大和：重申蒙牛（02319）“買入”評級 目標價29.3元
大和發表報告表示，蒙牛（02319）品牌力量帶動公司上半年收入增長強勁，該行相信市場過分憂慮公司推廣費用提升，相信今年下半年經營毛利會較上半年回升。
該行將公司今年至2020年的收入預測調升，但在銷售成本增加的預期下將每股盈利降低6%至10%。基於收入質素改善，大和重申予“買入”評級，目標價由31元調低至29.3元，並相信近日股價調整提供“買入”機會。
光大證券：升TCL電子（01070）評級至“買入” 目標價4.3元
光大證券上調TCL電子（01070）評級由“累積”上調至“買入”，目標價4.3元。
報告中稱，公司2018年上半年業績表現強勁，高於預期，主要是由於有效的成本控制措施，費用率由13.7%同比下降至12.6%，達自2003年以來最低水準。2018年上半年，公司於全球電視機市場及中國市場均前列第三位，按銷售量計市佔率分別為11.8%及11.4%。中國市場表現優於行業平均水準，海外市場保持穩定強勁增長。
花旗：工行（01398）存款增長成為亮點，維持買入目標7.6元
花旗集團發表研究報告稱，工行（01398）上半年收入增長呆滯，但存款增長成為亮點，維持對工行H股“買入”評級，目標價7.6元。
花旗表示，工行上半年稅後純利升4.9%，佔全年純利預測的52.8%；次季費用收入按年增長5.4%，較首季的增幅1.6%為多。至於存款按季升3.1%，是大型銀行中最多，並超出貸款增速2.5%，令貸存比率下跌0.4個百分點至71.7%。
至於基本資產質素持續改善，特定分類及逾期貸款比率分別跌71點子及4點子，至3.23%及1.81%。淨息差則按季跌3點子，至2.27%，相信是受拆息下跌所拖累。而核心一級資本比率跌31點子，至12.33%，工行已宣布發行優先股，料可推升一級資本比率59點子。
富瑞：升中興（00763）目標至18.87元，評級“買入”
富瑞集團發表報告稱，中興（00763）上半年虧損78.2億元（人民幣，下同），第二季虧損25億元，屬指導範圍下限。當中包括64億元罰款及40億元撥備，相信第三季有望轉虧為盈，賺10億元，中興通訊業務快速回歸正軌，第四季業績會成為正常化季度。
富瑞升中興H股目標價由16.22港元升至18.87港元，投資評級為“買入”，主要受惠5G消息及更多合約。
另外，中興新任總裁早前發表言論稱，公司正回歸正軌，相信明年業務會有正常增長，有5G業務經營能力，以及會加快芯片研發。
富瑞估計，上半年底中興處於淨現金12億元，中興暫時未有壓力集資，中興已取得來自中行等銀行的信貸額。內地電信商上月開始進行設備招標，富瑞指中興市佔率有增加，並取得部分合約，未來數月會有更多大型設備招標，如果中興取得更多合約，會加強市場對中興信心。
星展：升恆大（03333）目標價至40.81元 重申“買入”
星展發表報告，上調中國恆大（03333）目標價0.74%，由40.51升至40.81元，對應2019財年8倍市盈率。評級重申“買入”。
該行指，中國恆大股價主要受股息、去杠杆化、毛利率穩定、主要股東增持等因素而得利好。隨著中國恆大已鎖定星展估計全年核心盈利的64%，加上2018年的預售或將高於5500億元人民幣的指引，該行分別上調對公司2018及2019年盈利預測8%及10%，同時也已考慮到近期股票回購令股數減少的因素。
星展指出，公司已將A股上市估值參考期重置為2018年3月，故可支付其2016及2017年的股息。基於50%的派息比率計算，以及已公布的2016和2017財年股息，若持股至2019年3月公司公布2018全年業績時，投資者可能享有約12%的股息收益率。
瑞信：東航（00670）業績優於預期估值吸引 升目標價至6.7元
瑞信研究報告指，調升東航（00670）2018-20年盈測1%-7%，維持“跑贏大市”評級，目標價由6.5元升至6.7元。
