動力煤偏強格局不改

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　　動力煤偏強格局不改

　　中國證券報

　　□本報記者 孫翔峰

　　動力煤行情近期高位震蕩，截至6月21日收盤，動力煤期貨主力合約1809收報643元/噸，小幅下跌0.22%。專業人士認為，後期隨著供應逐步寬鬆，在下遊觀望態度較為明確的背景下，動力煤市場短期小幅承壓，但是長期仍然看漲。

　　煤價持續盤整

　　動力煤主力合約在6月15日創下高點之後，近期小幅震蕩下行，截至6月21日收盤，動力煤期貨主力合約1809報收643元/噸，小幅下跌0.22%，主力合約持倉下降至39萬4000手，當日減倉8660手。

　　現貨方面，港口現貨報價繼續回落。秦皇島港庫存水準有所下降，錨地船舶數量小幅減少。下遊電廠方面，六大電廠煤炭日耗繼續下降，庫存水準維持高位，存煤可用天數增加到21.45天。

　　易煤研究院分析師潘漢翔接受中國證券報記者採訪時表示，近期期貨走勢呈現高位震蕩的主要是由於市場對於現貨未來走勢分歧加劇。

　　潘漢翔認為，5月中下以來長協保供和近期的日耗回落，大大緩解了下遊終端累庫需求；另一方面進口煤限制政策解除傳言的持續炒作，對市場看漲預期形成較強壓製力。導致6月上旬北方港5500K動力煤價格突破700元/噸以後，現貨市場出現明顯滯漲情況。

　　根據最新公布的現貨價格，秦皇島港動力煤各熱值品種與前一個交易日相比價格下跌3-5元/噸。目前，秦皇島港山西產4500大卡發熱量動力煤價格為528元/噸，5000大卡發熱量動力煤價格為602元/噸，5500大卡發熱量動力煤價格為686元/噸，5800大卡發熱量動力煤價格為711元/噸。

　　秦皇島煤炭網分析稱，現貨煤佔比繼續降低、各環節價格分歧擴散、端午前後日耗階段性回落以港口庫存繼續累積升高等多因素導致環渤海動力煤價格僵持。

　　後市看漲

　　隨著下遊需求回落，近期市場整體供求表現較為寬鬆。一方面在長協持續快節奏發運的背景下，港口和下遊庫存快速上漲，截至6月20日，環渤海主要港口合計庫存為1743萬噸，環比上期微降10萬噸，環比去年同期增加79萬噸。沿海六大電廠合計庫存為1398.69萬噸，環比上期增加108.87萬噸，同比去年增加137.9萬噸。另一方面，清明以來國內降雨量大幅增加，不僅緩解了沿海地區高溫氣候情況，降低高溫用電需求，也在一定程度上利好水電，加強替代效應。

　　不過潘漢翔認為，端午過後雨季將逐步接近尾聲，而“迎峰度夏”開始的時間視窗正逐步臨近，夏季高溫用電需求或將陸續回升。從沿海六大電廠日耗水準來看，火電負荷也再度呈現回升態勢。在需求向好的預期下，市場支撐也較為明顯。

　　供給方面，從近期國內環保、安檢政策發布來看，上遊新增供給量短期依舊較難釋放。而進口煤方面，雖然對電廠直達進口煤方面給予了一定通關便利，但從往年的進口煤貿易結構來看，接近一半的量都是由大型進口貿易商掌控，在政策尚不明朗的情況下，貿易商操作普遍偏謹慎，若未來旺季需求大幅增長，進口煤對沿海市場的補充和調節作用或較難發揮。

　　“綜合來看，在高庫存壓製下對短期市場看漲情緒仍將形成壓製。但隨著需求逐步回升，勢必對沿海市場供給能力將形成新的挑戰，或將再度推動市場上行，”潘漢翔說。

責任編輯：張瑤