私募人士：今年商品期貨值得配置

　　對於CTA策略來說，2017年是艱難的一年，很多趨勢跟蹤策略處於半失效的狀態。2018年私募基金在商品市場將有哪些投資機會呢？3月10日，在杭州舉辦的2018私募基金年會上，多位私募人士就此展開了討論。

　　凱納投資合夥人徐栩在會上表示，2017年大部分以量化趨勢CTA策略為主的私募機構表現不是特別好，主要原因是市場容量較大的期貨品種波動率下降，成交量也都在歷史低點。“但我相信商品期貨的波動是周期性的過程，與去年相比，2018年市場大環境會更理想，商品期貨是值得配置的資產。”他說。

　　雙隆投資總經理馬俊也認為，去年商品期貨各品種波幅相對較小，整體而言CTA策略的收益一般，不過短周期的CTA策略表現還是不錯。值得注意的是，隨著去年10月以來商品期貨波動下降，短周期的CTA策略回撤也開始變大。他認為，未來商品期貨的波動將偏向於中長周期。

　　今年商品市場還存在很大的不確定性，但尚澤投資創辦人丁洪波表示，趨勢性的機會應該會比2017年多一些，投資者今年可以更多關注商品市場。

　　對於系統化的趨勢交易，丁洪波認為今年的操作需要把握三方面的機會。

　　首先是把握振蕩行情之後的機會。一個品種在經歷長時間的振蕩後，一定會出現趨勢性行情。“以棉花為例，振蕩行情差不多已持續兩年時間了，相信今年會有一個結果，走出上漲或者下跌趨勢，這是值得關注的機會。”他說。

　　其次是振蕩行情結束後要把握好順勢而為的機會。

　　最後，對於去年跌幅比較大的品種，要把握反彈或者反轉的機會。“比如橡膠是否還會下行，目前還不確定，但是在這個位置繼續大幅下跌的可能性不太大了。”丁洪波表示，隨著時間的推移，可能會有反彈的機會，但是還需要耐心等待。

　　對於上漲趨勢已持續兩年的黑色系品種，丁洪波認為，後期繼續上漲稍顯乏力，今年有回調的可能性，但是目前時機尚未到來。

責任編輯：牛鵬飛