順為資本的“教育眼光”：投出過獨角獸也敗走過“滑鐵盧”

近日，在線英語小班教育平台Panda ABC（又簡稱“潘噠”）披露其已於去年完成 1 億人民幣 A輪融資，投資方之一為順為資本。

記者注意到，此為順為資本首次向在線英語小班的細分賽道出手。

縱觀順為資本近年來在教育領域的投資案例和布局，可以看到，順為既投出過自家的第一個IPO項目51talk，掌門一對一、一起教育科技等教育獨角獸企業，也遭遇過旗下明星教育企業星空琴行倒閉、小站教育官司纏身，可以說這些明星企業“毀譽參半”、結局不一。“順勢而為”的順為資本，又以何種邏輯投資教育？

投資偏向初創期、青睞K12在線平台

順為資本於2011年由小米創始人雷軍及許達來聯合創立，目前共管理4 期合計29.6 億美元的美元基金，及2期合計20 億元的人民幣基金。

其官網顯示，順為資本重點關注移動互聯網和智能硬體，特別關注互聯網和技術對傳統行業和服務的改造。

儘管其官網上顯示的“投資領域”裡，並未單獨出現“教育”二字。但可以看到，順為的教育投資都歸並到“投資領域”中“互聯網”一欄下。

經記者不完全統計，從2012年至今，順為資本投資教育企業27家。其中不乏51talk、掌門一對一、一起教育科技等教育獨角獸。另據《中國企業家》雜誌報導，順為資本投出的第一個IPO項目51talk，從投資到上市，順為資本僅用了3年的時間即實現了近4倍的账面回報。

從投資輪次看，順為資本教育投資向早中期靠攏，關注初創期成長公司。也有7家公司，順為資本一直進行多輪跟投，包括掌門一對一、一起教育科技、51talk、親寶寶等。

從投資細分領域看，多是在線教育企業。這也與順為“互聯網思維”“關注互聯網和技術對傳統行業和服務的改造”理念不謀而合。

在進一步的賽道細分上，順為資本多點布局，涵蓋的細分領域也十分廣泛。涉及了早教、K12階段、新高考、大語文、泛素質教育類(創客/STEAM/少兒編程）、藝術教育、知識付費等多個細分市場。

其中，中小學生K12在線教育平台順為資本就投出2家，分別為掌門一對一和一起教育科技，並進行多輪跟投。

在線英語學習無論是一對一模式還是小班模式，也都受到順為關注，共投出6家企業。而近幾年的新高考、大語文、創客編程素質類賽道，順為也都有所涉及。

據記者分析發現，2016年到2017年，順為資本的教育投資步伐略有放緩，兩年間僅有8起教育投資事件。出手更加謹慎的原因或與資本市場的緊縮有關。

CEO許達來曾在2017年接受採訪時表示，“市場過熱或過冷，我們都要做一定投資，無非是市場熱的時候投資節奏快一點、市場冷的時候慢一些”。

自帶小米創始人雷軍和明星投資人光環，順為資本的投資舉動自然受到關注。其投出不少教育行業的知名企業，但也有獲得其投資的企業遭遇“滑鐵盧”，最終關門倒閉。

2017年，主打留學考試的小馬過河宣布破產清算；同年9月，O2O模式鋼琴教學平台星空琴行被曝倒閉，而此前，該公司從A輪到D輪皆有順為資本跟投。

而在2017年初的一次採訪裡，許達來還對媒體表示，“我們和被投公司強調的，一直是要在短期內做到有收入，盡可能做到盈虧平衡，至少要減少現金流的消耗量。三是一定好的產品”。

順為在2015年跟投兩輪的小站教育，也曾負面新聞纏身，一度在行業掀起軒然大波。因虛假師資授課、無法保障教學效果等多項違反《消費者權益保護法》的行為,小站教育被學員集體起訴。

還有媒體報導，小站教育還曾因對人民大學出版社部分重點產品盜版、侵權行為而受到該社起訴。

此外還有無果而終的YY“100教育”。2014年初,YY董事長雷軍曾宣布,未來兩三年將向在線教育市場持續投入超10億元,並正式發布獨立品牌100教育。

但到了17年，YY宣布在線教育業務對公司已經無足輕重,決定今後不再單獨公布“100教育”的運營狀況。成立之初稱要顛覆教育的“100教育”最終慘淡收場。