社保基金談機構投資者如何投資 市場越無效收益越高

　　重磅！社保基金談機構投資者如何投資

　　維基揭秘   陳懿冰  

　　在全國社保基金理事會官方網站，看到一篇關於機構投資者被動投資的研究文章，名字叫《機構投資者被動投資研究》，分析了機構投資者在什麽樣的情況下選擇主動投資，以及在什麽樣的情況下選擇被動投資。

　　全球最大的教師退休基金美國加州教師退休基金（CalSTRS）認為，主動投資或被動投資的選擇直接取決於市場有效性。

　　例如，美國股票市場、債券市場 以及其他發達國家的股票市場有效性較高，資訊的傳播十分迅速並且能很快被反映到資產價格中。在這些市場中投資管理人難以產生超額收益率，因此 CalSTRS 會更多採用被動投資。

　　而市場越無效，有經驗的投資管理人越有可能產生超額收益。例如在新興國家股票市場、高收益固定產品、私募股 權、房地產等投資品種中，CalSTRS 傾向於採用更複雜的主動管理投資來捕捉超額收益。

　　以下為全文。

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責任編輯：常福強