A股比港股溢價2倍多 警惕中鋁國際AH股溢價泡沫

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　　警惕中鋁國際AH股溢價泡沫

　　來源：北京商報

　　周科競

　　中鋁國際（601068）A股9月13日報收10.31元，港股報收3.43港元，A股比港股溢價2倍多，如此巨大的AH股溢價顯得十分不正常。本欄認為，由於投機氣氛濃厚，中鋁國際A股股票的估值目前泡沫巨大，建議投資者要注意其中的風險，如果真看好這家公司的投資價值，不妨去香港股市直接買入更便宜的港股。

　　AH股差價的確長期存在，但應該在合理的範圍之內，如果差距懸殊的話就是投資泡沫，終會破滅。尤其對於剛剛上市的新股而言，並不意味著新上市的A股公司股價可以完全不用理會對應港股的股價以及價值基本面。

　　以中鋁國際為例，在A股上市後連續漲停，股價從首日的4.14元/股，一路上漲至最高10.66元/股，投資者的這種追漲熱情很難用理性來評價。

　　同樣的一隻股票，僅僅在不同的市場就有差距巨大的定價，本欄不認為是香港投資者缺乏眼光，更像是A股的投資者過於“狂熱”，甚至有些非理性。

　　即便是AH股需要一定的溢價來反映出A股市場的估值優勢，但超過2倍的溢價有些太過離譜。如果投資者真的看好中鋁國際，完全可以考慮去香港股市購買，只需要3.43港元/股，而在A股市場購買，則要10.31元/股，哪個性價比更高可想而知。

　　那麽，為什麽投資者寧願買10.31元/股的A股中鋁國際，也不願意選擇3.43港元/股的港股中鋁國際呢？那是因為投資者認為10元附近買入的中鋁國際股票還能夠按照15元的價格賣給別人，而3.43港元附近的中鋁國際可能未來還是3.43港元，沒有太大的炒作預期。而這實際上是投機心理，並不屬於價值投資的範疇。

　　目前而言，敢於參與中鋁國際A股股票炒作的投資者，絕大多數是以短線客為主，目的很明確，持股一兩個交易日就會出逃，並非想要長期投資。實際上，中鋁國際A股之所以遭遇投資者的熱捧，還有著一些特殊的原因。諸如，在次新股中，中鋁國際的絕對股價並不高，流通市值也不算大，而中鋁國際本身給投資者帶來較大的想象太空，例如投資者預期中鋁國際有可能整合更多的國企資源，注入更多的優質資產，投資者認為未來中鋁國際有可能成為新的超級藍籌股。

責任編輯：陳悠然 SF104