郵儲銀行募資額或創4年新高！歷史數據告訴你：莫慌

每日經濟新聞記者劉明濤每日經濟新聞編輯何劍嶺

本周滬指還在3000點上下來回折騰之時，A股又迎來IPO“巨無霸”——郵儲銀行！

這隻超級大盤股即將招股，是否會讓市場再度陷入糾結，引發投資者觀望呢？從《每日經濟新聞》記者統計歷史上“巨無霸”IPO之後的市場情況來看，此類事件對A股市場整體運行影響有限，而在2016年後新的新股申購規則下，A股幾乎不受影響。因此可以用兩字簡單回應：“不慌”！

郵儲銀行募資額或創4年新高

6月28日晚間，中國證監會官網披露了郵儲銀行A股招股書。招股書顯示，郵儲銀行A股發行數量將不超51.72億股，不超過A股發行後總股本的6%。

圖片來源：郵儲銀行招股說明書

資料顯示，郵儲銀行定位於服務“三農”、城鄉居民和中小企業。數據顯示，截至2018年末，郵儲銀行資產總額、貸款總額和存款總額分別達9.52兆元、4.28兆元和8.63兆元，在中國商業銀行中分別位居第六位、第六位和第五位。

值得注意的是，作為國有大行之一的郵儲銀行，在2016年完成H股上市以來，其在A股上市的“倒計時”就備受業內關注。在成功引入瑞銀、中國人壽、中國電信等十家戰略投資者，並與摩根大通、FMP等簽署深化戰略合作協議後，終於將於2019年實現A股上市。隨著郵儲銀行回歸A股，這意味著國有六大行全部完成“A+H”上市。

據《每日經濟新聞》記者測算，若郵儲銀行以不低於2019年一季度末每股淨資產5.49元作為發行價格，那麽郵儲銀行上市將募資達284億元，不僅將成為A股今年最大規模的IPO，同時也是A股歷史上第十大IPO，並且也將是2015年7月以來A股最大的IPO。

有券商指出，郵儲銀行A股IPO融資所得將緩解信貸持續快速擴張面臨的資本壓力，並支撐其2019~2021年的淨利息收益率。

“巨無霸”發行難以影響市場運行軌跡

一直以來，A股每每有“巨無霸”IPO，總會對市場造成“抽血”的心理陰影，特別是去年“獨角獸”IPO時，市場更是甚為疲軟。不過從歷史數據來看，單一“巨無霸”IPO對A股走勢影響其實較小，更多是心理層面的干擾。

WIND數據統計顯示，A股歷史上IPO募集資金超過200億元出現過17次，其中僅有4次發生在2010年以後，多數“巨無霸”發行都是在2006年和2007年的大牛市中，比如中國石油、中國神華以及工商銀行。

若以近10年的歷史數據來看，A股集中迎來“巨無霸”發行是在2010年，該年在A股實現百億元發行的有4家公司，分別是中國一重、華泰證券、農業銀行以及光大銀行，發行時間則集中在2010年2月和2010年7月中旬~8月中旬。

從2010年2月份來看，A股運行平穩，滬指當月累計漲幅為2.1%。在中國一重發行當天，滬指下跌1.6%，延續此前調整。而在中國一重上市和華泰證券申購當日，滬指上漲0.47%，指數並未受IPO影響。不過值得注意的是，A股在當時高位調整時，整體成交金額處於偏低位置。

而到了當年7月中旬~8月中旬，A股迎來了史上最大IPO農業銀行以及募資超200億的光大銀行。2010年7月6日，農行進行申購，滬指當日大漲1.92%，成交金額略微放大至576億元，該日也是當時市場階段性見底的標誌；不過8月10日光大銀行申購，滬指出現放量調整，跌幅2.89%。當時指數下跌更多的誘因是由2319點以來的階段反彈回撤，以及中報不理想所致。不過在兩大銀行發行上市期間，滬指累計漲幅達到12.79%。

2010年後，A股再遇“巨無霸”發行就來到了2015年6月18日，當日國泰君安發行15.25億股募集300.58億元。在國泰君安申購當日，滬指尾盤跳水下滑3.67%；國泰君安上市當日，滬指跌幅更是超過7%。不過2015年6月股指下跌的誘因，更多是來自於監管層對杠杆資金的嚴查，與國泰君安發行本身並無太大聯繫。

“獨角獸”仍然是市場寵兒

2015年之後，募資超過200億元的“巨無霸”發行時間就只有“獨角獸元年”——2018年。這一年在藥明康德、工業富聯、寧德時代以及邁瑞醫療等“獨角獸”的招股發行中，募資最多的當數工業富聯，該公司發行19.7億股，募集資金高達271億元。上述前三隻個股中，除了工業富聯招股時股指出現超過1%跌幅外，藥明康德和寧德時代招股時指數走勢都比較平穩，處於震蕩整理之中。

截至今年6月28日，“獨角獸”邁瑞醫療已經成為創業板第一大市值個股，股價呈現不斷走高之勢；寧德時代則為創業板第三大市值個股，股價一直穩定在上市開板後的價位，表現穩定。可見，優質的上市公司依舊是資金關注的焦點。

一深圳不願具名的私募經理告訴《每日經濟新聞》記者：“我覺得郵儲銀行回歸A股是在意料之中的事。大家都談‘巨無霸’回歸，其實就是一種噱頭。說到底就是一家國有銀行回來上市，募集資金測算超280億元在當前市場環境下也不是沒法接受。今年以來也有大盤股發行，比如寶豐能源和海油發展，幾乎都沒有什麽關注度。市場運行的關鍵還是在於流動性、估值能否支撐以及政策等等多重因素，IPO‘抽血’論還是有失偏頗。簡單來說，現在申購不會鎖定資金，以市場資金沒什麽影響。所以不用太過於放大郵儲銀行發行帶來的影響，到時候采取怎樣投資策略，還是看市場環境。”