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2018年盈利劇減 海昌海洋公園擴張轉型壓力重重

特約撰稿 方超 本報實習記者 鄭娜 記者 石英婧 上海報導

被海昌海洋公園控股有限公司(2255.HK,以下簡稱“海昌海洋公園”)寄予厚望的兩個新開項目,卻成了業績“拖累”。

近日,在2018年連開兩家大型新項目的海昌海洋公園發布盈利警告公告稱,其預期2018年度所錄得之母公司擁有人應佔盈利將較2017年度大幅減少,這主要是由於2018年11月、12月,上海海昌海洋公園、三亞海昌夢幻海洋不夜城項目(以下分別簡稱“上海項目”“三亞項目”)接連啟動試運營所形成的一次性開辦費所致。

據了解,近年來,海昌海洋公園在全國範圍內展開布局,截至三亞項目,其旗下已運營10個項目。不過,接連布局重資產項目給海昌海洋公園造成了高負債的壓力,尤其是兩個新開項目,截至2018年年中,海昌海洋公園的淨負債率達102.8%,遠超2017年末的77.8%。目前海昌海洋公園的鄭州極地海洋公園項目正在開發中,業內人士指出,該項目未來有可能對海昌海洋公園形成新的資金壓力。

不過,雖然運營多年,並已在著力打造自主IP,海昌海洋公園目前尚未能擺脫對門票收入的依賴。據2018年中期業績報告顯示,公司門票業務收入達4.46億元,佔公園收入的72.58%。

《中國經營報》記者就經營、資金、業務發展等情況向海昌海洋公園發去了採訪函,對方表示:“3月份馬上要發年報了,這個階段是整個集團的靜默期,沒有辦法接受任何採訪。”

新園開幕 面臨多重壓力

海昌海洋公園對兩個新開項目寄予了厚望。對於上海項目,海昌海洋公園方面表示,預計在2019年完整年度客流量約400萬人次。光大證券給出預測稱,按平均消費客單350元計算,上海項目2019年整體收入可達14億元。對於三亞項目,海昌海洋公園2019年全年目標入場人次為400萬,目標消費人次為200萬,目標銷售額則在2.4億元。

不過,開園之前,兩個項目帶來的是切實的壓力。據海昌海洋公園2018年中報披露,由於上海項目、三亞項目的推進,海昌海洋公園財務成本同比增長48.8%至1.04億元,行政開支增長28.8%至1.81億元。

但在報告期內,海昌海洋公園的“其他收入及收益”從上年同期的6413萬元同比增至2.02億元,而這主要由於本期政府補助及投資物業評估估值所致,其中投資物業重估收益達1.37億元。光大證券研報指出,以上收入抵消了新項目建設帶來的壓力,帶動淨利潤同比增長 41.2%至0.81億元。

除了財務上的壓力,上海項目面臨的最大挑戰莫過於與其位於同一區域內的迪士尼。海昌海洋公園執行董事兼行政總裁王旭光將二者看作是業態互補關係。華創證券分析師王薇娜指出,主題公園是典型的休閑度假旅遊產品,本身具有產業聚集特質,多個差異化的園區形成有一定規模的集群,比單體公園更具吸引力。海昌海洋公園的上海項目以海洋互動體驗為主,而迪士尼樂園側重冒險型遊樂體驗,二者消費內容互補,海昌海洋公園將受益於迪士尼的遊客數量,形成協同效應。

不過,在景鑒智庫創始人、首席分析師周鳴岐看來,這一“協同效應”或許並不如預想中的那麽美好。他舉例稱,美國奧蘭多原是個遍布沼澤的小城鎮,迪士尼等一批主題公園陸續在此比鄰而建,形成主題樂園規模化集群,對遊客形成強大吸引力,拉長了遊覽時間,形成住宿和其他消費需求;而海昌海洋公園的上海項目,與其他項目相距較遠,集群無從談起,並且其所處地理位置距上海市區過遠,未來競爭壓力或將超過協同效應。

事實上,上海迪士尼近來頗有些自顧不暇。迪士尼2019財年第一季度報顯示,一季度上海迪士尼遊客量減少、成本增加導致該項目運營利潤再次下降。據《北京商報》報導,上海迪士尼已連續出現了四個季度的客流量下滑。

周鳴岐進一步分析,與迪士尼相比,不論是IP、規模體量、產品內容、通達性上,海昌海洋公園的上海項目都居於劣勢。從海洋元素來看,上海市中心已有海洋水族館和長風海洋世界。但上海項目也有一定自身特色,長三角也沒有長隆這樣的直接競品。“長三角地區的消費客群、消費能力和多元化需求,可以支撐起多個不同種類的大型主題樂園。當然競爭也會比較激烈,一些落後過時的產品會被市場迅速淘汰。”

相較於上海項目,王旭光給三亞項目定下的目標是2019年實現財務基本持平,在2.4億元的銷售目標中,門票收入為9500萬元左右,餐飲收入為9300萬元左右,其余則是租金、商品和其他收入。不過,三亞本身旅遊淡旺季明顯,三亞項目維持客源的穩定性和持續性也成為待解的問題。

IP短缺 營收過度依賴門票

門票收入在營收中佔比過高,一直是國內主題公園難以破解的問題。《2017中國主題公園發展報告》數據顯示,國外主題公園收入主要包括三部分,其中門票佔比30%,購物佔比30%,衍生品等其他佔比40%。

據了解,國內主題公園的二次消費比例多為三成以下。王旭光此前接受媒體記者採訪時也曾直言,海昌海洋公園存量項目非門票收入佔比僅在27%左右。

海昌海洋公園的財報顯示,自2013年以來,其門票收入從2013年的8.33億元,增至2017年的11.82億元;不過,門票收入在公園收入中的佔比逐年縮小,從2013年的85.11%,縮小至2017年的73.13%,2018年中期的門票佔比繼續減至72.58%,但依然在七成以上。

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