明星私募幾乎全線虧損 知名私募發聲:要敢於低位買入

　　2018年第一季度即將期滿，私募業績受市場行情影響劇烈波動，有私募更是感歎這3個月是“一夜回到解放前”。最新數據顯示，2月份私募股票策略以-4.94%的月度收益墊底私募各個策略收益榜單。

　　不同於去年的大藍籌行情，今年大藍籌表現平平，部分個股還出現了大幅波動，因此去年春風得意的大型私募遭遇“倒春寒”，在今年以來波動中“受傷”最重，而部分略激進的中小私募同樣是難以幸免，今年以來的回撤已超過30%。

　　股票型的私募基金均出現了大幅回撤，2月只有兩成的產品獲得了正收益，在明星私募等主流機構中，只有三家的代表產品取得了正收益。在這一背景下，有的私募看到了機會，紛紛趁著調整大舉入市，有的則偃旗息鼓，試圖保住“勝利果實”。

　　遭遇業績寒冬

　　“我們公司業績去年還是不錯的，因為重倉了一些藍籌股，好幾隻產品淨值都創出了新高，但沒想到遇到了2月初以及上周的大調整，導致我們回撤較大，損失慘重。”深圳一私募人士告訴中國證券報（ID：xhszzb）記者，由於遭遇了2018年以來市場兩次較大調整，他們公司在2018年的成績已經基本回到了“起跑線”，甚至還略有虧損，因此他感歎是“一夜回到解放前”。

　　事實上，上述私募在2018開年三個月中的遭遇並非個例，部分中小私募的回撤更是驚人。

　　私募排排網數據顯示，今年以來回撤幅度超過20%的私募產品多達120隻以上，超過10%的更是達到580隻。

　　據記者了解，有一小型私募旗下4隻產品中有3隻回撤幅度在30%以上，剩下那1隻產品的回撤幅度也達到了20%，面對這一結果，該私募負責人一度聲稱要“閉門思過”。

　　大型私募的業績同樣較為難看，如某老牌百億級大型私募在私募排排網公布的產品淨值顯示，該私募旗下產品今年以來全線虧損，回撤幅度最大達8.61%，最小的也有1.53%；而另一百億級大型私募狀況同樣如此，僅有1隻產品實現了0.18%的正收益，其余產品同樣是全線虧損。

　　格上財富數據顯示，在2月2日至2月9日為期一周的市場調整中，大型私募機構普遍受傷較重，規模50億元以上的機構平均收益-7.34%。而在2月份私募分策略業績表現中，全部策略遭遇月度負收益，債券策略以-0.13%的月度收益排名第一；同時，受A股市場大幅調整影響，股票策略分別以-4.94%的月度收益和-1.85%的今年以來收益同時位列兩個榜單末尾。

　　之所以出現如此狀況，離不開今年2月的那一輪調整，從1月底至今，上證指數跌幅達12.25%。A股經歷了過山車般的大波動，滬指一度狂跌500點，創業板一度跌破1641點，創兩年內的新低，最低至1571點。

　　雖然3月A股市場略有好轉，但私募們的業績依然難言樂觀，尤其是3月23日的調整讓私募人士再次心驚膽戰。在私募排排網最新一周（3.19-3.23）的數據中，股票策略表現依舊不佳，在八大策略中收益繼續墊底，收益率為-0.99%。

　　上周私募各大策略收益情況一覽，股票策略墊底

　　數據來源：私募排排網

　　部分資金趁機出逃

　　“就像3月23日那天的大跌，市場都是沒有什麽心理準備的。我們的投資客戶也非常緊張，害怕遇到類似2月初的大調整。”前述深圳私募人士表示，在這種情況下客戶們猶如“驚弓之鳥”，而客戶的意願最終也是傳導到他們的投資決策上，無奈之下只能進行一些減倉處理，以圖保住去年的勝利果實。

　　廣州一私募人士則告訴記者，他們公司在遇到3月23日大調整時，已經調低了倉位，盡量降低風險。某知名私募也發微博稱，害怕重蹈2008年的覆轍，已經清倉了全部美股和部分A股。

　　“我們之所以降低倉位也主要是對目前的市場還看不太清楚，害怕遭遇一些極端情況，只能保守一些。”前述廣州私募人士坦言，降低倉位實際上也就放棄了這兩輪調整後留下的巨大太空，他們自己也是非常糾結，而上周五的調整行情並未延續到本周，反而是出現了一定程度的上漲，對此他們也是深感自身太過謹慎了。

　　私募排排網數據顯示，整體來看，目前私募的3月平均倉位水準為64.85%，而上個月末的平均水準是69.37%，相比上個月下降了5%。最新倉位調查顯示，22.33%的私募目前處於滿倉狀態，55.34%的私募在5成倉以上，27.18%的私募維持半倉狀態，4.85%的私募處於空倉觀望狀態，顯然這裡是存在較大分歧的，滿倉和半倉的私募佔比數量較多。

　　整體來看，經過春節前的暴跌之後，私募在應對市場極端風險進行了適當的下降倉位，但是仍舊保持在半倉以上，處於進可攻退可守的位置。

　　部分私募迎風而上

　　北京清和泉資本

　　對於2月份市場的調整，我們認為與基本面關係不大，本輪調整前白馬股的交易進一步擁擠，年初又經歷了大幅上漲，很多股票的估值高於歷史估值區間中位數，疊加海外大跌，市場短期發生踩踏。但同時我們也應該看到，在非基本面因素導致的下跌也是風險釋放的過程，優質公司的長期增長趨勢並未改變，而且估值變得更為合理，我們對經過風險釋放的市場仍然保持長期的信心。

　　源樂晟資產

　　慢牛是市場運行的主要特徵，股票在各類資產裡相較而言更有吸引力，在估值彈性較小的背景下，投資者需要敢於在低位買入。目前中收據的基本面沒有明顯改善，創業板短期仍處於高估狀態，受政策和事件驅動題材炒作活躍，但長期看市場風格仍不會切換，會繼續關注行業前景好、本身成長性好且業績穩健公司。

　　朱雀投資

　　去年重點布局了四個領域，分別是大金融、消費醫療、新能源和TMT，這也是朱雀投資2017年絕對收益的主要來源。展望2018，投資主線還將來自上市公司基本面的改善，或者說業績的持續增長。

責任編輯：郭春陽