鏈被攪亂，宏觀和微觀影響巨大。
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