有私募半夜下指令：清倉股票買入黃金白銀，還把去年虧損賺回來了

圖片來源：花瓣美素

對追求超額收益的私募而言，只要市場下跌，就會憂心忡忡。

“美股破位，中美貿易戰開打，危險信號一個接著一個來臨。當刀子要掉下來時，我們最好先規避風險。”有私募在半夜就通知所有交易員，開盤後清倉股票，股指期貨和商品期貨保持原策略，並買入黃金白銀。

沒有一類資產連續兩年最差，沒有一類資產連續兩年最好。據券商中國記者了解，今日多家私募產品淨值跌幅達2%-5%，加上2月初的一波回撤，今年發行的不少私募產品後續都將面臨清盤的壓力。相反，有私募認為，CTA策略、對衝策略今年將有不錯的機會。

私募半夜下指令：清倉股票 買入黃金白銀

昨日晚間，川普下令對價值至少600億美元的中國進口商品徵收關稅，國內商品期貨夜盤已經有所反應，鐵礦石、螺紋鋼等黑色系大宗商品開始下跌，隔夜道指又大跌700點。

有私募意識到風險的來臨，半夜就迫不及待行動起來。

今日凌晨3點36分，深圳厚石天成基金總經理侯延軍在公司微信群中下達交易指令，通知所有交易員風控員注意，開盤後清倉所有股票，所有股指期貨和商品期貨保持原策略，開盤後所有帶股票端的账戶期貨端各買入1%倉位黃金和白銀，交易員做好账戶準備，開盤等通知。

在貿易戰的陰雲下，亞洲市場陸續開盤。日經開盤大跌3%，避險貨幣日元大漲。上午9點，國內商品期貨市場開盤暴跌，橡膠期貨不到5分鐘就直線跌停，螺紋鋼、鐵礦石、焦炭、焦煤等黑色系品種全線重挫。9點30分，A股跳空低開，收盤大跌3.39%。

“美股破位，中美貿易戰開打，危險信號一個接著一個來臨。當刀子要掉下來時，我們最好先規避風險。所以，今天我們保留期指空單，增加黃金白銀多單，增加商品模型，事實證明今天這個策略非常有效，整體上規避了風險。我們淨值基本沒跌，部分產品甚至創出新高。創新高的主要原因是商品期貨爆賺，專戶產品把去年一年的虧損全部賺回來了。”侯延軍說道。

隨著市場大跌，股指期貨再度大幅貼水。“今日開盤時貼水20點，收盤時貼水90點，說明有不少人開始進來對衝，貼水這麽多做空已經不劃算。所以收盤前，我們平倉股指期貨，等貼水縮窄後再開倉。”

在侯延軍看來，即使再好的策略，在單一市場也難以規避風險。例如，今天股票大幅下跌，如果沒有對衝就會損失較大。我們一般是50%-70%的對衝，遇到特別行情時，會選擇人為增加對衝，堅持多市場和多策略，才能保證長期有效。

股票多頭產品大幅回撤，CTA策略迎機遇

“沒有一類資產連續兩年最差，沒有一類資產連續兩年最好。”這似乎是投資市場一個有意思的規律。2017年股票多頭策略賺的盤滿缽滿，對衝策略、CTA策略等均表現不佳。然而進入2018年，風格又有了不同。

股票多頭策略私募今日產品淨值普遍大幅回撤。據記者了解，多家私募產品淨值回撤都有2%-5%，加上2月初的一波回撤，今年發行的不少私募產品後續都將面臨清盤的壓力。

“生活是不公平的，不管你的境遇如何，你只能全力以赴。”某股票私募引用史蒂芬 • 霍金的話在朋友圈感歎。

“2018年，純股票多頭策略需要謹慎。相反，隨著波動率的加大，CTA策略後市會有機會，整體看要好於去年。“盛世資產合夥人劉曉俊認為。

“今天我們裸多產品，跟隨滬深300的指數增強產品跌2%；跟隨中證500的指數增強產品跌4%。但對衝產品表現不錯，套利產品平均為-1%-2%；商品CTA大賺2%-4%，產品整體盈利。”劉曉俊表示，如果市場繼續走弱，他們也將考慮增加對衝或者減倉。

富善投資相關負責人也表示，年後大宗商品市場波動率結束持續2個月的波動率下行，年後農產品和工業品波動率都有較大幅度提升。地緣政治與貿易摩擦使得商品供需上存在較大不確定性，進一步放大了大宗商品波動，以趨勢追蹤策略為主的CTA策略逐漸體現出在與其他資產低相關性，以及高波動市場中的保險屬性等優秀的資產配置價值。

“預期波動率上行會在二季度繼續持續，CTA在未來一段時間的絕對收益值得關注。“上述負責人表示。

值得注意的是，有私募認為債市存在不錯機會。

耀之資產市場總監王鳴表示，受貿易戰憂慮情緒影響，全球股市普遍大跌，激發了市場的避險情緒，國內債券收益率今天也明顯回落。不過我們對債市後市仍相對謹慎。一方面是違約風險今年以來明顯提高，另一方面預計兩會結束後新的監管制度仍會密集頒布。所以至少在上半年，債市投資策略上應側重低杠杆、短久期、高評級。 更好的債券投資機會可能出現在下半年。

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