該行表示，東航上半年純利跌48%，相當於市場對其全年盈利預測的56%，撇除一次性項目純利升13%，優於預期。該行指，東航的國際線正在複甦和維持穩定的收益率，有助股本回報率，隨著價格改革進入下半年，料東航收益率改善勢頭可持續，公司估值吸引。
星展：上調世房（00813）目標價3.44%至29.76元 重申“買入”
星展上調世茂房地產（00813）目標價3.44%，由28.77元升至29.76元，評級重申“買入”，基於對公司2019年7.5倍預測市盈率計算。該行料公司股價將受惠於下半年的銷售加速，可售資源為1890億元人民幣。此外，回購和特別股息也可以支持股價表現。
該行表示，公司的全年可售資源為2620億元人民幣，較原先預測的2340億元人民幣高出12%，按60%的去化率計算，其全年銷售額可能達到1570億元人民幣，增長超過50%，公司在8月時亦已鎖定逾1000億元人民幣。雖有投資者擔心公司在廈門的風險敞口，但管理層預計福建其他城市，如泉州，將彌補廈門的缺口。至於2019年，管理層展望公司銷售增長速度將較行業首20位的平均增速高，因為其在深圳和香港的項目開始有所貢獻。公司土儲總建築面積為5162萬平方米，可售資源8800億元人民幣，支持其中期增長前景。
公司上半年毛利率為31%，較2017財年的30%略有回升。公司未入账銷售額為750億元人民幣，毛利率超過30%。該行料公司2018及2019年毛利率將有1-2個百分點的改善。另外，公司還可能出售包括上海外灘凱悅酒店在內的一些酒店的少數股權，同時亦可能會考慮任何因潛在出售的特別股息。
大和：升嘉裡物流評級至“買入” 目標價12.8元
大和上調嘉裡物流（00636）目標價6.67%，由12元升至12.8元，評級由“跑羸大市”升至“買入”，主要由於該行上調公司2018-2019年每股盈利預測4-6%，基於上半年業績強勁，加上對較高IL收入增長及較低IFF利潤率的假設。
公司表示，2018及2019年的盈利增長將主要受香港和亞洲市場的推動，該行認為這將保持強勁的貨運量增長和穩定的毛利率。公司計劃將其在泰國的成功經驗應用於東南亞其他國家，這可能會帶來新的貨運量貢獻。公司2018年上半年台灣地區的收入同比增長6%，預計台灣的盈利將從下半年繼續回升，受國內需求增長的推動，毛利率前景將有改善。
公司同時宣布將從其出售泰國業務股權所得派發特別股息，派息率為29%，管理層表示，與Bangkok Mass Transit System （BTS）合作，並利用其網絡進行交付將可釋放其泰國業務的價值。
高盛：升中銀香港（02388）目標價至46.2元 評級“買入”
高盛發表研究報告稱，中銀香港（02388）上半年業績符合預期，升2018至2020年盈測8%，目標價升至46.2元，評級維持“買入”。
高盛認為，中銀香港的利潤會持續受惠於息率上升，也會逐步拉近與恆生（00011）之間的估值差距。去年中銀香港的每股盈利表現疲弱，影響了股價，但基於上半年業績良好，相信這個狀況會扭轉。
該行又引述管理層於分析員會議稱，下半年淨息差將按半年持平，因融資成本上升，將抵銷資產收益改善的利好作用。
大和：升昆侖能源（00135）目標價至9.2元 評級“優於大市”
大和發表研究報告稱，預期昆侖能源（00135）天然氣銷售毛利率會持續改善，下遊售氣業務貢獻增長會推動公司獲價值重估。該行重申予其“優於大市”評級，目標價由8元上調至9.2元。
報告中稱，公司在完成城市燃氣業務重組之下，管理層預測中期城市燃氣售氣量增長持續，帶動業務毛利率有足夠太空繼續改善。基於公司的盈利能力改善及下遊燃氣業務貢獻增長，該行將公司天然氣銷售業務市帳率提高至1.4倍。大和也將公司今年至2020年的每股盈利調升22%至34%，以反映預期天然氣業務毛利率上升。
責任編輯：馬婕
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