東方金誠：中美開啟“貿易戰” 短期債市或承壓

　　新浪財經訊 北京時間23日凌晨，美國總統川普宣布，將對中國價值高達500億美元的商品徵收懲罰性關稅！

　　隨後，中國商務部正式回應，對自美進口30億產品加征關稅，中美“貿易戰”正式拉開序幕。

　　23日，全球市場紛紛暴跌，國內債市更是大起大落，10年期國債期貨主力合約T1806盤中漲幅逾0.88%，收盤漲0.64%，創五個月新高。

　　因此，新浪財經專訪東方金誠研究發展部副總經理王青，他表示，中美開啟“貿易戰” 短期債市或承壓。以下為專訪內容：

　　1、“中美貿易戰”對中國債市有何影響？

　　短期來看，市場避險情緒升溫，利好利率債。信用債市場或將出現分化，這主要取決於不同行業、企業直接受到波及的程度。那些與中美貿易關聯度較深、特別是此次列入美方目標產品清單的出口行業、企業，如航空航天、資訊通訊技術和機械等，短期內其債券的市場表現或將承壓。

　　2、本周美聯儲加息、“中美貿易戰”開打，是否能加速我國央行加息？

　　美聯儲加息是促使我國央行調整貨幣政策的一個重要外部因素。我們看到3月21日美聯儲加息後，隔日我國央行上調了公開市場操作利率。至於“中美貿易戰”對央行貨幣政策的影響，這將取決於“中美貿易戰”對我國巨集觀經濟和金融產生的具體影響。目前只是美方首先采取了單方面行動，接下來中方可能有三種應對策略：

　　一是展開雙邊磋商，爭取最終轉寰。上世紀90年代以來美國對華發起6次“301”調查，均以簽訂中美市場準入或知識產權備忘錄和協定方式告終。

　　二是中方訴諸WTO多邊爭端解決機制，但美方有多次不遵守WTO裁決的記錄。

　　三是采取對應行動，貿易戰更新直至全面爆發。

　　我們認為中方將積極爭取第一種結果，並為最壞的可能做出準備。一旦全面爆發貿易戰，國內經濟增速或將受到一定衝擊，巨集觀政策有可能向提振經濟增長方向傾斜，央行加速加息的可能性不大，除非出現嚴重的通貨膨脹現象。

　　3、“中美貿易戰”對中資企業在美發債融資有何影響？

　　與其它主要金融市場相比，在美國公開發行債券資訊披露要求最高，許多中資發行人更多地將亞洲投資者作為主要的潛在投資客戶，面向美國本土投資者的發行較少。2017年僅有阿里巴巴在紐約證券交易所發行5隻共計70億美元債券，佔同期中資企業海外債券發行量的1.81%。因此“中美貿易戰”對中資企業在美發債融資不會產生明顯影響。

責任編輯：牛鵬飛