政策嚴控下：假公園真地產有望緩解 IP仍是首要任務

　　政策嚴控下，“假公園真地產”有望緩解

　　三家中國主題公園進入全球排名前六名，加碼IP仍是首要任務

　　2017年，中國主題公園在世界範圍內表現搶眼。而對於國內已上市的主題公園企業而言，2017年的業績也同樣保持了增長。在過去一年內，各企業針對國內布局、IP等問題均交出了自己的答卷。然而，今年4月對主題公園與房地產的限制政策的頒布，為未來國內主題公園企業的發展增添了變數。

　　四家企業總營收236億元

　　日前，《2017年全球主題公園調查報告》正式發布，華僑城、華強方特和長隆集團包攬全球主題公園的第四五六名，且三家企業增速均在10%以上。在內地主題公園的強勢發展下，亞太地區前20名的主題公園平均增幅達到了5.5%。

　　與亮眼的全球表現相對的，去年國內的主題公園上市企業業績也同樣積極。2017年，國內A股主題公園板塊上市企業共3家，分別為大連聖亞、宋城演藝以及華僑城A。計入港股上市企業海昌海洋公園後，2017年國內主題公園上市企業總營收共236億元（華僑城A隻計算文化旅遊業務營收）。由於華僑城A未公布主題公園淨利潤，因此其他3家主題公園上市企業2017年淨利潤合計為14.17億元。

　　在4家企業中，華僑城A主題公園的營收達到185.3億元，營收同比增加15.77%，營收及其增幅均位居第一；大連聖亞營收規模為4家最小，僅3.45億元，而5546萬元的淨利潤，也遠低於海昌海洋公園和宋城演藝。雖然大連聖亞營收和淨利潤均為最低，但其淨利潤的增速卻位居3家企業第一，達到65.31%。

　　從主題公園遊客數量來看，除卻未公布遊客接待量的大連聖亞之外，華僑城A全年遊客接待量超過3500萬人次，海昌海洋公園共接待遊客880.9萬人次，宋城演藝在2017年股東大會上透露，其遊客量已超過3300萬人次。

　　落子全國布局，加碼主題IP

　　去年同樣也是主題公園擴張的一年。2017年內，重慶歡樂谷宣布開園、南京歡樂谷開工建設，同時西安歡樂谷也正式啟動。宋城演藝桂林陽朔項目於去年6月開工，張家界項目也已在12月取得項目用地。此外，宋城演藝還宣布投資建設西塘-中國演藝小鎮項目。

　　兩家海洋主題公園企業也同樣保持擴張態勢。大連聖亞旗下昆明項目和千島湖項目在去年已正式奠基，營口項目也已開始動工。截至2017年12月31日，海昌海洋公園在國內落地管理輸出項目29個。此外，海昌海洋公園三亞項目主體工程也已全面完成，並於2017年6月獲得鄭州海昌海洋公園土地使用權。

　　眼下，國內主題公園缺乏IP支持已成行業通病。因此除卻項目擴張，2017年各企業在自身IP建設方面也動作頗多。2016年底，華僑城與江通動畫簽訂協定引入IP“餅乾警長”。2017年5月，以該IP為主題的武漢歡樂谷“甜品王國”正式開園。但引入非原創IP的缺陷在於成本的持續支出。據了解，華僑城A每年需支付江通動畫400萬元作為IP授權費用，相關產品銷售也需要支付9%的分成。

　　海昌海洋公園則制定了自主IP中長期369發展戰略規劃，開發原創IP。目前，海昌海洋公園已明確以“七萌團”為核心的IP產品開發體系，並在繪本、動畫、舞台劇等項目上進行應用。按計劃，2018年開業的上海項目將落地相關優品店。

　　主題公園將與房地產“解綁”

　　值得注意的是，在競得鄭州地塊時，海昌海洋公園是與碧桂園聯手合作的。其後2017年11月，海昌海洋公園更是與碧桂園簽署開發委託管理合約。據稱，雙方將共同在全國適合的城市中，開發、獲取優質旅遊休閑項目及其配套住宅和商業物業。

