港股通翻開新篇章 同股不同權公司來了 這意味著什麽

近日，滬深交易所發布公告，為進一步完善互聯互通機制，滬深港交易所就在港上市的不同投票權架構（即同股不同權）公司股票首次納入港股通股票範圍時須滿足的條件達成一致意見，滬深交易所就此對相關業務規則進行了修訂，並分別向市場公開征求意見。這也意味著同股不同權公司納入港股通取得了實質性的重大進展。

自從去年7月9日來自國內的同股不同權公司小米集團登陸香港股市以來，同股不同權公司納入港股通就成了內地與香港股市都非常關注的一個問題。考慮到同股不同權公司內部治理、股東權利等存在的特殊性，長期以來，同股不同權公司在A股市場是不能上市的，香港股市也只是在去年4月30日對IPO制度進行修改後才開始接納同股不同權公司上市的，這之後也就有了小米、美團等同股不同權公司的赴港上市。而隨著小米、美團這類同股不同權公司赴港上市，將同股不同權公司納入港股通也就成了兩地市場關心的一個問題。

為此，去年7月，港交所已與滬深交易所協商並達成共識，將為同股不同權公司納入港股通標的設定一個“緩衝期”。同時，滬深交易所於去年7月14日聯合下發通知稱，自2018年7月16日起，恆生三大指數成份股中屬於外國公司股票、合訂證券、不同投票權架構公司股票的，暫不納入滬港通和深港通下的港股通股票範圍。

這一“緩衝”一緩就是一年的時間過去了。直到今年8月2日，滬深港交易所在達成一致意見並對相關業務規則進行修訂的基礎上向市場公開征求意見，這才使得同股不同權公司納入港股通工作有了實質性的重大進展。

而從此次滬深港交易所達成的意見來看，三交易所為同股不同權公司納入港股通設置了前提條件。如：滿足穩定交易期時長。不同投票權架構公司在香港上市時間需要符合“6 個月+20 個港股交易日”條件；達到一定的市值要求。考察日前183 日（含考察日當日）中的港股交易日日均市值不低於港幣200億元；流動性要求。考察日前183 日（含考察日當日）港股總成交額不低於港幣60億元；滿足合規要求。即股票上市後，股票發行人和不同投票權受益人未因違反企業管治、信息披露以及投資者保障措施等方面的規定，而受到聯交所公開指責、其他公開製裁或者觸發不同投票權終止的情形。這些條件的設置對於保證納入港股通的同股不同權公司的質量顯然有一定的積極意義，有利於保護內地投資者的利益。

可以斷言，在經過公開征求意見之後，同股不同權公司納入港股通的事情就會正式確定下來。畢竟此舉順應了兩地市場發展的需要，是一項多贏之舉。

首先，將同股不同權公司納入港股通可以滿足內地投資者投資的需要。畢竟小米、美團這樣的公司是內地非常優秀的知名品牌公司，雖然由於IPO制度的限制，導致這類公司不能在A股上市，但內地還是有不少投資者還是希望能夠投資小米與美團這些優秀企業的。因此，將小米、美團這樣的同股不同權公司納入到港股通中來，是可以滿足內地投資者對這類公司的投資需求的。

其次，將同股不同權公司納入到港股通中來，這也是對這類同股不同權公司的一種支持。畢竟將這類公司納入到港股通中來了之後，就讓這些公司多了一大批來自國內市場的投資者。這對於相關的公司來說無疑是一種支持，也有利於提振這些公司的股價。

此外，將同股不同權公司納入到港股通中來對於香港市場來說也是一種支持。畢竟在同股不同權公司納入到港股通中來了之後，就讓這類公司多了一大批來自內地市場的投資者，這也有利於提振這些公司的股價，這也有利於內地更多的同類公司赴香港上市。如果相關公司的股價長期不振，這會打擊同類企業赴港上市的熱情。