機構追捧致泡沫隱現:海天味業高市值未反映到銷售額

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　　新浪財經訊 在國內調味品行業裡，海天味業似乎已沒了對手。

　　日前，全球市值最大的調味品公司日前公布了2017年業績，公司收入與利潤實現增長。根據海天味業（603288.SH）公布的財報，該公司2017年實現營業收入145.8億元，較上年同期增長17.1%，淨利潤為35.3億元，較上年同期增長24.2%。公司基本每股收益1.31元，較上年同期增長24.8%。從2014年上市，市值從500億元飆升到如今1600億元，在國內快消品行業堪稱奇跡。

　　Wind數據顯示，海天味業業績指標的增長速度，相比上年同期明顯加快。2016年，海天味業營業收入增長率為10.3%，淨利潤增長率為24.2%，每股收益增長率為12.9%。

2014年上市以來，海天味業重要業績指標的表現。數據來源：Wind

　　與歷史上其他年份的數據對比，海天味業2017年業績的表現也基本超出。無論是營業收入、淨利潤、每股收益，2017年的數字都大於2014-2016年任意年份的數字。從盈利能力上看，雖然淨資產收益率和銷售期間費用率略有退步，但銷售毛利率、銷售淨利率小幅增長。

　　海天味業2014年2月上市。月線圖數據顯示 ，上市以來，該公司股價經歷了兩個波段的上漲。第一個波段是在2014年7月至2015年5月，第二個波段是在2017年3月至今。股價的大幅上漲令海天味業估值得到了顯著抬升。該公司基於過去12個月每股收益的靜態市盈率達到46.9倍，基於2018年預測每股收益的動態市盈率達到37.4倍。

　　根據市值計算，增長迅速的海天味業已經成為世界上最大的調味品公司。截至3月23日收盤，海天味業總市值為人民幣1567億元，合247.7億美元。這要高於紐交所上市的味好美公司（McCormick & Co．），後者的總市值為138.6億美元。不過，按照銷售額計算，海天味業還並不是最大。根據財報數據，味好美2017財政年度總銷售48.3億美元，高於海天味業的23億美元（大約人民幣145.8億元）。市值沒有反映到銷售額上，表明海天味業估值可能存在一定泡沫。

　　同樣屬於A股上市企業，專門經營零添加和有機醬油的千禾味業（603027.SH）售賣的醬油品類很多，在天貓上的月銷量普遍超過了四位數。千禾味業的天貓旗艦店甚至有著兩款“爆品”，月銷量超過五位數。而同樣在天貓，海天零添加醬油只有一個品類，月銷量不到四位數。

責任編輯：陳靖