私募上半年業績出爐：75%的股票產品虧損

公開日: 2018-07-15

　　原創：房佩燕

　　受去杠杆、美貿易摩擦等因素影響，A股今年以來經歷了幾輪較大的調整，私募賺錢難度大幅提高。據私募排排網數據中心統計，上半年股票策略私募平均虧損6.79%，75%的產品錄得負收益，在八大策略裡排名倒數第二，僅次於-12.58%的事件驅動策略。相對價值策略以2.05%的收益率排名第一，管理期貨和固定收益策略也都取得正收益。

　　75%股票產品虧損

　　據私募排排網數據中心統計，上半年有業績統計的6869隻股票策略私募產品平均虧損6.79%，負收益產品數量達到5162隻，佔比75%。其中，虧損幅度超20%的有755隻產品，佔比約10%；42隻產品虧損50%以上。最大虧損幅度87.56%，最高收益率為138.64%，產品業績首尾相差226個百分點。從最大回撤數據來看，22.54%的股票策略產品最近一年最大回撤在10%以內，32.46%的產品最大回撤超過20%。

　　規模較大的私募業績較為穩定。根據格上理財統計，規模在10億到20億和20億-50億的私募整體虧損幅度較小，分別為5.51%、5.82%；規模100億以上的私募以虧損6.13%，平均虧損幅度小於行業平均水準。50億~100億規模私募表現最差，平均虧損8.3%。

　　對此，業績較好的盈陽資產複盤了上半年的行情特點：機構且戰且退，退守行業小戰場；貿易戰引發巨幅波動，帶來不確定性；遊資興風作浪，個股短線波動加大。盈陽資產認為，今年賺的是大幅波動的錢，是個股超跌、價值回歸的錢，是部分行業確定性增長的錢。“除了醫藥行業持倉較久，其他如軟體芯片、大消費、特斯拉、新能源、農業等板塊，都是波段操作，進行高低位切換。”

　　相對價值、管理期貨表現突出

　　數據顯示，在八大策略中，收益率排名第一的是相對價值策略，上半年平均賺2.05%的收益率。相對價值策略的整體回撤較少，平均6.23%，79.73%的產品回撤在10%以下。另外，管理期貨和固定收益策略也分別獲得了1.78%、0.71%的正平均收益率。

　　對此，雙隆資產總經理馬俊告訴記者，上半年股票市場震蕩下行，股票單邊類策略表現較差，對衝套利類策略例如市場中性和量化期權策略收益表現相對較好；期權策略表現突出，主要是受益於年內隱含波動率大幅上升，擴大了策略的獲利太空。

　　表現最差的事件驅動策略，197隻事件驅動產品平均虧損12.58%，80%以上的產品虧損。事件驅動策略最近一年平均回撤為26.44%，57.31%的產品最近一年最大回撤超過20%。

　　此外，複合策略、巨集觀策略和組合基金也錄得虧損，平均收益率分別為-2.98%、-2.12%和-1.38%。

　　產品發行同比縮水超2成

　　市場低迷，上半年證券私募發行量也迭創新低。私募排排網數據統計，截至6月底，共發行8318隻私募產品，發行數量相比去年同期的10556隻下降了21.2%。股票策略產品依舊是發行的主力產品，發行佔比一路上漲，4月份發行佔比為59.28%，6月份迎來大爆發，佔比上升到75.56%，較去年同期上升32個百分點。

　　5月國內債市頻頻暴雷直接促成了固收策略產品發行銳減，發行佔比只有9.54%。與此相對的是組合策略基金5月迎來了發行量的突破，佔比達到了11.66%，同比去年高出約7個百分點。

　　產品難發、業績難做的背景下，私募證券行業的規模也出現較大幅度的縮水。基金業協會數據顯示，在經歷過1月份的短暫火爆以後，2月至6月，證券私募規模出現了罕見的長達5個月的持續“陰跌”，上半年總規模減少約700億元。

責任編輯：高豔雲