本報記者 譚楚丹 深圳報導
導讀
監管層對券商的分級管理，將極大影響原有格局；部分券商將從規模前五名“出列”。
自年初場外期權業務被曝出亂象以後，監管新規紛至遝來。
繼多地證監局在11日發布場外期權業務監管以後，證券業協會在5月31日掛網《關於進一步加強證券公司場外期權業務自律管理的通知》（以下簡稱“通知”）檔案，從“交易商管理”、“標的管理”、“投資者適當性管理”、“數據報送”、“監測監控”、“自律管理”六項內容進行規範和約束。
通知表示，自5月28日起正式實施，這意味著沒有過渡期。多名業內人士表示，監管層對券商的分級管理，將極大影響原有格局；部分券商將從規模前五名“出列”。
長城證券出局
5月31日證券業協會掛網《關於進一步加強證券公司場外期權業務自律管理的通知》，“交易商管理”成為市場關注焦點。
通知規定，證券公司開展場外期權業務，將分為一級交易商和二級交易商。其中“最近一年分類評級在A類AA級以上的證券公司，經中國證監會認可”，可以成為一級交易商。而2017年證券公司分類結果顯示，AA級僅有11家。
二級交易商在評級門檻上，須為“A類A級以上”，目前有29家券商為A。
通知強調，二級交易商僅能與一級交易商進行個股對衝交易，不得自行或與一級交易商之外的交易對手開展場內個股對衝交易。二級交易商應確保其與對手方和一級交易商分別達成的個股期權合約掛鉤標的、合約期限、合約規模、收益結構等交易要素基本保持一致。
對於未能成為交易商的證券公司，通知表示，不得與客戶開展場外期權業務。
上述規定或將改變證券公司在場外期權業務上的“坐序”。
根據證券業協會5月18日發布的3月《場外證券業務開展情況報告》，場外期權新增名義本金規模中，中信證券以193.65億元排名第一，中泰證券128.96億元排名第二。海通證券、中信建投、長城證券分別以39.75億元、39.16億元、11.32億元依次位列3-5名。上述5家在今年一季度期間，基本每月能入列前五名，初具格局；國信證券在1月表現較優，排在第三。
但在通知實施以後，格局將被打破。2017年分類結果中，中信證券、中信建投、海通證券均為AA級，三家券商名次有望穩住前五。國信證券與中泰證券則為A級，未來僅能與一級交易商進行個股對衝交易，業務規模難免受到牽製，前五名次可能難保。
另有券商受場外期權新規影響更大。長城證券業務規模在2018年1-3月均排在第五名。然而，公司2017年的評級結果為BBB級；根據通知要求，公司無緣成為交易商，不能開展場外期權業務。
北京一家大型券商人士30日向記者表示，此前部分中小券商場外期權業務擴張激進，有的甚至打著場外期權名義實則是收益互換的業務。“確實該到整頓的階段了，場外期權業務應該交給具有專業團隊的券商來做。”
據了解，此次通知對二級交易商的備案條件提出詳細條件，除了上述提及的A級以上，還對人員配備有專業要求，比如業務部門主要負責人應當具備2年以上參與衍生品業務管理的經驗；具有一定經驗的衍生品產品設計、交易人員應各至少2名，合規、風控人員應各至少1名，以上人員均需專崗，相互之間不得兼任。同時還要有完善的業務制度、操作流程、資訊技術系統。
監管組合拳
在證券業協會本輪行使自律管理職能中，除了設定交易商準入門檻、要求交易商做好投資者適當性管理外，此次還對交易商進行“持續管理”，形成高壓監管。
協會表示，會對二級交易商執業情況定期組織評估，並根據評估結果實行動態調整。
同時，對於二級交易商出現風險事件，協會可以暫停甚至終止該交易商開展場外期權業務。
比如內部風險控制嚴重不足，場外期權業務發生重大風險；業務開展過程中嚴重擾亂市場秩序等，將被協會終止至少六個月。如果提交的備案材料存在內容不真實、不準確、不完整，將被終止至少一年。
而對於暫停情形，協會規定至少暫停三個月。
深圳一家券商人士30日向記者分析稱，監管層此舉較有震懾力。“場外期權新規頒布後，券商對存量業務進行自查，我相信之後業務發展會更為規範，發生風險的可能性不高。而監管層終止業務六個月的措施，對心存僥幸的券商有威懾力。”
此外，對於交易商未按要求報送業務資訊、影響監測監控情形的，協會采取自律懲戒措施；情節嚴重的，移送證監會查處。
比如錯誤筆數月累計達到3筆以上的，或定期報告出現錯誤的，視其情節輕重，分別采取自律管理措施和紀律處分。
“我個人理解監管層希望加強場外期權業務的跟蹤，能對風險情況作出及時乾預，所以這次對數據報送提出了要求。”上述深圳券商人士表示。
對於交易商開展場外期權業務涉嫌違反法律法規、監管規定或存在重大風險隱患的，協會將移交其住所地證監局依法處理，並報告證監會。
（編輯：楊穎樺）
責任編輯：陳悠然 SF104
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