監管加碼 風險管理公司場外衍生品業務對私募說"不"

　　場外期權業務近年來在國內快速發展，特別是2017年以來發展勢頭迅猛。期權具有高杠杆特性，相比配資產品和融資融券，場外期權的杠杆更高，資金佔用比例較低，因此吸引了大量個人投資者參與。

　　為規範監管、堵住套利太空，券商和風險管理公司被明令禁止與個人投資者開展場外期權業務，但個人投資者曲線參與的途徑不在少數，通過私募基金認購場外期權份額便是繞過監管的途徑之一。

　　“雖然之前有明令禁止券商、風險管理公司與個人投資者開展場外期權業務，但個人投資者參與場外衍生品的通道沒有被完全堵死。”華東地區一家風險管理公司負責人對記者說：“個人投資者可以通過認購私募基金份額，偽裝成專業機構的身份，參與場外期權業務。”

　　場外期權杠杆大，專業度要求高。上述華東地區風險管理公司負責人認為，此次叫停私募基金參與風險管理公司場外衍生品業務，主要是為了防止私募機構出借通道給個人投資者，使個人投資者變相參與場外衍生品業務。“另外，可能部分私募基金存在分拆份額的違規情況，違反了投資者適當性管理等規定。”該負責人說。

　　在廣州期貨總經理嚴若中看來，此次暫停私募基金參與風險管理公司場外衍生品業務，可以看做是監管層封堵個人投資者參與場外衍生品的配套動作。“叫停的目的在於規範監管，堵住套利太空，強化規範化運作，打擊高杠杆投機行為。”嚴若中說。

　　風險管理公司的交易對手方包括產業客戶、貿易商和機構投資者。那麽，此舉對風險管理公司業務有多大影響？

　　嚴若中告訴記者，廣州期貨目前還沒有與私募機構開展場外期權合作。他同時表示，長期以來，私募參與場外期權業務大都是和證券公司合作，與期貨公司合作的力度不大，對風險管理公司行業的影響很小。

　　前述華東地區風險管理公司負責人也表示，從業務規模看，他們與私募合作的場外期權業務佔公司業務規模不到5%，此舉對風險管理公司開展場外衍生品業務影響不大。

責任編輯：張瑤