債市對外開放前景廣闊

　　債市對外開放前景廣闊

　　中國證券報

　　7月19日舉行的2018債券年會上，多位業內人士就“金融市場開放及債市新時代”的主題進行了深入探討。相關人士普遍認為，未來我國債券市場對外開放的前景十分廣闊。

　　對外開放取得顯著進展

　　數據顯示，截至今年6月底，銀行間市場境外投資者持有人民幣債券的規模已超過1.5兆元，並連續16個月實現正增長。其中開戶的外資機構數量達到了688家，同比去年底增長了70家。總體來看，最近一段時間，中國債券市場已經在加速開放。

　　中國銀行上海交易中心副總經理胡煒分析稱，目前境外投資者在中國債券市場的持有總規模已經超過1.5兆元，佔到我國債券市場80兆元存量的2%左右。從境外投資者持有我國國債的情況來看，這一比重已經不低。目前境外投資者持有國債已接近一兆元，佔我國13兆元左右國債存量的比例已接近8%。這一水準與成熟國家的境外投資者持有本國債券比例相比，已經非常不錯。

　　上海市金融服務辦公室市場處副處長曹豔文表示，目前我國債券市場整體對外開放的進步已經體現在許多方面。從發行人角度看，從最初只是針對國際開發機構，現在已經逐步擴展到了多種境外機構，非金融企業、境外商業銀行、外國政府、國際性金融組織都已經成功在國內發行了人民幣債券。從投資者角度看，最早只是三類機構，現在已經逐步擴展到所有的合格境外投資者，而且投資額度已逐步放寬。

　　開放太空依然較大

　　“中國債市對外開放還有巨大的發展潛力和太空。”中國人民銀行上海總部金融市場管理部副主任榮藝華表示，相關潛力大致包括四個方面。一是高層及央行的政策支持；二是中國債券市場發展有著良好的經濟基礎；三是中國債券很有吸引力，具體體現在與主要發達經濟體和主要新興經濟體相比，中國債券收益率很有吸引力，而且中國債券和發達國家債券相關性不是很高；四是在制度方面中國正在推進相關的對外開放舉措，如繼續推動債券市場基礎設施互聯互通，熊貓債有關管理辦法即將發布等。

　　曹豔文表示，目前我國債券市場在準入方面的開放程度已經很高，比如對所有的合格境外投資者已經全部開放，也沒有額度的限制，但另一面，開放的結構性等方面還有很大的提升太空。如境外投資者在外匯、債券衍生品等方面，也希望有風險對衝工具，這就需要相應的外匯市場、期貨市場推出相應的品種進行配套。此外，在中介機構的開放、境內外基礎設施之間的聯動、加大託管清算等基礎設施的聯動等方面，也有很大的完善和進步太空。

　　胡煒進一步指出，從境外投資機構在匯率風險、流動性風險、利率風險和信用風險等方面的訴求來看，中國債券市場未來也應當繼續“練好內功”，補齊制度供給的短板，更好地讓市場發揮作用。（王輝）

責任編輯：牛鵬飛