黃山膠囊半年淨利降24%：IPO餘額8600萬放銀行吃利息

　　文/高雲

　　黃山膠囊今日公布半年報，相關財務指標變動劇烈，公司淨利縮水24%，與此同時，公司現金流驟降，投資現金流暴增。此外，公司IPO募資餘額8600萬放銀行吃利息，公司股價上市後迅速衝高至83.46元，但隨後一路下滑，對比來看，上市近兩年市值縮水超7成，股價距離破發也僅一步之遙。

　　財務數據巨變

　　黃山膠囊發布半年度報告，公告顯示，公司半年度營業收入1.46億元，同比減少1.49%，歸屬上市公司股東的淨利潤2060萬元，同比減少24.81%。此外，公司經營活動產生的現金流淨額僅616.9萬元，較去年同期縮減52.81%。

　　公司主要業務是，藥用空心膠囊製造、銷售，企業自產藥用空心膠囊出口、企業生產、科研所需的原輔材料機械設備、儀器儀表及零配件進口。

　　對於公司淨利潤下滑的原因，公司稱，1、篁嘉園新區項目一期工程投產折舊費、相關費用增加。2、受環境政策因素影響原輔材料價格上漲。3、醫藥行業受醫保控費、抗生素限量、兩票製等政策的影響市場競爭加劇。此外，對於現金流驟降，公司在公告中稱，主要系本期購買商品、接受勞務以及為職工支付的現金增加所致。

　　主營業務指標出現劇烈波動，在營業收入同比下降1.49%的同時，營業成本同比增4.6%，銷售費用同比增6.42%，管理費用同比增2.39%。此外，作為藥企核心競爭力指標的研發投入出現同比下降21.52%的尷尬局面。黃山膠囊發布業績預告，公司預計2018年1-9月歸屬上市公司股東的淨利潤2460.28萬至4163.54萬，同比變動-35.00%至10.00%，中藥行業平均淨利潤增長率為24.53%。

　　有一項財務指標也引起了新浪財經的特別關注：財務費用。財務費用指標通常為正值，表明公司期間財務借款等產生的利息支出等財務費用，但黃山膠囊公司財務費用為-353.05萬元，同比降2012.77%。用人話說，就是財務費用已經不是費用而是“收益”了。

　　財務費用=手續費支出-利息收入+利息支出-匯兌損益+匯兌損失+其它。可以看出，當利息收入及匯況損益的和大於手續費支出、匯兌損失、其它時，那麽財務費用的數據是負數，反之，為正數。

　　一般性財務解釋：財務費用為負的這類上市公司，較為突出的問題是———“資產回報率”低於“銀行利率”。而公司又暫時找不到適合的項目，企業只好將大量資金存銀行或拆借給他人。由此可見，公司財務費用為負的背後實際上是資產回報率低、資產結構不合理。不利於公司的可持續發展。

　　IPO餘額8600萬放銀行吃利息

　　公司在8月8日的公告中稱，公司IPO募資餘額8604.86萬元未使用，其中1000萬購買7天通知存款，7000萬做3個月定期存款，604.86萬元為活期存款。

　　上市近兩年 市值縮水超七成

　　黃山膠囊2016年10月25日上市股價16.42元，當日大漲42.29%，隨後連續14個漲停板，股價攀升至上市以來最高價83.22元，隨後再無翻身之日，股價一路下挫至當前20.10元，市值縮水75.8%．股價距離破發也僅一步之遙。

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