　　在被問及為何與碧桂園合作時，海昌海洋公園行政總裁王旭光表示，需要有地產的收益來平衡整個公園的開支，未來地產業務的相關收益也將反哺到主題公園板塊。

　　由於主題公園自身投資大、收益周期長等原因，對於國內主題公園乃至整個景區行業而言，地產項目往往會成為重要的利潤來源，也因此出現了“假公園真地產”現象。不少業內人士指出，部分主題公園項目的目的就是為了拿地。然而，這一現象有望得到遏製。

　　2018年4月，國家發展改革委等五部委聯合發布《關於規範主題公園建設發展的指導意見》，其中明確要求要嚴控房地產傾向，主題公園周邊的房地產開發項目不得與主題公園捆綁供地、捆綁審批。這也就意味著，未來主題公園項目與房地產開發將受到嚴格限制。

　　在此背景下，主題公園企業如何擺脫對於房地產的依賴、尋求有效的盈利點便成為迫在眉睫的問題。在該政策影響下，未來主題公園板塊上市公司業績將有何表現，還需時間檢驗。

　　■ 典型企業

　　華強方特 政府補助金額成新三板最高

　　2017年，華強方特營收為38.6億元，同比增長14.97%；淨利潤7.5億元，同比增長5.27%。

　　作為主題公園新三板掛牌的代表企業，華強方特已於今年5月28日向深圳證監局報送了上市輔導備案材料，目前正在接受上市輔導。

　　從主營業務來看，2017年華強方特主題公園的營收佔據絕對主力，達到73.88%。作為國內少數擁有獨立IP的主題公園，其文化內容產品及服務業務在去年也表現突出，在總營收中所佔比重，由2016年的8.78%上升至2017年的25.99%。由於該業務的主要增長動力為特種電影，數字動漫和文化衍生品等產品營收分別僅佔整體的5.64%和2.97%，但數字動漫收入增幅去年達到44.09%。今年，華強方特將繼續加強IP開發，反哺主題公園業務。

　　儘管華強方特業績搶眼，但背後來自政府的補助卻也無法忽視。據挖貝新三板研究院統計，華強方特成為2017年新三板得到政府補助最高的企業，補貼額高達3.3億元，達到公司淨利潤的44%。

　　此前，華強方特便因補助一事受到外界對其盈利能力的質疑，而華強方特有關負責人則回應稱“我們有這樣的價值”。然而，眼下華強方特有意上市，依靠政府高額補助，其真實能力幾何仍然是個問號。

　　大連聖亞 門票經濟依賴症

　　2017年，大連聖亞營收3.4億元，同比增長14.60%；淨利潤5546萬元，同比增長65.31%，創下主題公園板塊上市企業最高增幅。

　　2017年大連聖亞動作頗多，但資金卻成為問題。2-4月間，大連聖亞連續宣布簽訂營口項目、三亞項目和千島湖項目；6月，宣布擬募集30億元成立大連聖亞磐京基金，布局與主營業務相關的旅遊資源開發項目和現代文化旅遊服務業項目。為解決資金問題，2016年大連聖亞曾宣布定增，用以投資鎮江項目。但去年7月，大連聖亞定增失敗。其後，再次提出2017年度對外擔保計劃來投入場館運營和異地項目，但卻遭到一名董事和一名獨立董事反對。

　　大連聖亞收入主要來源於場館門票銷售。據執惠統計顯示，其2017年的門票銷售收入佔據總營收的87.34%。而海昌海洋公園2017年門票銷售收入佔比為70.4%，宋城演藝佔比為49.61%。

　　為尋求新的利潤增長點，大連聖亞此前曾提出“大白鯨計劃”。目前，“大白鯨”原創品牌圖書已出版300種圖書；舞台劇在北京、西安等地演出500余場。另據稱，大連聖亞在大連本部已打破景區單一的門票、服務功能，與周邊業態互相補充。此外，大連聖亞還宣布成立鯨天下景區管理公司，開展景區管理業務。然而，多重措施之下，2017年大連聖亞門票銷售收入的佔比甚至還高於2016年的80.65%。大連聖亞如何擺脫門票經濟，仍是問題。

　　本版采寫/新京報記者 鄭藝佳

　　創意圖片/新京報記者 王遠征

責任編輯：關海豐