3000億公募獨角獸基金待發：可否參與 看八大要點

　　大賺機會還是陪太子讀書？3000億公募“獨角獸”基金待發！可否參與？太空多大？看八大要點

　　原創： 許孝如 券商中國

　　20年來，基金業首批“戰略配售”基金終於要來了！

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　　曾經有一份發財的機會放在我面前，我沒有珍惜，等我失去的時候我才後悔莫及，人世間最痛苦的事莫過於此。如果上天能夠給我一個再來一次的機會，我會對那個獨角獸說三個字：CDR。如果非要在這份CDR上加上一個期限，我希望是……3年……

　　券商中國記者獲悉，由易方達基金、嘉實基金、招商基金、南方基金、匯添富基金和華夏基金申報的戰略配售基金最快有望在明日獲得許可證，下周一或將正式開售。不過，具體時間以證監會許可證和基金公司招募說明書為準。

　　今日，獨角獸基金徹底刷屏金融圈，易方達基金、嘉實基金、招商基金、南方基金、匯添富基金和華夏基金也馬不停蹄掀起一輪預熱潮，紛紛發布了宣傳海報：“未售先火”、“前所未有”、“重磅新品”、“萬眾矚目”、“神秘大咖”，從宣傳語中也能感知基金公司對於這份產品的期待與重視。

　　市場對於獨角獸的期待由來已久，特別是A股首隻獨角獸——藥明康德上市後的亮眼表現：連續收獲16個漲停，中一簽即可大賺11萬元，並創下今年來新股中簽盈利紀錄，這也使得市場對獨角獸多了一份期待。

　　更重要的是，後續還有更多獨角獸企業將陸續登陸A股市場。富士康董事長陳永正今日表示，工業富聯將於6月8日（周五）在上交所敲鍾上市；動力電池行業獨角獸——寧德時代也將於近期登陸A股。此外，小米、百度、阿里和京東等中國互聯網巨頭也紛紛將以CDR方式回歸或登陸A股市場。

　　那麽，到底什麽是“戰略配售”基金？它又有哪些優勢呢？以獨角獸工業富聯IPO為例，配售對象涵蓋國家隊、央企及互聯網巨頭20家戰略配售戶，認購金額高達81億元，其平均獲配數量（股數）是網下配售戶的220倍，同時也是網上申購戶的29540倍。

　　有業內人士認為，六大戰略投資基金與當前打新基金不同，大多數存在一定限售期，盈利概率並不大，甚至會出現虧損。不可過多參考目前大漲的藥明康德，如果富士康上市大漲，也沒有過多參考價值。

　　但也有觀點認為，獨角獸的發行市盈率一般低於行業平均市盈率，存在一定的估值優勢，就以近兩年上市的新股來說，一年後跌破發行價的股票也是極少數。

　　要點一：六大獨角獸基金待發

　　“獨角獸”們回歸A股在即，戰略配售基金的審批情況也有了新的進展。

　　券商中國記者獲悉，由易方達基金、嘉實基金、招商基金、南方基金、匯添富基金和華夏基金申報的戰略配售基金最快有望在明日獲得許可證，具體以證監會許可證和基金公司招募說明書為準。

　　“大家都在等正式許可證。”一位業內人士表示。就在一周以前，六大基金公司紛紛上報“3年封閉運作戰略配售靈活配置混合型證券投資基金”，審批進度跟蹤顯示5月29日已完成材料接收。

　　據行業人士透露，預計6月11日也就是下周一，開始募集資金。每家產品的募資規模的上限是500億元，下限是50億元。據此來看，6家公募基金的募資規模總上限將為3000億。而這些資金將用於投資“獨角獸”企業的戰略配售環節。

　　要點二：預熱海報來襲

　　兵馬未動，糧草先行。雖然尚未拿到正式許可證，但不妨礙公募基金先來一輪市場預熱。值得注意的是，六大基金正式發行將會成為公募首批“戰略配售”基金，填補公募基金20年來在戰略配售環節的空白。

　　今日，南方基金、匯添富基金、華夏基金、招商基金、嘉實基金、易方達基金等六大基金已經不約而同紛紛發布預熱海報。

　　要點三：獨角獸基金限售期限很關鍵

　　被稱之為醫藥界的“華為”——藥明康德已於5月8日正式登陸A股。

　　藥明康德上市後的表現，給新股市場帶來了驚喜。藥明康德上市後，連續收獲16個漲停，對於打新投資者來說，中一簽可大賺108310元。首隻獨角獸藥明康德上市後的賺錢效應，讓市場對獨角獸充滿期待。

　　不過，有業內人士認為，藥明康德的大漲以及賺錢效應不存在參考性，如果富士康上市後出現大漲，參考價值也不大。六大戰略投資基金與當前打新基金不同，大多數存在一定限售期，盈利概率並不大，甚至會出現虧損。

