滬深港交易所達初步共識：同股不同權入港股通需時日

　　滬深港交易所達初步共識： 同股不同權入港股通需時日

　　21世紀經濟報導 谷楓 ，李秋珊 北京報導

　　新經濟香港上市公司納入港股通問題有了新進展。

　　7月18日，港交所公開表示，與滬深交易所就港股通合資格證券的調整達成共識，未來或將在滬深港通合資格證券現有納入制度基礎上加入一個穩定交易期機制。

　　此前，滬深交易所做出了暫時不將不同投票權架構公司納入滬港通和深港通下港股通股票範圍的決定。

　　這一決定也反映了兩地交易所現階段對待同股不同權公司監管態度的差異，因此7月17日，港交所方面專程赴京同滬深交易所以及證監會協商相關事宜。

　　兩地交易所存分歧

　　為何暫不納入，交易所方面也給出了充分的理由。上交所相關負責人便指出：“通過調研谘詢，多數投資者表示對這些新的證券品種缺乏了解，有的表示對外國公司經營情況和財務制度難以掌握，有的對合訂證券完全不理解，還有的希望在內地市場先推出不同投票權架構公司並熟悉後再做判斷。”

　　與此同時，記者了解到部分券商也在調研谘詢的過程中提出了一定建議，例如，內地投資者尚未真正接觸過上述三類證券，對於這些產品的複雜度、風險缺乏了解，相關投資者教育也尚未準備，不同投票權架構公司在香港市場也是一個新生事物，應待此類公司在港有一定數量和市場運行基礎後再考慮讓內地投資者參與。

　　今年以來，香港市場成為新經濟公司蜂擁而至的去處，但以數個案例來看，普通投資者通過港股通投資新經濟公司仍面臨著一定的風險。

　　如美圖公司，2017年3月6日，上市剛三個多月的美圖公司成為港股通股票，各方對其炒作，其後的三個月內美圖公司股價先連續上漲超過12天，上漲幅度達到131%，市值一度達到947億港元，隨後下跌59%低於被納入前水準，其中3月20日，美圖早盤上漲了28%，但收盤時倒跌了11.22%，一天振幅高達42.5%，市值蒸發了300億。

　　因此，一些市場人士也認為，對同股不同權等公司暫不納入的決定是穩妥的考慮。

　　事實上，滬深交易所並非首個對同股不同權公司說不的組織，早在本月初，MSCI方面就表態小米目前沒有資格納入MSCI指數。MSCI稱，無法納入的理由是小米的投票結構不平等。

　　暫時達成初步共識

　　如果港交所目前力推的同股不同權等新規則未能得到香港內地互聯互通機制的支持，在一定程度上會影響到這些新規則的推進。

　　以小米為例，如果未能得到南下資金的支持，其估值的擴張勢必會受到影響。

　　中融基金國際業務部總監付世偉7月18日接受記者採訪時表示：“從過去經驗來看，許多股票在確定納入港股通後股價都出現了明顯的提升，相信對小米來說也是一樣，如果不能納入港股通，小米的估值擴張多少都會受到影響。”

　　因此，港交所方面也希望相關公司能夠得到滬深交易所的認可，被納入互聯互通機制，而7月17日的會議正是在這樣的背景下進行的。

　　據記者了解，兩地交易所最終達成了一定的共識，即三所將在滬深港通合資格證券現有納入制度基礎上加入一個穩定交易期機制，這也意味著同股不同權公司納入港股通仍需時日。

　　對此，前海開源基金首席經濟學家楊德龍7月18日接受記者採訪時表示：“我覺得這個穩定交易機制也是為了方便市場的正常交易，給投資者一個適應的機制。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍7月18日接受記者採訪時表示。

　　但對於這類公司未來是否會被納入，港交所總裁李小加始終持有樂觀的態度，他近期數次表態都強調這類公司進入港股通標的只是一個何時的問題，而不是“是與否”的問題。“等市場適應一段時間，就應把這類公司納入港股通標的。”李小加講道。（編輯：楊穎樺）

責任編輯：陳靖