頻繁提價也難挽頹勢 東阿阿膠去年淨利潤增幅創5年新低

新京報訊（記者 王卡拉）3月14日，東阿阿膠發布2018年年度報告顯示，公司營業收入73.38億元，同比減少0.46%；歸屬於上市公司股東的淨利潤20.85億元，同比增長1.98%，這也是近5年來東阿阿膠淨利潤增長率最低的一次。而這與其主營的阿膠系列產品營收下滑存在很大關係，東阿阿膠坦言，上遊原料供給與下遊市場需求的矛盾將繼續存在，驢皮原料緊缺仍是製約公司發展的主要問題。

與此同時，東阿阿膠年報公布了2018 年度利潤分配預案：向全體股東每10股派發現金10元（含稅），現金分紅總額約為6.54億元。該預案需要提交公司 2018 年度股東大會審議通過後實施。

不斷提價難挽阿膠主業營收大幅下滑

儘管2018年東阿阿膠淨利潤實現增長，但新京報記者整理公司5年來的年報發現，從2014年至2018年，公司淨利潤增長率在持續下滑。2014年、2015年、2016年、2017年和2018的淨利潤，同比的增長率分別為為13.52%、19%、14%、10.36%、1.98%。對比下來，2018年淨利潤增長率下滑幅度最大。

東阿阿膠的主要產品是阿膠與人參、鹿茸，其中，阿膠系列產品是核心產品。目前阿膠已成為OTC規模最大單品，列滋補養生第一品牌。但是，5年來，阿膠系列產品的營業收入也出現了持續下滑。2014年、2015年、2016年、2017年及2018年，阿膠系列產品的營收同比上年分別增長39.13%、26.19%、18.65%、17.10%和1.34%。

核心產品的營收大幅下滑，也影響到了整體業績，導致2018年東阿阿膠營收出現負增長，淨利潤增長幅度也大幅降低。2018年年報顯示，阿膠系列產品2018年營收63.17億元，佔營收比重86.08%。阿膠系列毛利率74.98%，同比2017年隻增長了1.34%。

營收及淨利潤增長率不斷下滑的同時，東阿阿膠產品卻在不斷提價。據新京報記者不完全統計，從2006年至2018年年底，東阿阿膠已經19次提價。在營收和淨利潤不斷下滑的2014年至2018年，阿膠系列產品每年都在進行提價。2014年1月，東阿阿膠上調阿膠出廠價19%；2014年9月，東阿阿膠一次性上調阿膠出廠價53%；2015年11月，東阿阿膠上調東阿阿膠、複方阿膠漿、桃花姬阿膠糕出廠價15%；2016年11月對東阿阿膠、複方阿膠漿、桃花姬阿膠糕出廠價再次分別上調14%、28%、25%；2017年11月，東阿阿膠、複方阿膠漿出廠價分別上調10%、5%。2018年12月21日，阿膠塊和複方阿膠漿的出廠價格再漲6%。

而“驢皮資源萎縮”、“驢皮採購成本上升”、“市場需求旺盛”幾乎成為東阿阿膠每年漲價的主要原因。公開數據顯示，2001年，東阿阿膠的阿膠塊零售價僅為每公斤80元，截至2018年3月已經漲到5996元/公斤，價格增長近75倍。

對於頻繁提價的原因，東阿阿膠總裁秦玉峰此前也曾多次公開表示，東阿阿膠的漲價是價值回歸，目標價位為6000元/斤。

創新毛驢產業模式 欲解決原料緊缺問題

年報中，東阿阿膠坦言，由於農業機械化和運輸機械化的提高，及城鎮化進程的加快，國內毛驢的存欄量逐年下降。同時，毛驢規模化養殖進程較慢，將會導致阿膠原料驢皮價格的波動。上遊原料供給與下遊市場需求的矛盾將繼續存在，驢皮原料緊缺仍是製約公司發展的主要問題。

為了解決驢皮原料緊缺問題，東阿阿膠可謂煞費苦心。2018 年，東阿阿膠探索精準扶貧“新戰法”， 投資過億元，以國家黑毛驢繁育中心為科研技術平台依托，研究品種改良優化，發展規模化、科學化、標準化養殖模式。同時帶動農民增收致富，通過毛驢活體循環開發和全產業鏈拉動等一系列舉措， 2018年養驢扶貧帶動7.53萬貧困人口脫貧。

公司還創設出“一二三產融合的全產業鏈”企業發展模式，構建起覆蓋毛驢養殖、交易、餐飲、旅遊等全產業鏈集群，從“一頭驢就是一個小銀行”“養一頭東阿黑毛驢相當於多種二畝地”到“金融租賃”“送驢留駒”“政府+金融+龍頭企業+養殖戶”。

東阿阿膠表示，2019年將創新毛驢產業模式，實施活體循環開發，增強原料掌控能力。創新“毛驢管理+金融服務+驢交所+深加工”的產業新模式，構建驢糧廠、屠宰場、驢交所、驢奶廠及覆蓋全產業鏈的產業集群；把毛驢當藥材養，實施活體循環開發，全面提升毛驢綜合價值。並將持續推進標準建設，通過全產業標準及示範引領支撐品牌形象提升。推進阿膠、複方阿膠漿兩大產品二次開發，提升毛驢綜合價值，為毛驢養殖提供技術支撐。

研發費用雖略有增長 但佔營收比例仍不足4%

從年報數據看，2018年，東阿阿膠加大了研發投入，研發費用2.41億元，同比增長6.78%。而銷售費用同比減少1.61%，為17.76億元。不過，東阿阿膠高銷售費用佔比一直飽受詬病，2018年公司對研發的投入雖然略有增長，但與其超10億元的銷售費用相比，仍顯“吝嗇”，2018年研發投入佔營收比例只有3.32%。

東阿阿膠稱，研發方面，公司聚焦阿膠主業，做大阿膠品類，進一步挖掘膠類中藥經典大產品治療及滋補保健功能，開展了複方阿膠漿用於登革熱臨床研究、抗疲勞功效研究、癌性貧血大樣本數據庫臨床研究，阿膠調節卵巢功能和增強肺功能藥理機制研究，通過科學詮釋不斷為產品的學術行銷提供科研數據支撐。就在2018年，已有6個含有阿膠製劑被日本醫藥食品局確認，其中3個列入醫保目錄。

2019年，東阿阿膠還將加快新產品新劑型研發。以阿膠為核心，向“阿膠+”、“+阿膠”品線延伸、推進化妝品系列產品研發。

新京報記者 王卡拉 編輯 嶽清秀 校對 柳寶慶