八成左右倉位成大型私募標配 稱要在下跌中把握機會

　　受貿易戰發酵等因素影響，今天A股市場出現大跌。

　　不過，從券商中國記者了解情況看，不少明星私募仍維持較高倉位操作，八成左右幾乎成為現階段大型股票私募的標配。

　　此外，多位私募人士表示，上證指數跌破3000點後向下的太空不會太大。對此保持冷靜理性的態度積極應對，控制好風險，等市場恢復平靜後，優質公司將會是較好的中長期機會。

　　大型私募持倉仍維持在八成

　　“我們公司持倉還在八成以上。”北京一家大型股票私募相關負責人表示。八成左右，幾乎成為現階段大型股票私募的標配。

　　另一北方百億級私募也向券商中國記者表示，該公司策略目前並沒有因短期市場波動而發生變化，“老產品持倉維持在八成左右，有部分產品由於重倉股獲利了結的原因，持倉水準下降到了五成。”

　　券商中國記者從上海某知名股票私募處了解到，該公司倉位近期並沒有做太多調整，仍維持在較高水準。該私募相關人士表示，公司從年初就已經制定好了策略，年內難有結構性機會，以結構性機會為主。A股當前表現較弱，但“下有底”，在下跌中應該把握好投資機會。

　　深圳某老牌私募也稱，該公司目前倉位還在八成左右。該私募認為，對於市場短期調整不應過度擔心。

　　不過，也有少數操作靈活的公司前期主動做了一些減倉。上海某中型股票私募人士表示，為了防範短期風險，公司已經提前將產品下降到了中等倉位水準，“進入6月份以來，我們已經在一定幅度上調整了倉位，以應對6月的資金緊張。”

　　私募：市場已到底部區域

　　展博投資總裁馮婷婷告訴券商中國記者，在今年2月份大跌後他們就降低了倉位，春節後倉位一直不高，目前整體倉位在四成以下。

　　“即使如此，我們今年也回撤了不少。2018年的投資難度很大，需要更多的耐心和定力。“馮婷婷表示。

　　同時，馮婷婷認為，今天的市場有點過於恐慌了，預計市場需要一段時間消化各種不利因素，但是基本上已經處於歷史底部區域，再繼續悲觀沒有必要。從目前來看，中美貿易戰將是個持續性的事件，去杠杆防風險作為三大攻堅戰的首戰預計也需要時間來進一步降杠杆，近期大概率會觸及一個歷史的底部。

　　目前市場整體估值已經跌破熔斷後2638點估值，可以預見，2018年下半年，貿易戰的紛爭和信用風險事件的衝擊會遞減，市場將逐步從情緒恐慌回到經濟基本面，下半年和明年將會迎來溫和上漲。

　　老牌私募悟空投資相關負責人表示，他們今年以來一直保持較低倉位，目前產品整體回撤較小。今天市場進一步大幅下跌，主要是受周末中美貿易戰消息影響，市場出現個股大面積下跌進而引發恐慌，千股跌停加劇股權質押平倉風險，導致市場下跌自我加速。

　　“關於貿易戰，要有長期準備。我們對貿易戰影響經過深度研究並形成基本判斷，美國戰略核心要遏製中國崛起。美國精英階層集體焦慮，對遏製中國的戰略非常堅定。美國希望重塑全球貿易體系，對貿易戰的長期演化需要有思想準備。“上述負責人表示。

　　“不過，我們觀察近期的市場，因為美國加息、流動性趨緊、個股閃崩等因素影響，出現了一定的恐慌氛圍，已經出現比較大跌幅，風險一定程度得到釋放。今天放量恐慌下跌，一般來說表明市場進入底部區域。從市場對風險反映程度以及技術性指標、基本面資訊來看，市場也已經是底部區域。市場需要一些時間和進程來完成築底過程。”這位負責人還提到。

　　“今年的市場很難做，現在看阿爾法和貝塔都很難，股票私募今年以來基本有正收益就能在榜單上排名靠前了。你不做賺不到錢，做了呢，在裡面又很難受。”另一家北方大型私募人士指出。

　　優質公司出現中長線投資機會

　　“我們在日常的選股上，特別注重上市公司的財務現金流，以及回避股東高質押率的上市公司，因此在本輪的流動性風險中，極大程度上回避了相關風險。在行業選擇上注重國內消費為主的行業，這也在一定程度上回避了海外貿易摩擦帶來的經營波動。”石鋒資產相關負責人表示。

　　談到未來市場，該負責人認為無論是金融去杠杆還是中美貿易摩擦，給國內經濟帶來的陣痛都是暫時的。中國經濟自身有著很強的縱深度，在外部約束帶來變化時，中國經濟都會自身進行調節，當然處在調節中時，對資本市場來說是最痛苦的時刻，這對選股提出了更高的要求。

　　“我們必須要去選取更穩定的行業、更強競爭力的龍頭公司、更優秀的盈利模式。這樣，在渡過陣痛期後，這些優秀的公司將會獲得更大的市場份額、更健康的市場結構和更加強健的報表系統，股價也會不斷創出新高。”他說。

　　北京和聚投資首席策略師黃弢表示，從開通滬港通和深港通這一年多的時間來看，我們可以發現北上和南下的資金總量都是增加的，北上資金有很多是來自於發達市場，他們在海外已經見證了太多產業變遷的歷史，而華爾街的諺語告訴他們陽光之下沒有新鮮事。他們帶著看好中國的長期發展太空而來，以配置各行各業的200-300家龍頭公司為主要方向。

　　黃弢認為，從長期的角度看，我們當前的陣痛是因為走在正確的路線上，未來必然光明，固然會有很多垃圾公司的出局，也會有諸多類似於道瓊斯工業指數和標普500以及納斯達克的成分股一樣，在產業結構和經濟發展模式發生大變革的背景下能夠持續成長為世界級的公司。

　　“房產大概率要下降，而股權和股票的比例還有很大的上升太空。因此上證指數3000點短期看來必破的契機下，我有一種感覺，或許以後多年的低點就在未來的一個月內可以看到，從此走上小步碎跑的康莊大道。”黃弢認為。

　　中歐瑞博表示，中美貿易戰短期內已開打升溫，對雙方經濟系統而言都會相應增加成本，對雙方的企業都是嚴重的損害。對A股的影響主要體現在情緒上，短期情緒面的衝擊仍然存在。但綜合來看，近期A股消息面的利空較多，市場在長期走弱後，伴隨著各種利空出現恐慌性的加速下跌，我們預判上證指數跌破3000點後向下的太空不會太大。對此保持冷靜理性的態度積極應對，控制好風險，等市場恢復平靜後，優質公司將會是較好的中長期機會。

　　“另一方面，個股進一步分化仍會是未來的市場的主旋律，我們對持倉股票的基本面有信心，在市場恐慌階段，不繼續殺跌。因此，會繼續聚焦優質公司、遠離壞公司，並在優質公司估值進入低估區間、市場出現恐慌階段繼續加大吸納的力度。”中歐瑞博稱。

責任編輯：郭春陽