　　要點四：更多獨角獸仍在路上

　　年初至今一直被市場重點關注的富士康（工業富聯），已經順利完成A股網上網下發行。最新消息顯示，富士康董事長陳永正在DeepTech深科技大會上透露，工業富聯將於6月8日（周五）在上交所敲鍾上市。

　　作為新能源汽車概念股的“獨角獸”企業，寧德時代也於5月29日發布了創業板IPO發行公告，並在一天后啟動的網上申購獲得了1067倍的發行申購倍數，約54億的募資額打破了創業板成立以來最高的紀錄，在其上市後有望成為創業板“新一哥”。

　　此外，獨角獸以CDR方式回歸A股進程也在加快。

　　據了解，目前已在境外上市的科技企業中，符合CDR資質要求的公司有阿里巴巴、百度、京東、網易和騰訊5家互聯網企業。據財新報導，百度、阿里和京東三家中國互聯網巨頭可能都將在6月底，完成回歸A股上市的計劃。小米以CDR方式登陸A股也箭在弦上。

　　今日，新浪財經和南方基金便以小米為由頭，發布戰略配售基金投資的宣稱海報：做米粉這麽多年，你準備好做小米的“股東”了嗎？

　　要點五：戰略配售基金指向CDR

　　上述六大公募基金如果拿到正式許可證，將成為首批獲得戰略配售資格的基金。

　　據行業人士透露，這類產品屬於創新類產品，此次六家公司一起上報同一類型的基金，可能是“自上而下”推動的結果，也是一次先行試點工作。

　　據悉，上述六大“戰略配售”基金可能是重點投資CDR的公募基金。也就是說，隨著CDR回歸A股，未來普通投資者也將可以通過購買公募基金獲得參與獨角獸的投資機會，也就是說，以後打新獨角獸可以用“戰略配售”基金了。

　　要點六：富士康成功引入戰略配售

　　為什麽“戰略配售”一下火起來了？這可能與富士康的發行上市有關。

　　由於獨角獸回歸將形成巨大的吸金效應，對於本就偏弱A股市場而言可謂壓力重重。那麽，如何能平穩的過渡，既能保證優質企業回歸，又不對市場形成大的衝擊呢？

　　富士康也就是工業富聯的發行對市場而言很有參考意義。根據富士康的招股說明書，其擬發行19.7億股，佔發行後總股本的10%，融資金額為272.53億元。

　　將近273億元的融資額，創出了2015年6月份國泰君安上市以來A股最大規模的IPO，成為A股歷史上僅次於中國人壽的第十一大IPO。如果富士康按照目前的模式，擬發行的19.7億股都在掛牌的第一個交易日上市，無形中將對市場形成巨大的衝擊。

　　最終，富士康在新股發行時引入了戰略投資者的戰略配售模式、網下發行與網上發行相結合的方式。其中，初始戰略配售發行約5.9億股，佔總發行量的30%，分別為12個月和18個月鎖定期向戰略投資者配售，而有戰略合作意向的投資者可延長超過36個月鎖定期。其餘股份按照網下70%和網上30%分配。

　　引入戰略投資者配售，使得富士康的發行減少了向市場融資的規模，以及通過鎖定期的市值，減少上市初期可流通股數量，從而減輕上市後的壓力。

　　要點七：何為戰略配售

　　“戰略配售”是“向戰略投資者定向配售”的簡稱，最大的特點是能夠保證參與的投資者獲得穩定的配售份額，優先獲取優質資產。

　　《證券發行承銷與管理辦法》（2018年征求意見稿）第十四條規定，首次公開發行股票數量在4億股以上的，或者在境內發行存托憑證的，可以向戰略投資者配售股票。發行人應當與戰略投資者事先簽署配售協定。發行人和主承銷商應當在發行公告中披露戰略投資者的選擇標準、向戰略投資者配售的股票總量、佔本次發行股票的比例以及持有期限等。戰略投資者不參與網下詢價，且應當承諾獲得本次配售的股票持有期限不少於12個月，持有期自本次公開發行的股票上市之日起計算。

　　要點八：戰略配售有何優勢

　　戰略配售的意義在於，擴大了投資者的範圍，讓有實力的以及代表廣泛公眾利益的機構參與，減少了對市場資金的需求；通過戰略配售引入長期的戰略合作夥伴，特別是跟行業上下遊相關的核心合作夥伴，將更加促進公司業務的良好發展；公司通過設定較長的鎖定期降低市場的波動，減少了發行對市場的衝擊。

　　此外，戰略配售投資者的鎖定期可以有結構化的安排，例如目前有12個月、18個月、36個月、48個月。為體現與公司的戰略合作意向，部分投資者可自願延長其股份鎖定期。

　　戰略配售有望獲得更多的新股份額。以工業富聯IPO為例，配售對象涵蓋國家隊、央企及互聯網巨頭20家戰略配售戶認購金額高達81億元，其平均獲配數量（股數）是網下配售戶的220倍，同時也是網上申購戶的29540倍。

責任編輯：張恆