連虧三年！遭海航系“掏空” 聯訊證券溢價易主廣州國資企業

實習生 王羽瑤

豬年開年，沉寂多年的A股市場，終於迎來了“小陽春”。2月11日開盤至21日收盤的9個交易日，滬指漲5.62%，中小板指漲7.35%，滬深300指數漲4.12%。其中，券商股一馬當先，帶頭領漲，阿里巴巴大手筆抄底，30億入股中金公司（03908）更是近日的市場焦點。同時，三板做市指數也上漲1.77%。

不過，即使股市“春風”吹過，中小券商的日子卻依然沒那麽好過。仍在新三板堅守的聯訊證券（830899）近日發布公告稱，廣東證監局已經核準廣州開發區金融控股集團有限公司（以下均稱“廣州開發區金控”）大股東的股東資格，廣州開發區金控擁有聯訊證券的股份比例由4.81%變為47.24%，正式代替昆山中聯成為聯訊證券的第一大股東。原實際大股東海航系大面積減持，聯訊證券在三年連續虧損後，正式易主國資企業。

業績連年虧損背後

說起易主，就不得不提到聯訊證券的上一任東家，雖然昆山中聯此前持有聯訊證券15.80%的股份，是聯訊證券的第一大股東，但給予聯訊證券最大助力的，並不是昆山中聯，而是三家子公司都持有聯訊證券股份的海航系。

此前，海航集團通過旗下美蘭機場、大新華航空和渤海金控共計持有聯訊證券24.98%的股份，是實際意義上的第一大股東。

海航系自2009年6月開始入股聯訊證券，但由於經歷了A股市場的多次牛熊轉換，又正值券商綜合治理階段，聯訊證券在5年間並沒有大的資產變動。直到2014年8月，聯訊證券掛牌新三板，火速融資39.1億元，海航系出資總額達6.83億元。

2015 年 4 月，聯訊證券注冊資本已增至 31.26 億元。到2017年10月，聯訊證券總市值已達到63.46億元，海航系持股市值也增至15.02億元。

聯訊證券2015年年度報告顯示，公司淨利潤增長率為480.14%，淨資產增長率為191.66%。

在兩年飛速發展後，聯訊證券遭遇了連續三年的“滑鐵盧”，2016年、2017年、2018年年度報告顯示，聯訊證券在2016 年度實現營業收入同比下降 31.62%，實現淨利潤同比下降 54.49%；2017年度實現營業收入同比下降40.79%，實現淨利潤同比下降89.92%；2018年，公司發布業績預告顯示，實現歸屬於掛牌公司股東的淨利潤為-14184.39萬元，與2017年2151.60萬元的淨利潤相比出現虧損，降幅超過700%。

事實上，就在聯訊證券急需資金支持的“危難”之際，其背後實際第一股東也自身難保。

2018年1月17日，隨著渤海金控（000415.SZ）的停牌，海航系全面進入停牌期。據公開資料顯示，海航集團董事長陳鋒曾接受路透社採訪，公開表明集團存在流動性問題。

其實海航系的密集停牌並不出乎意料，自2010年成功收購澳大利亞ALLCO航空租賃業務後，海航集團就開始了自己的並購之路。截至2017年4月，海航集團成功完成了17次國際收購。

利用杠杆收購，終究要面臨極高的負債率，海航集團背負著高達70%以上的負債率，對於聯訊證券的危難，自然是分身乏術。

本來是一座安穩的“靠山”，聯訊證券或許也沒想到，這座“靠山”會有把自己掏空的一天。

此外，不僅是經營業績連年虧損，2018年底，聯訊證券再曝公司內控不完善、制度不健全的問題。11月19日，廣東證監局官網發布對聯訊證券采取出具警示函措施的決定，稱聯訊證券存在三大問題，包括部分債券交易業務未及時入表、公司對分支機構管控不力等。

能否成功翻身？

就在聯訊證券自己都覺得要被拋棄的時候，一家國資企業伸出了援手。

早在2018年5月3日，聯訊證券發布的收購股權公告書就顯示，廣州開發區金控擬以支付現金方式收購股東昆山中聯、北京銀利、北京物華持有的聯訊證券共計7.04億股股份，佔聯訊證券股權的 22.52%。兩個月後，美蘭機場和渤海金控也加入了被收購股東的行列，廣州開發區金控將合法持有聯訊證券目標股份合計13.26億股股份，持股比例42.43%。

2019年2月11日，廣州開發區金控正式以41.2億元的價格，收購聯訊證券42.43%的股份，加上其原本持有4.81%股份，廣州開發區金控持股47.24%，成為聯訊證券的控股股東。

廣州開發區金控官網信息顯示，該公司成立於1998年11月6日，是廣州開發區管委會為拓展資本經營和資產經營，優化產業結構，加速廣州開發區經濟發展而設立的國有獨資有限責任公司。

由此可見，廣州開發區金控成為聯訊證券的第一大股東，進而廣州開發區管委會成為了聯訊證券的實際控股人，成為聯訊證券背後強有力的“靠山”，使其擁有了國資背景。

上海某律師事務所合夥人在網上公開評論：“券商行業並購整合是大勢所趨，全國性的大券商以後會獨立運營，小券商會被大券商吃掉，或者被地方金控平台並購。”

截至2月21日收盤，聯訊證券的總市值為41.89億元，以廣州開發區金控收購價估算，聯訊證券應有市值為97.1億元，溢價率高達131.8%。原本業績一片慘淡的聯訊證券，奇跡般地與國資企業“牽手”成功。

一位上市券商非銀行業研究員向《華夏時報》記者直言：廣州開發區金控高溢價接盤聯訊證券，本身體現其對券商牌照的需求以及為了提升自身業績，同時，此次收購也是聯訊證券絕處逢生的機會。

對於聯訊證券在2019年迎來券商發展新契機的時刻，是否有具體的“翻身”規劃，《華夏時報》記者致電聯訊證券，相關負責人表示：“公司過去三年業績下滑的原因，更多是由於整個證券市場的低迷。公司被收購的相關信息均已通過公司公告發布，無法提供更多具有新聞性的信息，關於公司未來的規劃，可以到時候再看。”

編輯：劉春燕 主編：陳鋒