東阿阿膠，「葯中茅台」。
獲此「稱號」，是因為其經過十多年近20次的連年漲價，東阿阿膠每斤價格已經從二三百元飆到了三千多元。
不過，當茅台股價在千元左右散步之際，東阿阿膠的最新業績預告顯示：2019年上半年凈利潤預計同比下降75%至79%。東阿阿膠總裁秦玉峰也不得不承認：東阿阿膠正面臨十幾年來最困難的時刻。
連年提價，意味著市場供不應求，怎麼就會突然跌落凡間？怎麼就會突然間「困難」了？
東阿阿膠，補品中的戰鬥機。早些年，其從知名度到消費者的接受度，都可以說具有獨佔性。那時候，阿膠市場，除了東阿阿膠這個品牌，其餘的都只能叫做「其他」品牌，在東阿阿膠目力所達的範圍，都難以找到對手。在這樣的市場裡，生意不好是很難的，讓「價值回歸」，提高價格，成了一個很具有市場說服力的理由。
就這樣，連續10多年，連續近20次的漲價，東阿阿膠讓「價值回歸」做到了徹底的貫徹和執行。
但漲價帶來的效應，可能是東阿阿膠沒有預料到的。
首先是帶來了一群「友商」加入到市場競爭中，比如太極、同仁堂、九芝堂等等。友商的進入，在推高原材料價格的同時，在訊速地用儘可能比東阿阿膠低的價格，迅速搶奪市場，進一步「幫助」東阿阿膠將價格推向「價值回歸」的漲價之路。
而第二個後果是，東阿阿膠的每一次提價，都會將一部分消費者拋棄在身後，逐漸讓自己的產品從大眾產品，變成滋補界的奢侈品。
奢侈品的最終效果是，隻對少數消費者服務。
很不幸，東阿阿膠作為補品，作為市場上並非唯一存在的補品，並不能真的成為奢侈品。
在其逐漸篩選用戶的過程中，實際上是在丟失市場。
應該說，這二者的市場作用，會讓東阿阿膠的營收業績體現出市場收窄之後的效應，讓東阿阿膠在消費者群體與價格的平衡上，用市場的方式找到平衡點，以此與市場形成真正的對接。
但東阿阿膠沒有預計到的一個後果，卻掩蓋了市場的應該有的真實反饋：經營阿膠的商家從經銷商到終端藥房，都在隻漲不跌的市場中看到了一個機會，只要囤貨，就可以賺取更多差價。比如我在你第十次漲價時候進的貨，可以在你第十五次漲價的時候賣出，哪怕是打折出售，是不是都會暴賺？
這樣的囤積，並沒有讓東阿阿膠的產品形成實質上的消費，在渠道商還有資金的情況下，是可以一直囤積下去的。但是事實是，資金總是有限的，當這種來多少囤多少的市場發生轉折，渠道不再囤貨時，渠道中曾經的囤貨就變成了積壓產品，那麼東阿阿膠面臨的市場就變成了事實上的產品過剩，市場不可能快速消化掉這些存貨的。
同時，渠道商在上漲過程中的囤貨，是用真金白銀建立起了錨定價格的，絕不會輕易地虧本拋售。這也會在客觀上造成產品的有價無市，畢竟，滋補這玩意，不是必須的。
也就是說，東阿阿膠漲價這些年，並沒有真正讓「價值回歸」，而是在自己與消費者之間，用價格修了一道堅固而難以逾越的高牆。
一根看起來永遠向上延伸的價格曲線，卻最終在2019年，變成了一柄利刃，割向東阿阿膠的喉嚨，這就是秦玉峰為什麼說是公司十幾年來最困難的原因。
追溯東阿阿膠的產品流通與價格的關係，我們不難發現，在這些年中，渠道的囤貨，實際上是將東阿阿膠的產品金融化了。消費品被被賦予金融屬性，引來渠道投機者大面積囤積居奇，從而造成虛假繁榮。
怪誰呢？
現在再回頭審視當初漲價的理由「價值回歸」是不是覺得哪兒不對？
是的，肯定不對的地方在於：說得多了，自己也就信以為真。而市場本身，卻如逆旅單行道，沒有歲月可回頭。
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