要涼了？證券業協會新規收緊券商場外股權質押業務

　　火山君了解到，中國證券業協會近日下發了《關於證券公司辦理場外股權質押交易有關事項的通知》（下稱：《通知》），值得一提的是，今年1月12日，證券業協會正式發布了《證券公司參與股票質押式回購交易風險管理指引》，並已於3月12日正式實施。　　

　　在本次《通知》下發後，有業內人士表示，這意味著券商的場外股票質押業務基本被叫停。火山君（微信公眾號：huoshan5188）也了解到，有不少券商表示，今年來紅極一時的股權質押業務目前基本不接了。

　　不得作為融出方，也不得為第三方盯市

　　《通知》明確指出，證券公司、證券公司子公司及其管理的集合資產管理計劃或定向資產管理客戶不得作出參與股權質押交易。不過《通知》也提出，因參與場內股票質押式回購交易業務及本通知發布前已存續場外股權質押回購交易業務而發生的補充質押除外。

　　此外，證券公司也不得為銀行、信託等其他機構或個人通過場外市場開展上市公司股票質押融資提供盯市、平倉等第三方中介服務。該項新規自發布之日起施行，實行新老劃斷，發布前已存續合約無需提前了解，已存續合約約定可以延期購回的，延期期限累計不超過1年。

　　本次《通知》是為了進一步規範證券公司及其子公司業務開展，防範風險。有業內人士人認為，此次協會下發的新規，意味著券商的場外股票質押業務基本被叫停。值得注意的是，場內質押因為方便、靈活等原因，是股票質押的首選，而有特殊情況無法進行場內交易的業務只能走場外，所以場外質押也就逐漸成了非標的代名詞。

　　火山君了解到，近來市場波動較大，上市公司股價下跌讓質押股份的大股東備受壓力。近期，上市公司披露控股股東質押股份觸及平倉線，或需要補充質押的公告明顯增加。5月以來據不完全統計，約有150份補充質押公告，數量僅次於今年2月，年內再度迎來“補倉”小高潮。

　　股權質押業務入冬

　　火山君（微信公眾號：huoshan5188）在4月份就了解到，

　　目前不少股權質押業務負責人反饋，基本都表示目前股權質押業務這個項目基本不接了。以前的項目到期後，質押人想要舊項目繼續質押，難度也很大。

　　“不好做，說8個點利率，給到9、10個點利率都不一定做。監管嚴了，也怕平倉分險，業務壓力大”，有股權質押業務人這麽說道。

　　火山君了解到，由於來錢快、融資成本低，股權質押從2014年起成為上市公司大股東最主要的融資工具。該業務也從2014年起進入了暴增的態勢，到2017年達到頂峰。不過，隨著股權質押新規實施以及另外兩大監管新規齊下的影響，這一“香餑餑”業務如今卻讓券商避而遠之。

　　事實上，高質押比例以及流通盤小的公司，的確遭遇的平倉風險較大。比如曾經的基因牛股千山藥機，今年1月就因為陷入債務危機，高管股權質押合約發生違約，最終被強製平倉。而短短兩個月後，千山藥機公司實際控制人中的黃盛秋、鄭國勝接到券商通知，因股票質押合約違約，且並沒有按要求進行提前回購或償還，券商擬對上述兩人股票進行減持，公司股東再次遇到股權質押強平風險。

　　有券商人士就表示，如果要接新項目，至少需要滿足三大苛刻條件：

　　一是融資利率不低；

　　二是上市公司本身市值要大，交易流動性好；

　　三則是上市公司質地要好，業績佳。

　　滿足上述三大條件，券商才會考慮進一步談這個項目。

　　曾經紅極一時的股權質押項目，的確進入了“冬天”。

　　另外，除了上市公司這邊，火山君還了解到，在發布股權質押新規後，券商對該業務的內控也明顯加強，加大了股權質押前的盡職調查以及信用檔案履約等。

　　每經記者 陳晨 每經編輯 何劍嶺

責任編輯：陳悠然 SF104