國內規模最大的小分子醫藥研發服務企業無錫藥明康德新藥開發股份有限公司（以下簡稱“藥明康德”）成功過會。
3月27日，根據證監會發審委公告結果，藥明康德順利過會。該公司擬募資57.41億元，發行價預估在55.09元/股，發行市盈率達50倍左右。
藥明康德將成為中概股以IPO形式回A股上市的第一單。此前，回歸的中概股均以收購借殼的方式完成國內上市。
2007年，藥明康德在紐交所上市，股票代碼為“WX”；2015年4月，藥明康德以33億美元的總價從紐交所私有化退市。
有接近藥明康德的人士表示，藥明康德2007年在美國上市不是最好的時機，主營業務市場在當年未能被行業充分認可，導致價值嚴重被低估，而目前A股市場對生物醫藥類企業來說提供了最好的機會。
發行市盈率達到50倍
招股書顯示，藥明康德擬於上證所公開發行不超過1.04億股，佔發行後總股數的比例不低於10%，計劃募集資金57.41億元。以此計算，藥明康德的發行價預估在55.09元/股。
藥明康德2016年基本每股收益為1.08元，不算發行新股後的攤薄，按照55元的發行價計算，藥明康德的發行市盈率將達到50倍左右。
此前23倍市盈率被認為是IPO公司過會的一條隱形紅線，目前申請IPO的公司市盈率平均在20-23倍之間，在過去的一年裡有數十家公司因為 “新股發行價對應的攤薄後發行市盈率高於所屬行業二級市場市盈率”而被迫延期發行。
藥明康德此次募集的資金計劃用於十個項目，其中包括蘇州藥物安全評價中心擴建項目（17.2億元）、美國細胞及基因治療商業化cGMP（動態藥品生產管理規範）工廠建設項目（8.43億元）等。
主要客戶都是全球知名藥企
藥明康德已成為中國規模最大、全球排名前列的小分子醫藥研發服務企業。在全球CRO（醫藥研發合約外包服務）機構排名中，位列第11位，主要向製藥巨頭提供“研發外包”業務。
招股說明書顯示，截至2017年前9個月，藥明康德營收為56.78億元，營業利潤為12.14億元，利潤總額為13.84億元，其中實現淨利潤11.15億元。公司主營收入來源是CRO和CMO/CDMO業務，其中CRO業務佔比70%以上。
藥明康德前10位客戶均為全球知名藥企，依次為強生、默沙東、葛蘭素史克、羅氏、輝瑞、福泰製藥、諾華、利來公司、特沙羅、吉利德科學。
CRO指的是製藥企業將研發環節外包出去，可分為：臨床前CRO和臨床試驗CRO。據統計，CRO承擔了全球近1/3的新藥開發工作，在提高效率的同時，也為企業節省了30%-50%的成本。從某種程度上說，CRO已經成為大型製藥企業之間競爭一個很重要的元素。
在過去的十多年裡，中國的CRO產業迅速發展，數量從2009年的300家一躍增至2016年的1000多家。中國成為全球CRO產業發展最快的國家之一，並超越印度成為世界醫藥研發服務業的首選地。其他本土的企業還包括泰格醫藥、睿智化學等。
股權結構
截至目前，藥明康德無控股股東。Ge Li（李革）、Ning Zhao（趙寧）、劉曉鍾、張朝暉為藥明康德創始人，四人簽署了有關一致行動的協定，共同控制公司34.48%的表決權，為公司實際控制人。其中，Ge Li（李革）、Ning Zhao（趙寧）為夫妻關係，二人均為美國國籍。
李革和趙寧夫妻二人曾是北京大學的同學，後一同赴美留學，兩人都在Pharmacopeia Inc．（即1995年在美國納斯達克上市的著名醫藥公司PDD的前身）擔任過要職，有著豐富的醫藥領域從業經驗。
股權結構方面，招股書顯示，藥明康德目前有42位股東，其中外資股東有17名，其中前十名股東持股合計佔到73.68%，本次發行後將降至66.31%。另外，持股5.2637%的上海金藥投資管理有限公司是中國平安人壽保險股份有限公司的控股子公司；而持股1.33%的國壽成達（上海）健康產業股權投資中心，股東包括中國人壽保險（集團）公司及其子公司中國人壽保險股份有限公司和中國人壽財產保險股份有限公司。
“一拆三”上市之路
藥明康德成功登陸A股之後，將給藥明康德集團“一拆三”的上市歷程劃上圓滿的句號。2015年藥明康德準備從紐交所退市之際，就決定採用分拆上市的方式，回歸國內的資本市場。
在完成私有化之前，藥明康德子公司合全藥業（832159）率先在新三板掛牌上市，並成為該證券市場板塊最貴醫藥股。合全藥業以醫藥合約定製工藝研發生產業務（CDMO）為主，為醫藥企業提供小分子創新藥研發生產服務。
2017年6月13日，藥明生物（02269.HK）在港掛牌上市，招股價20.6港元。藥明生物脫胎於藥明康德成立於2011年的生物製藥和生物工藝部、生物新藥發現部，在2015年獨立成單獨公司，提供有關生物製劑藥物發現、開發及生產的一系列綜合服務。3月27日，藥明生物股價大漲8.92%，收於80.6港元，已經成為港股上市的生物醫藥企業中的“獨角獸”。
責任編輯：郭春陽
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