新浪財經訊 6月6日華夏3年封閉運作戰略配售靈活配置混合型證券投資基金等6隻“戰略配售”基金獲得證監會發行許可證，這意味著首批以戰略配售股票為主要投資標的的基金即將上市，這些基金可投資以IPO、CDR（中國存托憑證）形式回歸A股的科技巨頭。據悉，華夏戰略配售基金將很快啟動發售，預計最快6月11日投資者就可以開始認購，但具體情況需以基金公司招募說明書為準。
業內人士認為戰略配售基金的推出是公募產品的重要創新也是普惠金融的又一次實踐，普通投資者可以通過戰略配售基金成為知名科技企業的戰略投資者，享受和全國社保、養老金等機構同等的配售優先權，未來可能實現投資小米、京東、阿里等頂尖科技創新企業的夢想，布局價值顯著。
（華夏戰略配售基金發行許可證）
“戰略配售”是“向戰略投資者定向配售”的簡稱，是新股發行階段的一種股票配售方式，最大特點是能夠保證參與的投資者獲得穩定的配售份額，優先獲取優質資產。證監會根據《關於開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若乾意見》和《存托憑證發行與交易管理辦法（征求意見稿）》再次修訂《證券發行與承銷管理辦法（征求意見稿）》中明確存托憑證（CDR）可以根據需要進行戰略配售。業內人士分析表示，隨著市場的發展，符合國家戰略、掌握核心技術、市場認可度高的新經濟企業將越來越多選擇引入戰略投資者，進行戰略配售，伴隨著海外中概股回歸A股，戰略配售也可能成為越來越多創新龍頭企業的選擇。比如前不久發行的工業富聯在IPO階段就引入了戰略配售，初始戰略配售份額達30%，20家戰略投資者共認購了81億元，配售對象包括大型國企、大型保險和國家級投資基金等。根據wind數據統計發現，目前已經實施過戰略配售的股票一般都具備較強的盈利能力，長期投資價值明顯。
華夏基金首席策略分析師軒偉表示，近期IPO制度迎來重大變革，許多海外創新龍頭上市公司將以IPO或CDR形式加速回歸A股。伴隨著國家各項支持新興產業發展的政策的不斷落地，以創新技術型企業為代表的新經濟企業迎來良好的發展機遇。以工業富聯為代表的戰略配售或成為後續新經濟企業上市IPO或CDR發行的典型樣本，戰略配售基金投資前景廣闊。
戰略配售小課堂
1、什麽是戰略配售？
答：“戰略配售”是“向戰略投資者定向配售”的簡稱。我國《證券發行承銷與管理辦法》（2018年征求意見稿）第十四條規定，首次公開發行股票數量在4億股以上的，或者在境內發行存托憑證的，可以向戰略投資者配售股票。發行人應當與戰略投資者事先簽署配售協定。發行人和主承銷商應當在發行公告中披露戰略投資者的選擇標準、向戰略投資者配售的股票總量、佔本次發行股票的比例以及持有期限等。
2、以戰略配售參與新股發行的主要優勢是什麽？
戰略投資者不參與網下詢價，且安排戰略配售股票的比例單獨計算，扣除該部分後才確定網下、網上發行比例，戰略配售股票限售期為12個月。因此，戰略配售基金在參與創新企業戰略投資時可優先參與，從打新角度而言擁有100%中簽率，其12個月的鎖定期更是體現了重要的戰略合作意向。
3．引入戰略配售企業的盈利能力如何？
引入戰略投資者的企業往往具備更強的盈利能力。
從金融業來看，歷史引入戰略配售投資者的9家金融類企業長期業績優於行業平均水準，其中2006年以來平均每股收益EPS除農業銀行外，其他8家均高於行業平均水準0.465；2006年以來平均淨資產收益率ROE 9家企業均高於行業平均水準10.8497。
從工業企業來看，歷史引入戰略配售投資者的7家工業類企業長期業績大部分優於行業平均水準，其中2006年以來平均每股收益EPS有4家高於行業平均水準0.3254；2006年以來平均淨資產收益率ROE 有4家企業均高於行業平均水準9.0969。（數據來源：Wind，截至2018-3-31）
4、華夏戰略配售基金之類產品當前發展的政策背景與市場環境如何？
支持創新企業在境內發行股票或者存托憑證（CDR），是貫徹落實黨的十九大精神和十三屆全國人大一次會議政府工作報告的重要舉措，是有效發揮資本市場服務實體經濟作用的重大制度創新。
近年來，以資訊技術為代表的新一輪科技和產業革命正在蓬勃興起，代表新技術、新產業、新業態、新模式的創新企業不斷湧現，對產業發展、經濟轉型更新具有引領作用和示範意義。但是，由於以往資本市場制度限制以及巨集觀改革措施尚未跟上，一批處於引領地位的創新企業已經在境外上市，同時第二批快速成長的創新企業也在籌劃上市。支持這類企業在境內發行上市，將有利於推動實體經濟發展的品質變革、效率變革、動力變革，有利於增強境內市場國際化水準和全球影響力，提升境內上市公司品質，使境內投資者能夠分享新時代經濟發展成果。
5、華夏戰略配售基金之類產品的潛在投資標的有哪些？
（1）6家境外已上市或擬上市創新企業
按照當前的市值，有6家企業滿足條件，CDR的融資規模預計能夠到達1800-3600億元，約為A股當前市值的0.3%-0.6%，若考慮市場承受能力，若單家為300億發行上限，總融資規模能達到1000-1800億元。
（2）25家境內尚未上市創新企業
2017年3月，科技部發布的《2017年中國獨角獸企業發展報告》，共有164家企業上榜，滿足條件的企業共30家（估值200億 以上），排除已上市的寧德時代、小米、被收購的餓了麽，擬在納斯達克上市的愛奇藝、港交所上市的平安好醫生，還剩25家，總融資規模達到3600億元左右。
責任編輯：石秀珍 SF183
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