由於投機氣氛濃厚 綠色動力AH溢價泡沫巨大

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　　綠色動力AH溢價泡沫巨大

　　來源：北京商報

　　周科競

　　截至7月12日收盤，綠色動力在港股市場的收盤價為3.91港元/股，但是在A股市場的股價卻高達25.15元/股，如此巨大的AH溢價顯得十分不正常。本欄認為，由於投機氣氛濃厚，綠色動力A股股票的估值目前泡沫巨大，建議投資者要注意其中的風險，如果真看好這家公司，不妨去香港股市直接買入。

　　AH股差價的確長期存在，但本欄一直堅信長期存在的事情未必是正確的，就算是AH差價有歷史客觀原因，但這並不意味著新上市的A股公司股價可以完全不用理會對應港股的股價以及價值基本面。以綠色動力為例，在A股上市後連續漲停，股價從首日的4.74元/股，一路上漲至最高27.85元/股，投資者的這種追漲熱情很難用理性來評價。

　　同樣的一種股票，僅僅在不同的市場就有差距巨大的定價差異，本欄不認為是香港投資者缺乏眼光，更像是A股的投資者過於狂熱。

　　即便是AH股需要一定的溢價來反映出A股市場的估值優勢，但超過6倍的溢價有些太過離譜。如果投資者真的看好綠色動力，完全可以考慮去香港股市購買，只需要3.91港元/股，而在A股市場購買，則要25.15元/股，哪個性價比更高可想而知。

　　那麽，為什麽A股投資者寧願買25.15元/股的A股綠色動力，也不願意買3.91港元/股的港股綠色動力呢？那是因為A股投資者認為25元附近買入的綠色動力股票還能夠按照30元的價格賣給別人，而3.9港元附近的綠色動力可能未來還是3.9港元，沒有太大的炒作預期。而這實際上是投機心理，並不屬於價值投資的範疇。

　　目前而言，敢於參與綠色動力A股股票炒作的投資者，絕大多數是以短線客為主，他們的目的很明確，持股一兩個交易日就會出逃，並非想要長期投資。實際上，綠色動力之所以遭遇投資者的熱捧，有著一些特殊的背景。諸如，在次新股中，綠色動力打開漲停板後的股價並不算高。與此同時，流通盤相對較小，也為主力資金炒作提供了一定的便利性。此外，前期大盤持續調整，次新股成為眾多資金的避風港，也成為綠色動力遭遇過度炒作的一大原因。

　　然而，從中長期來看，類似綠色動力這樣遭遇過度炒作的次新股，未來的價值回歸趨勢將不可避免，惟一的不確定性是它將通過多長時間完成。

　　本欄一直說A股市場已經處於底部區域，但這並不代表著所有的股票都處於底部區域。比如綠色動力A股這樣存在較大估值泡沫的股票，有著強烈的估值回歸理性需求，就算股指重新上漲到5000點，綠色動力的股價也未必會有更好的表現。

責任編輯：陳悠然 SF104