9隻教育“獨角獸”背後的神秘投資客

3月底，科技部火炬中心、中關村管委會、長城戰略谘詢和中關村銀行聯合在北京國際會議中心召開新聞發布會，正式發布《2017年中國獨角獸企業發展報告》。據該報告顯示，2017年中國的獨角獸企業共164家，總估值約為6284億美元。

在這164家企業中，共計出現了9隻教育“獨角獸”。它們分別是：排名第65位的VIPKID，排名第89位的一起作業(現更名為一起科技)，排名第101位的滬江網校，並列第107位的tutorABC、猿輔導、學霸君、樸新教育、作業幫和直播優選(尚德機構)。

誰是最有眼光的“獨角獸捕手”

每一隻“獨角獸”的成長，都離不開投資方的“保駕護航”;而當“獨角獸”真正長成後，又將成為投資方的“聚寶盆”。藍鯨教育整理公開披露的資訊，深度探索教育“獨角獸”背後的資本大佬。

據天眼查顯示，9隻“獨角獸”截至近日，最少都已接受了B輪融資。

其中有一家公司已成功上市(尚德機構);一起科技與猿輔導目前已完成E輪融資，上市指日可待;VIPKID與滬江網校處於D輪階段，鑒於二者的估值與影響力，未來一片大好;tutorABC、學霸君與作業幫皆進入C輪，一定程度上代表題庫賽道中的頭部公司發展前景較優。tutorABC雖近一兩年發展不如之前迅猛，但仍被市場寄予較高期望。

獨角獸公司中融資輪次最少的樸新教育，在業內歷來以“神秘”著稱。雖然目前據公開資訊顯示隻走到B輪融資階段，但其創始人沙雲龍背後的資本力量不可小覷。據知情者透露，樸新教育有很大可能將於今年登陸美股。

藍鯨教育進一步整理相關資訊，發現9隻“獨角獸”背後共有37家投資機構;每一隻“獨角獸”背後資本大佬數量不等——最多的是滬江網校，其投資方共計11家;最少的是樸新教育，僅有2家。

另外，9隻教育“獨角獸”背後的資方並非完全不同，有數家機構反覆出現在不同公司的融資歷程中。這些押中2-3隻“獨角獸”的投資方，或將在“獨角獸”們上市之時，得到比僅捕獲1隻的投資方更為豐厚的回報。問題在於，這些眼光毒辣的投資方都是誰?

我們發現共有11家投資機構，在9隻“獨角獸”的資方名單中反覆出現。經緯中國領先其他10家機構，是3隻“獨角獸”背後的資方;剩下10家機構，每家均持有2隻“獨角獸”的股份。

饒有趣味的是，近年來BAT在教育領域中頻頻布局;但鑒於三者的互聯網屬性濃厚，導致開展教育業務時屢屢受挫。(詳情見藍鯨教育之前推送的一篇名為《平台將死，2018年BAT如何做教育》的文章)因此三方如今多選擇通過投資布局教育業務。由上圖可得，BAT中百度和騰訊在教育領域的布局，相比阿里更有成效。

資本玩家青睞線上教育機構

從持有“獨角獸”公司的數量來看，經緯中國無疑是國內布局教育產業的PE/VC No.1。但實際上，據IT桔子及公開資訊顯示，經緯中國的確是這11家機構中捕獲最多“獨角獸”的幸運兒;但並非是在教育產業中落子最多、對教育理解更加深刻的機構。

上圖為11家投資機構2014-2018年教育領域投資一覽表。其得標有“——”的年份並非全無投資——我們選取的是這11家機構，於2014-2018年所投資的不同標的;部分標的出現再次投資時，並未將其列入表中。

藍鯨教育整理《11家投資機構2014-2018年教育領域投資一覽表》，將其進一步量化，發現了以下三個細節：

第一，2014-2018年，真格基金在教育行業中的投資布局最為頻繁，共投資25個標的;其次是騰訊產業共贏基金，共投資19個標的;第三名是小米雷軍所創立的順為資本，共計投資11個標的。由此看來騰訊在教育領域的布局並無“玩票”性質，且互聯網巨頭正在大力推動中國教育行業的投資並購，促進其良性發展。

第二，Temasek淡馬錫應是這11家機構中最具慧眼，或者最為幸運的一家機構。該機構2014-2018年總計投資了2個標的，而這2個標的皆位列於9家教育“獨角獸”之中——“捕捉成功率”達到了100%。

第三，2015-2017年教育行業雖在高速發展，但優質標的數量相對有限。如圖所示，2015年11家機構共計投資39個標的;2016年下降至23個;2017年即使有真格基金的“兜底”(這一年真格基金共投資12個教育標的，佔總數逾四成)，依舊比2015年少10家。

藍鯨教育根據公開資訊，對這11家投資機構2014-2018年99件投資案進行歸納整理。最終確定了82個被這11家機構慧眼相中的教育標的，如上圖所示。我們按標的的核心屬性進行賽道分類，具有多屬性的標的不重複入表。

藍鯨教育發現，這11家機構普遍青睞於線上教育。82個標的中，至少有70個是在線教育標的。核心屬性為線下教培機構的標的只有4個。

其中泛素質教育類公司(創客/STEAM/素質教育)最受各投資方青睞，成為被投項目最多的品類;而在線英語、早幼教和職業教育三個品類緊隨其後，皆有13個被投項目;第三梯隊則是題庫類公司，共有8個標的被“獨角獸”背後的投資機構所青睞。

由此可見，9隻教育“獨角獸”背後的資本玩家，對在線教育市場的興趣遠大於線下教培市場。原因很有可能是在線教育公司實現規模化爆發、迅速回饋投資方的能力，要遠大於即使利用資本並購，其擴張速度也相對有限的線下教培機構。而在線教育市場中，投資機構重點關注素質教育、在線英語、早幼教、職業教育和題庫類公司這五個品類。

總結

雖然公開資訊所披露的內容，僅僅是教育投資領域中的冰山一角。據公開資訊所得到的，投資機構布局教育的內容並不算完善，但從我們掌握的資訊來對這9家教育“獨角獸”公司背後的11家投資方進行深入分析，我們也有機會了解這些隱藏在標的背後的資本大佬，對教育行業的部分投資思路。我們希望廣大教育創業者，能從資本方的投資戰略中，發掘未來教育行業熱點賽道的具體品類。只有這樣才有機會在資本推動教育發展的大潮中，贏得自己的一席之地。