車險業務陷兩難，存依賴利寶保險年內三獲股東施援

近日，藍鯨保險注意到，利寶保險有限公司(以下簡稱“利寶保險”)擬進行年內第3次增資，事實上，2011年以來，利寶保險保持著“小而繁”的增資速度，股東頻頻施援背後，是其常年虧損、償付能力逐期下滑的“窘境”。

事實上，利寶保險主計程車險業務，居高的綜合成本率，使得其陷於車險業務虧損的“泥潭”，對此，專家表示，一方面可收購成熟的保險中介公司，通過自有管道展業，壓縮成本，另一方面也可嘗試非車險業務，運用股東優勢，在分保、再保業務方面發力。

年內3次增資，利寶保險母公司頻出手“扶持”

近日，利寶保險公告表示，擬增資1.2億元人民幣，將其投資總額及注冊資金從17.26億元變更為18.46億元，事實上，這也是2018年以來，利寶保險擬進行的第3次增資，7月17日、8月22日，銀保監會分別批複同意利寶保險增資0.4億元、1.25億元。

值得關注的是，藍鯨保險梳理發現，利寶保險官網公開資訊顯示，2011年至今，利寶保險已14次調整注冊資本，注冊資本由較早期的3.55億元增加至目前的17.26億元，細化來看，2011年、2012年，利寶保險均兩次上調注冊資本，此後未間斷，2017年稍有暫緩，2018年則再現增資動作。

從增資金額來看，在0.4億至1.25億之間不等，與部分保險公司動輒超10億的資金相比，體量相對較小，但利寶保險為何頻繁補充注冊資本呢?

對此，藍鯨保險採訪到利寶保險相關負責人，其回應稱，增資計劃主要是為滿足公司業務發展需要，“通過持續增資，增強利寶保險的資本實力、償付能力、抗風險能力等綜合競爭力，支持業務發展”。

事實上，利寶保險是外資保險公司中的老面孔，為利寶互助保險集團(以下簡稱“利寶相互”)的全資子公司，2003年，利寶相互在重慶設立分公司，2007年更新為全資子公司，並正式更名為利寶保險，2009年開始，利寶保險相繼在北京、浙江等多地成立分支機構，擴大業務布局。

據了解，中國市場是利寶相互在全球的重要業務區域之一，“主動對利寶保險持續增資，體現了利寶相互拓展中國區業務、深耕中國市場的戰略意圖，以及對利寶保險實現盈利性增長的信心”，利寶保險對藍鯨保險表示。

然而，駛入發展“快車道”的利寶保險，一方面隨著業務規模的擴大，保費收入“水漲船高”，另一方面，則是常年處於虧損“窘境”。

數據顯示，2009年至2017年，利寶保險均處於虧損之中，2018年前3季度，淨虧損0.56億元。

除持續虧損外，利寶保險也面臨著償付能力下滑的局面。

2016年1季度至2018年2季度，利寶保險核心償付能力充足率逐期下行，從319%下行至104%。一邊是展業對資本的消耗，導致償付能力充足率下滑，一邊是持續虧損，無法以利潤填補，利寶保險的外資股東不得不頻頻伸出援手。

“頻繁增資的行為，或說明利寶保險對母公司有較強的依賴性”，經濟學家宋清輝對藍鯨保險分析稱，在其看來，利寶保險多年來靠母公司持續注資，或未培育獨立性。

車險業務陷“兩難”，非車業務或可謀

事實上，利寶相互除了不斷向利寶保險增資，提升實力以期扭虧外，也曾動過變更外資獨資保險公司身份的“心思”。“若變為中外合資保險公司，或有助於打入國內市場，盡早實現本土化經營”，宋清輝指出。

2016年8月16日，利寶相互與三胞集團有限公司(以下簡稱“三胞集團”)簽署合資經營合約及股權轉讓協定等交易檔案，前者向三胞集團轉讓利寶保險的51%股權，成立合資企業，但這一計劃並未如期推進，2017年8月中旬及11月中旬，利寶相互、三胞集團分別終止了此前的交易協定。

“脫手未成”，一位較為熟悉利寶保險的業內人士對藍鯨保險分析稱，不少外資保險公司欲通過變更身份貼近當地市場，但三胞集團優勢或並不明顯。

轉換身份未成的利寶保險不得不照舊增資，與終止股東變更協定一同披露的，即為一封增資公告。

那麽，為何外資股東背景雄厚的利寶保險，多年來在中國市場“水土不服”?

藍鯨保險梳理發現，業務結構顯示，利寶保險與大部分財險公司業務結構模式相似，主計程車險業務，2009年至2015年，該業務佔保險業務收入的比重在8成左右，2016年及2017年，業務佔比下滑至69.78%、64.06%。

“中小保險公司車險業務成本都在10%以上，包括機構設定、人員配置成本等，不展業，固定成本高，若展業，又面臨較高的中介手續費，利寶保險正是陷入此種‘困局’”，上述業內人士進一步補充道，“或可嘗試縮車險，強非車，做分保、再保業務”。

“但不管什麽險種，都需要一定的規模，才能把固定成本均攤掉”，上海對外經貿大學保險系主任郭振華指出，目前非車險業務也多是傳統業務，“除非依靠股東資源，或者有新技術可以運用”。

不難發現，近兩年，利寶保險車險業務佔比已有縮減，是否存在“去車險”化趨勢?

“接下來，利寶保險將對業務按照風險細分、客戶細分等原則，對銷售資源進行差異化配置，提升資源使用效率，機構開設方面，在現有省級分公司的基礎架構上，挖掘現有市場空間”，利寶保險對藍鯨保險表明下一階段公司戰略方向，但並未對業務結構做出回應，此外，數據顯示，2014年至今，利寶保險累計增設46個分支機構。

“現在早已過了靠開設分支機構來實現業務增長的時段，不能盲目靠數量取勝”，上述業內人士分析稱，“外資財險公司可以嘗試收購保險中介公司，控股後然後做自營業務”，其指出，目前不少保險中介公司業務能力較強，也有成熟團隊，在業務政策的刺激下，或能實現可觀的業務增長。

“尚未達到本土化，影響外資保險公司業務發展”，宋清輝指出，還需多利用母公司技術和經營理念的優勢，以謀破局。(藍鯨保險 李丹萍 關會傑)