福建滾雪球6年9倍收益 千萬投資門檻把震驚金融圈

　　千萬投資門檻把金融圈震到了！5年5倍6年9倍收益的這家私募，剛將個人門檻提到1000萬，機構提到2億

　　就在一季度私募業績大幅回撤，超過6成私募虧損的時點，今日卻有私募將個人投資者的門檻提至1000萬級別，將機構投資者門檻提至2億，成為目前市場上最高的私募門檻。

　　千萬門檻是何底氣？

　　“一哥”王亞偉在如日中天時，發行的多隻產品曾是千萬門檻，但如今多數產品門檻已降至300萬-500萬，亦鮮有百億私募提門檻至千萬。那麽為何提高投資者的認購門檻呢？

　　個人提至1000萬，機構提至2億

　　今日，福建滾雪球投資管理有限公司發布通知稱，自2018年6月15日期，個人投資者的門檻由500萬提到1000萬；機構投資者（含法人戶和FOF）門檻由5000萬提到2億。

　　據券商中國記者了解，1000萬目前已是市場上最高的認購門檻。福建滾雪球為何要提高投資者的認購門檻？

　　管理上的優化選擇

　　福建滾雪球基金經理林波給出解釋：

　　首先，為了集中精力服務高淨值客戶和加強投研；其次，資金量小的客戶一旦遇到市場波動多數會打電話谘詢或者贖回，而高淨值客戶承擔風險的能力普遍更強，提高門檻可以減輕服務壓力。

　　實際上提高門檻也是一種自然選擇。

　　據林波介紹，目前福建滾雪球的管理規模已達50億元，但其中40億為個人投資者，10億為機構投資者，共管理著500-600個客戶。由於大部分為個人客戶，所以管理壓力也在逐漸增大。

　　“假如1億規模，門檻100萬，其中大概有3個1000萬客戶，4個500萬客戶，另外50個100萬的客戶。我提高門檻，資金損失一半，但我需要服務的只有7個客戶。”

　　此前，福建滾雪球已經連續兩次提高投資者的認購門檻。

　　2016年7月，福建滾雪球將個人投資者門檻從100萬提到300萬，機構投資者門檻從100萬提到1000萬；2017年7月，將個人投資者門檻從300萬提到500萬，機構投資者門檻從1000提到5000萬。

　　“但並不是說我們放棄100萬客戶，他們可以通過FOF來購買我們的產品。而對於機構（FOF），我們將門檻提高至2億，也是考慮到大的機構有更好的服務能力，有更多的精力服務100萬-1000萬的客戶，把這些客戶交給大的機構更放心。”林波表示。

　　6年9倍，提門檻與業績分不開

　　敢於提高門檻，自然與產品業績分不開。

　　資訊顯示，福建滾雪球成立於2011年，注冊於福建福州。2012初正式發行產品，至今6年零2個月，旗下產品的平均賺了9倍，近五年的平均收益率為521.66%。截至到今日收盤，今年以來他們旗下所有產品平均收益為10%，業績跑贏多數私募，產品策略是主要重倉低市盈率的藍籌股。

　　要知道今年以來，私募業績普遍不佳。數據顯示，截至3月31日，國內所有股票策略私募基金僅有約三成產品今年取得正收益，整體虧損比例超過六成。市場走勢不佳是今年第一季度部分陽光私募產品虧損較多的重要原因。

　　根據朝陽永續的數據顯示，一季度兩次大跌私募回撤加劇，百億私募或在第二次大跌中已有所減倉。整體來看，有過半的私募基金沒賺錢，規模在50-100億的私募虧損最多，股票多頭策略平均收益為-2.03%。

　　回顧歷史，福建滾雪球一路走來也並非一帆風順。

　　2015年，福建滾雪球旗下四隻產品滿倉期指跨期套利，其中一隻產品福建滾雪球3號私募基金淨值跌至0.45元直接擊穿止損線爆倉，其他三隻虧到0.78。隨後，福建滾雪球將自有資金 1000 多萬注入招商證券託管的福建滾雪球3號，把淨值提高到0.7 元；把止損線修改為0.5元；淨值在1.5元以下，不計提業績報酬；淨值超過1.5元，隻收取1.5元以上部分業績提成。

　　據林波透漏，目前這四隻產品的淨值分別為1.3、1.4、1.6和1.8。從懸崖邊幸運死裡逃學生，使他對風險的認識更為深刻。

　　“回顧中國基金行業的歷史就會發現，基金淨值一直呈波浪式上升。過去28年，指數的收益16%複利增長，股票型基金幾乎也是16%複利上漲，但股民或者購買股票型基金的基民絕大部分沒有賺到錢，股民沒賺到錢是因為高位買的多，低位買的少。但基民如果虧錢，基金經理管理能力就有問題了，沒有很好的控制風險和回撤，沒有及時清倉休息。基金經理要做的是創造收益並識別風險。”林波說。

　　千萬門檻挑戰重重

　　誰不想管理起點都是千萬以上的高淨值客戶？但千萬門檻一直挑戰重重。

　　此前，“一哥”王亞偉投身私募成立千合資本如日中天時，其首隻產品的認購門檻一度達到2000萬元，隨後發行的幾隻產品的最低認購門檻也多為千萬級別。

　　然而此後，由於業績承壓，王亞偉的投資門檻開始一降再降。一位熟悉王亞偉的私募負責人告訴記者，目前王亞偉70%產品的門檻是500萬和300萬，還有一部分銀行代銷的為100-200萬門檻。

　　重陽投資也曾發行過2隻認購起點1000萬的產品，但直到現在，也沒有把所有產品的門檻提到千萬。而縱觀國內其他的百億明星私募，也鮮有將投資門檻提升至千萬以上。

　　“用一千萬買私募，身家一般過億，或者不會少於3-5千萬。目前中國擁有千萬可投資資產的一共不到100萬人，哪有那麽多客戶，業績一下滑流失幾個，規模下降的也快。”上述私募負責人表示。

　　對此，林波也認為這是一個挑戰，但核心還是業績，做好業績投資者自然會認同。

　　不可否認的是，隨著陽光私募的快速發展，優秀的私募開始挑客戶是大的發展趨勢。例如，直接提高認購門檻、延長鎖定期等。