私募虧慘忙拉客 福建滾雪球把門檻抬到千萬嚇壞同行

　　來源：金陵晚報

　　金證券記者 張賀

　　今年1-5月股票策略私募平均收益率-2.97%，提前清盤的證券類私募基金產品數量2689隻，比去年同期上漲85%。

　　“虧損、強平、清盤已成關鍵詞，滬指跌破3000點，6月數據會更加慘不忍睹。”深圳一家私募基金負責人對《金證券》記者感歎，其管理的私募規模在15億元左右，“留住老客戶、爭取新客戶”是他最緊要的工作。

　　這也是目前全國大部分私募的縮影。但與此同時，有私募卻把投資者門檻大幅抬高，顯得有些異類。

　　1000萬元認購門檻

　　今年4月27日“資管新規”正式發布，合格投資者的門檻抬高了，要求個人合格投資者需具有2年以上投資經歷，且滿足以下條件之一：家庭金融淨資產不低於300萬元，家庭金融資產不低於500萬元，或近3年本人年均收入不低於40萬元。

　　據悉，家庭資產主要分為金融資產和非金融資產兩大類，金融資產包括銀行存款、債券、股票、投資基金、退休基金、人壽保險、各類管理性資產等。非金融資產包括自用住宅、非自用住宅、商業資產、汽車、耐用消費品、黃金、白銀、珠寶、古董和藝術品等。而家庭金融淨資產則要減去家庭的負債額度。

　　投資門檻抬高了，募資難度自然加大，加上市場不好，客戶越來越難找。上述深圳私募人士表示，“中國人的家庭資產主要配置在房產上，300萬元的金融淨資產門檻比較高，對我們這樣的中小私募來說，留住老客戶、爭取新客戶是當前最緊要的工作。”

　　《金證券》記者了解到，目前市場上絕大部分私募要求投資者提供300萬家庭金融淨資產或500萬家庭金融資產的證明，單個產品認購門檻一般為100萬元。

　　然而，私募福建滾雪球投資宣布，6月15日起個人投資者認購門檻由500萬提高至1000萬；機構投資者（含法人戶和FOF）認購門檻由5000萬提高到2億。這也是目前市場上最高的認購門檻，引發業內一片嘩然。

　　福建滾雪球的業績還算不錯。私募排排網數據顯示，截止5月31日，公司旗下運行中的52隻產品，累計收益為負的為15隻，大多為近兩年成立的。代表產品福建滾雪球千里馬1號基金今年前五月收益9.27%，累計收益147.60%；表現最差的福建滾雪球58號私募基金今年前五月收益-16.29%，累計收益-12.10%。

　　抬高門檻為了穩人心？

　　“按照滾雪球這個門檻，全國也沒幾個客戶了，實在搞不懂。”上海一家私募人士對《金證券》記者說，目前全國有1000萬以上金融資產的不到200萬人，產品認購門檻設定在100萬還能有一些客戶群，“認購門檻設定到1000萬，說明客戶金融資產至少得上億，這樣全國估計也就幾萬人。”

　　貝恩公司與招商銀行聯合發布的《2017中國私人財富報告》，將擁有1000萬人民幣可投資資產的人定義為高淨值人群。報告表示，在中國，這部分人群的數量2016年為160萬，2017年底預計達到187萬人。

　　多家銀行和券商的銷售人員也對記者說，旗下代銷的私募產品認購門檻基本是100萬元，再高很難賣出去。2012年王亞偉如日中天時，發行的多隻產品曾是千萬門檻，但2016年不少產品門檻已降至200萬。

　　“1000萬，我們旗下產品的認購門檻就是1000萬。”私募福建滾雪球投資一位工作人員在電話中對《金證券》記者表示，產品門檻設定這麽高，主要是因為高淨值人群抗風險能力強。此前，滾雪球基金經理林波給出的解釋也是，資金量小的客戶一旦遇到市場波動多數會打電話谘詢或者贖回，而高淨值客戶承擔風險的能力普遍更強，對於收益的預期也相對較低。

　　這已經不是滾雪球第一次抬高個人投資者門檻。2016年7月，滾雪球將個人投資者門檻從100萬提到300萬，機構投資者門檻從100萬提到1000萬；2017年7月，將個人投資者門檻從300萬提到500萬，機構投資者門檻從1000提到5000萬。

　　“其實高淨值客戶一樣關心業績波動，而且對產品的要求更高。因為高淨值人群可選擇的投資品種多，私募對他們來說吸引力一般，除非業績特別好、銷售終端特別牛。”上述深圳私募基金負責人表示，自己有些不能理解福建滾雪球的做法。

　　在採訪中，有私募人士對《金證券》記者分析，在市場不好的時候，證券類私募本身就沒有什麽新客戶，此時抬高門檻，不僅可以顯示品牌高大上，對現有的老客也能起到穩定人心的作用，尤其對個人投資者較多的私募而言。

　　此前據林波介紹，福建滾雪球的管理規模50億元，其中40億為個人投資者，10億為機構投資者，共管理著500-600個客戶。由於大部分為個人客戶，管理壓力也在逐漸增大。

責任編輯：陶然